No relatório mais recente da SEC detalhando as Prioridades de Exame para 2025, a Comissão reforçou seu plano de ação para manter um olhar atento sobre a indústria de criptomoedas. À medida que o mercado de ativos digitais continua a crescer em tamanho e complexidade—particularmente com a introdução de ETFs de Bitcoin e produtos ETH similares— a Divisão de Exames da SEC está aumentando seu escrutínio sobre firmas que oferecem, vendem e permitem a negociação de ativos cripto.
Qual é o Próximo Passo para Cripto: Prioridades de Exame da SEC em 2025
Este artigo foi publicado há mais de um ano. Algumas informações podem não ser mais atuais.
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O seguinte editorial de opinião foi escrito por Alex Forehand e Michael Handelsman para Kelman.Law.
Prioridades da SEC para 2025
Com o valor de mercado total de todas as criptomoedas subindo quase 100% no último ano, novos produtos e serviços financeiros estão surgindo todos os dias. Enfrentando uma “proliferação” de ativos cripto, a SEC foi forçada a reconhecer que a tecnologia veio para ficar, já que produtos cripto agora atraem interesse significativo tanto de investidores de varejo quanto institucionais.
As Prioridades de Exame da SEC para 2025 delimitam vários pontos de foco para aqueles que estão envolvidos em atividades relacionadas a cripto, incluindo corretoras, consultores de investimento e outros intermediários financeiros que facilitam transações cripto ou oferecem produtos cripto. À medida que os ativos cripto se tornam mais integrados em portfólios financeiros tradicionais, a supervisão da SEC se tornará mais envolvente.
Divulgação de Riscos para Varejo e Aposentados
A SEC enfatizou que continuará investigando se os registrantes cumprem suas obrigações legais e regulatórias ao recomendar ou aconselhar sobre ativos cripto. Isso inclui um entendimento inicial e contínuo dos produtos, com especial ênfase em produtos cripto comercializados para investidores de varejo.
Dada a volatilidade e a incerteza de longo prazo da indústria, o foco principal está em investimentos envolvendo ativos de aposentadoria e aqueles voltados para investidores idosos de varejo. A SEC exige que os conselheiros tenham um entendimento minucioso desses produtos antes de recomendá-los a clientes que podem não compreender plenamente as complexidades e riscos associados à nova classe de ativos. A SEC também avaliará o escopo das divulgações de risco fornecidas aos clientes, garantindo transparência em torno dos riscos particulares associados aos investimentos cripto.
A ênfase da SEC em investidores de varejo sugere que o regulador está particularmente preocupado em mitigar danos aos investidores, especialmente dada a prevalência de práticas de marketing enganosas e produtos de investimento complexos e de alto risco. Isso destaca os esforços mais amplos da SEC para fortalecer a proteção ao investidor em um ambiente onde investidores de varejo estão aumentando sua participação a taxas sem precedentes, muitas vezes com compreensão limitada dos riscos subjacentes.
Com o foco em investidores de varejo, especialmente aqueles que usam produtos de aposentadoria para investir em cripto, as empresas devem estar preparadas para justificar suas recomendações e fornecer evidências de uma avaliação minuciosa do produto antes de oferecer seus produtos.
Práticas de Conformidade
Devido à natureza pseudônima da tecnologia, no entanto, os requisitos de conhecer seu cliente têm sido um obstáculo consistente para aqueles que oferecem produtos cripto. No entanto, as demandas regulatórias continuarão a forçar a indústria a cumprir via soluções inovadoras, e os participantes devem garantir que conduzam a devida diligência completa nos usuários antes de permitir que invistam e mantenham os registros de transações necessários para revisões de conformidade.
A SEC também reafirmou a necessidade de aqueles que oferecem produtos cripto seguirem princípios contábeis padrão, exigindo procedimentos de avaliação atualizados, já que a volatilidade dos preços do cripto e a natureza ilíquida criam desafios para precificar esses ativos de forma consistente e precisa para investidores. Aqueles registrados na SEC também serão escrutinados por suas estruturas de conformidade, com ênfase em áreas que são particularmente únicas para ativos cripto.
Esses aspectos incluem a revisão de práticas relacionadas à segurança de carteiras, soluções de custódia e adesão às obrigações de combate à lavagem de dinheiro / financiamento ao terrorismo sob a Lei de Sigilo Bancário.
Riscos Tecnológicos
A preocupação final refletida nas Prioridades de Exame da SEC envolve os riscos tecnológicos impostos pela adoção da tecnologia blockchain e do registro distribuído. Dadas as complexidades de proteger ativos cripto e garantir a integridade dos dados, os registrantes devem demonstrar medidas de cibersegurança robustas e “planos de continuidade de negócios” duráveis.
Como os incidentes de hacking e apropriação indevida de ativos continuam a prejudicar o espaço, o foco da SEC provavelmente incluirá avaliar as defesas das empresas contra ameaças cibernéticas e avaliar sua capacidade de proteger os ativos digitais dos clientes de maneira responsável. À luz da ênfase da SEC em riscos tecnológicos, as empresas seriam bem aconselhadas a investir em soluções de custódia seguras e demonstrar práticas sólidas para proteger os ativos digitais dos clientes contra uso indevido tanto interno quanto externo.
Conclusão
As Prioridades de Exame para 2025, infelizmente, sugerem que a SEC pretende manter sua trajetória atual de aplicação e supervisão, ao invés de mudar para uma estrutura regulatória mais personalizada para ativos digitais. Apesar dos apelos da indústria por regulamentos mais específicos, a SEC continuará analisando os ativos cripto através da lente de suas leis de valores mobiliários “testadas pelo tempo”.
O relatório deixa claro que os ativos cripto permanecem na vanguarda da agenda da SEC. À medida que o mercado de ativos digitais continua a evoluir, também evolui a abordagem da SEC em relação à supervisão. Focando na proteção do investidor, práticas de conformidade e riscos tecnológicos, a SEC continua comprometida em garantir que a indústria cripto em expansão adere aos altos padrões esperados do mercado financeiro mais amplo. No entanto, dado o recente anúncio de que o Presidente da SEC, Gary Gensler, está se demitindo a partir de 20 de janeiro de 2025, não está claro se essas prioridades permanecerão as mesmas quando o Presidente Trump nomear o novo Presidente da SEC.
Os participantes da indústria devem estar atentos e priorizar conformidade, transparência e gestão de riscos para navegar neste ambiente regulatório crescentemente escrutinado. Como advogados operando exclusivamente no espaço de ativos digitais, entendemos a importância de manter-se atualizado sobre os últimos desenvolvimentos e ajudar os clientes a se manter informados sempre que o cenário legal mudar.
Quer você seja um investidor, empreendedor ou negócio envolvido em criptomoeda, nossa equipe está aqui para fornecer o aconselhamento legal necessário para manobrar neste panorama complexo. Se você acredita que podemos ser de assistência, agende uma consulta aqui.
