A regulamentação cripto nos EUA avançou consideravelmente em 2025 quando o Congresso estabeleceu regras para stablecoins, abraçou finanças digitais regulamentadas e acelerou os esforços de estrutura de mercado, marcando um amplo impulso legislativo que trouxe a tão esperada clareza aos ativos digitais.
Projetos de Lei Cripto Significativos Impulsionam Mudança Regulamentar de 2025 enquanto o Congresso Sinaliza Compromisso com o Crescimento de Ativos Digitais
ESCRITO POR
PARTILHAR
Legislação Cripto Atinge Massa Crítica em 2025 Com Stablecoins Estabelecidas e Estrutura de Mercado em Movimento
O ano de 2025 marcou uma mudança crucial na regulamentação cripto dos EUA, à medida que o Congresso se afastou de uma política orientada pela fiscalização para adotar estruturas legais mais claras. Embora os legisladores tenham dado um resultado definitivo sobre stablecoins, o progresso na estrutura de mercado, política tributária e questões de CBDC permaneceu desigual, refletindo tanto um impulso bipartidário quanto uma complexidade regulatória não resolvida em mercados de ativos digitais.
O desenvolvimento mais significativo foi a promulgação do Ato de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA, ou GENIUS, assinado em lei em julho. Como o primeiro estatuto federal cripto abrangente, o GENIUS removeu as stablecoins de pagamento das leis de valores mobiliários e commodities, atribuindo a supervisão aos reguladores bancários em vez da Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio (SEC) ou da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC). A senadora dos EUA Kirsten Gillibrand (D-NY) comentou:
Este projeto de lei permitirá que empresas e consumidores dos EUA aproveitem a próxima geração de inovação financeira. Um produto de meses de negociações bipartidárias, o Ato GENIUS protegerá os consumidores, permitirá uma inovação responsável e salvaguardará a dominância do dólar dos EUA.
Os emissores devem respaldar totalmente as stablecoins com dinheiro ou Títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, estão proibidos de pagar rendimento e devem cumprir os requisitos do Ato de Sigilo Bancário. A lei também introduziu um modelo de supervisão escalonada, permitindo a regulamentação estadual para emissores abaixo de $10 bilhões em capitalização de mercado, enquanto exige supervisão federal para empresas maiores. De uma perspectiva política, o GENIUS sinaliza um compromisso estratégico dos EUA com stablecoins privadas regulamentadas como o veículo preferido para pagamentos digitais em dólar, efetivamente marginalizando as perspectivas de curto prazo de uma moeda digital de banco central voltada para o varejo.
Fora das stablecoins, o Congresso avançou, mas não finalizou um novo regime de estrutura de mercado para ativos cripto. A Câmara aprovou o Ato de Clareza do Mercado de Ativos Digitais, ou CLARITY, Act, que busca definir quando os tokens se qualificam como commodities digitais sujeitas à supervisão da CFTC e propõe um caminho de “maturidade de blockchain” que permite que os ativos saiam da regulamentação de valores mobiliários à medida que as redes são descentralizadas.
Em resposta, o Comitê de Agricultura do Senado lançou o rascunho de discussão bipartidário Boozman-Booker, que adota uma abordagem mais prescritiva ao conceder à CFTC jurisdição exclusiva sobre mercados de commodities digitais à vista e impor requisitos rigorosos de custódia, segregação de ativos e proteção ao consumidor. Embora as duas propostas difiram em metodologia, ambas refletem uma conclusão compartilhada de que a CFTC deve regular mercados à vista de cripto não-securitários. Reconciliar definições, limites jurisdicionais e rigor regulatório permanece como a principal tarefa legislativa para 2026. O senador Cory Booker (D-NJ) opinou:
Este rascunho de discussão bipartidário daria à CFTC nova autoridade para regular o mercado de commodities digitais à vista, criaria novas proteções para clientes de varejo e garantiria que a agência tenha o pessoal e os recursos necessários para supervisionar este mercado em crescimento.
O Congresso também abordou várias questões periféricas de alto impacto sem entregar uma resolução abrangente. A Câmara aprovou o Ato Anti-Estado de Vigilância da CBDC, limitando a capacidade do Federal Reserve de emitir uma moeda digital de banco central sem aprovação explícita do Congresso, efetivamente colocando um freio legislativo em um CBDC dos EUA. Separadamente, os legisladores anularam a “regra do intermediário DeFi da IRS” usando o Ato de Revisão do Congresso, protegendo carteiras não-custodiais e protocolos descentralizados de mandatos de reporte de impostos inflexíveis, enquanto preservavam as obrigações para intermediários custodiantes.
Juntamente com a orientação da Casa Branca incentivando os reguladores a se afastarem da regulamentação por fiscalização, essas ações reforçaram uma mudança mais ampla de tom. Para participantes do mercado, 2025 forneceu uma certeza significativa em áreas de alto risco enquanto deixava as decisões finais de estrutura de mercado como o agente regulatório definidor para a próxima fase da política cripto dos EUA.
FAQ ⏰
- O que o Ato GENIUS mudou para as stablecoins?
Estabeleceu o primeiro quadro federal para stablecoins de pagamento sob reguladores bancários com requisitos de reserva total. - Por que a estrutura de mercado cripto dos EUA ainda não está resolvida?
As propostas da Câmara e do Senado diferem sobre a autoridade da CFTC, definições de ativos e padrões de conformidade. - Como o Congresso abordou as preocupações sobre CBDC em 2025?
Os legisladores restringiram o Federal Reserve de emitir um CBDC sem aprovação explícita do Congresso. - O que aconteceu com a regra do intermediário DeFi da IRS?
O Congresso a anulou, protegendo carteiras não-custodiais e protocolos descentralizados de uma ampliação de reporte de impostos.
