Preocupações com Bitcoin no 1º Trimestre: Análise Aponta para Frustração dos Investidores

Dominância do BTC Sobe

Após encerrar 2024 em alta, o mercado de criptomoedas sofreu um golpe no primeiro trimestre de 2025, com o bitcoin (BTC) encerrando março quase 12% abaixo de seu preço de 1º de janeiro, de aproximadamente $93.500. No entanto, quando comparado com seu pico de 20 de janeiro — dia da posse de Donald Trump — de pouco mais de $109.000, o valor do BTC no final de março era mais de 30% menor.

Ethereum, a próxima criptomoeda mais bem classificada por capitalização de mercado, despencou 45%, enquanto Solana fechou o trimestre com queda de 34%. O mesmo aconteceu com outras altcoins, que sofreram impactos maiores do que o BTC, como evidenciado pelo aumento da dominância deste último ativo de 53,54% em 1º de janeiro para 62,8% no final do primeiro trimestre. Da mesma forma, os mercados de ações, incluindo os principais índices de ações dos EUA, como o S&P 500 (-4,9%) e Nasdaq (-10,27%), tiveram um trimestre para esquecer.

Ao longo do primeiro trimestre, muitos observadores atribuíram a turbulência em ambos os mercados de ativos convencionais e alternativos aos temores de uma guerra comercial. Na época, muitos economistas alertaram sobre as consequências graves para os EUA e seus parceiros comerciais se o presidente dos EUA, Donald Trump, cumprisse suas promessas tarifárias.

Enquanto isso, uma análise da AMINA atribui a desaceleração do BTC ao sentimento diminuído dos usuários, uma métrica derivada da análise do gráfico de lucro/prejuízo não realizado líquido (NUPL) do BTC. Conforme explicado no relatório, “quanto maior a métrica, mais ganhos não realizados há na rede — e quanto mais baixa ela vai, mais perdas se acumulam.”

Como mostrado no gráfico, o NUPL teve uma tendência de queda, especialmente após 20 de janeiro, e em 10 de março, tocou seu ponto mais baixo deste ano.

“Durante todo o primeiro trimestre, o NUPL teve uma tendência de queda, atingindo um ponto baixo de 0,446 em 10 de março. Naquele ponto, as perdas não realizadas superaram os ganhos não realizados em cerca de 24%, refletindo o crescente descontentamento dos investidores. Foi um sinal claro de que os participantes do mercado estavam sentindo a pressão enquanto os preços lutavam para ganhar impulso,” afirmou o relatório de estudo da AMINA.

Além das perdas não realizadas crescentes, observou-se uma desaceleração na acumulação de BTC, especialmente por entidades maiores. Os dados mostraram que essa métrica teve uma média de apenas 0,1 no primeiro trimestre, indicando pouca acumulação agressiva, enquanto uma média mediana de 0,07 sugere não apenas que a compra foi fraca no geral, mas também que a maioria dos dias viu ainda menos acumulação do que a média já baixa.

“Em termos simples, o mercado não estava no clima para acumular mais Bitcoin, refletindo o sentimento cauteloso ao longo do trimestre,” concluiu o relatório.