Prata a $60? Estrategista Sinaliza Risco de Valorização Extrema

Os pessimistas da prata alertam sobre uma reversão dolorosa — A força do preço da prata mascara o crescente risco de queda

Mike McGlone, estrategista sênior de commodities da Bloomberg Intelligence, compartilhou na plataforma de mídia social X em 31 de janeiro uma perspectiva sombria para a prata, alertando que sinais de avaliação extrema apontam para um risco significativo de queda, posicionando o metal como vulnerável a uma reversão acentuada e potencialmente dolorosa.

“O cobre pode direcionar a irreverência da prata de volta para US$ 60”, começou McGlone, enquadrando a trajetória da prata através de avaliação relativa, em vez de direção de preço absoluta, argumentando que as comparações intermetálicas fornecem sinais mais claros do que os níveis nominais sozinhos. Ele adicionou:

“Se a prata cair para US$ 60 a onça e o cobre permanecer relativamente inalterado, o primeiro ainda pode ser o mais caro de todos os tempos em relação ao último.”

O estrategista enfatizou que o gráfico que acompanha sua publicação ilustra quão elevado o rácio prata-cobre permanece, apesar da volatilidade recente, sublinhando que uma queda acentuada não necessariamente equivaleria a um valor justo quando comparado ao perfil de preços mais estável do cobre.

O gráfico mostra o rácio recentemente pairando bem acima do território de pico histórico, mesmo após aliviar dos extremos que se aproximaram de quase 19 libras de cobre por onça de prata no início do ano. Um nível de referência destacado perto de 10 contrasta com uma leitura atual ainda nas médias-altas, reforçando a visão de que a prata permanece esticada em uma escala logarítmica de longo prazo que abrange múltiplos ciclos de commodities. Dados adicionais do gráfico apontam para uma correlação entre prata e cobre de 100 semanas de cerca de 0,51, sinalizando um relacionamento significativo que pode se ampliar durante fases especulativas em vez de mover-se em sincronia.

A prata já sofreu um colapso histórico e violento em 30 de janeiro, despencando mais de 31% em uma única sessão — seu pior desempenho diário desde 1980. A queda foi desencadeada pela nomeação de Kevin Warsh pelo Presidente Donald Trump como Presidente do Fed, o que fez o dólar dos EUA e os rendimentos do Tesouro dispararem, enquanto desencadeavam uma enorme liquidação de posições alavancadas. Os preços que haviam atingido acima de US$ 120 apenas 24 horas antes caíram para cerca de US$ 84, estabilizando-se eventualmente na faixa de US$ 78-$80 à medida que liquidações forçadas e um aumento de 36% nas exigências de margem da CME esmagaram o rali parabólico.

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O estrategista explicou ainda:

“Desde 1988, aproximadamente 10 marcou picos no rácio prata/cobre, com uma média de seis. Prata acima de US$ 100 a onça pode estar entrando na categoria de venda prudente com o cobre.”

A projeção de McGlone sugere que o papel do cobre como um metal industrial consumido globalmente, atrelado à demanda por manufatura, infraestrutura e eletrificação, pode atuar como uma âncora estabilizadora para a avaliação relativa. Sob essa estrutura, a volatilidade movida por investimento da prata, amplificada pelas expectativas de momentum e monetárias, a deixa vulnerável a um ajuste adicional. Mesmo uma retração para US$ 60 representaria uma normalização em vez de capitulação, com os preços relativos ainda elevados em relação ao cobre. A análise posiciona a força recente da prata menos como uma reclassificação durável e mais como um excesso que pode se desfazer à medida que as relações históricas se reafirmam.

FAQ ⏰

• Por que o rácio prata-cobre é importante para os preços da prata?
  Destaca extremos de avaliação relativa que podem sinalizar quando a prata está historicamente sobrevalorizada em relação ao cobre.
• Qual risco de queda Mike McGlone destacou para a prata?
  Ele alertou que a prata poderia cair para cerca de US$ 60 a onça e ainda assim permanecer cara em relação ao cobre.
• Quão elevado é o rácio prata-cobre atual?
  O rácio permanece nas médias-altas, bem acima da média de longo prazo e dos níveis históricos de pico.
• Por que o cobre é usado como referência contra a prata?
  A demanda industrial do cobre fornece uma âncora de preço mais estável em comparação com a volatilidade movida por investimento da prata.