Por Trás da Cortina: Dentro dos Principais Fundos de Hedge Carregados com IBIT e FBTC

Fundos de Hedge Entram nos ETFs de Bitcoin

Atualmente, o Ishares Bitcoin Trust (IBIT) da Blackrock e o Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) da Fidelity lideram quanto às participações em ETFs de bitcoin à vista. Graças às entradas de sexta-feira, o IBIT comanda 655.570,77 BTC — pouco mais de US$ 70 bilhões aos preços de hoje. O FBTC fica um pouco atrás, mas mantém sua posição em segundo lugar com 200.712,72 BTC, avaliados em US$ 21,43 bilhões. No total, os dois fundos controlam juntos US$ 91,43 bilhões em bitcoin.

Agora, diversos dos mais poderosos fundos de hedge do mundo têm exposição ao IBIT e FBTC. Assim, aprofundamos nossa análise nos cinco principais detentores de cada fundo para ver quais players dominam o espaço. Enquanto algumas empresas se concentram apenas no IBIT ou FBTC, outras lançam uma rede mais ampla, adquirindo ETFs relacionados a bitcoin como GBTC, HODL e BITB junto com eles.

FBTC da Fidelity

O principal fundo de hedge que possui FBTC é o Jane Street Group LLC. Conhecido como uma força global no trading quantitativo e provisão de liquidez, o Jane Street lidera o grupo. Logo atrás está a Millennium Management LLC de Nova York, um grande player no mundo dos investimentos alternativos. Em março, o Jane Street possui 7.239.363 ações de FBTC, incluindo 358.500 calls e 119.400 puts, sugerindo uma inclinação otimista em relação aos ETFs de BTC. A Millennium possui cerca de 6.955.712 ações sem qualquer calls ou puts associados.

Em terceiro lugar está a Capula Management Ltd, com 4.299.112 ações de FBTC. O fundo britânico, sediado em Londres, está simplesmente mantendo sua posição. Após a Capula está a Schonfeld Strategic Advisors LLC (Schonfeld ou SSA), com 4.187.281 ações. A Schonfeld reduziu sua participação no FBTC desde setembro de 2024, quando detinha 5.530.865 ações. Fechando os cinco primeiros está a Sculptor Capital LP, anteriormente Och-Ziff Capital Management Group, que aumentou sua participação no FBTC de 801.950 ações no final de 2024 para 2.188.727 ações hoje.

IBIT da Blackrock

O principal fundo de hedge com exposição ao Ishares Bitcoin Trust da Blackrock é o Brevan Howard Capital Management LP. Em 2025, a empresa possui 21.567.122 ações do IBIT. Isso é uma redução em relação a 25.567.302 no último trimestre de 2024, uma redução de 4.000.180 ações. Em segundo lugar está o Goldman Sachs Group, com um total de 30.831.854 ações. Dessas, 23.378.954 são mantidas diretamente, 1.445.200 são opções de compra e 6.007.700 são opções de venda. A Millennium ocupa a terceira posição com 18.100.456 ações, incluindo 17.587.156 possuídas integralmente.

A Millennium também detém opções de 246.500 ações e opções de venda de mais 266.800. Logo atrás está a Susquehanna International Group LLP, com 29.868.970 ações divididas em 12.403.900 calls, 6.816.100 puts e 10.648.970 ações diretas. O quinto maior detentor é a Brooklands Fund Management Ltd, uma empresa boutique com uma posição comparativamente modesta de 15.300 ações.

Embalar de Bitcoin Institucional

A presença crescente de pesos-pesados dos fundos de hedge nestes ETFs de bitcoin sinaliza um aprofundamento do alinhamento entre as finanças tradicionais e ativos digitais. Sua exposição calculada indica um interesse estratégico mais amplo, não apenas no bitcoin em si, mas em sua embalagem institucional. À medida que o capital continua a se concentrar em torno desses veículos, a linha que separa finanças tradicionais e inovação em criptomoedas se torna mais tênue a cada trimestre que passa.