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Os Muros do Fed Nunca Foram Fortificados — Apenas Fingidos

O Federal Reserve tem sido uma presença controversa na história dos EUA desde sua criação em 1913. Embora considerado independente, opera com um modelo público-privado, onde os Bancos de Reserva foram intencionalmente construídos com certas características privadas. Ao longo da história, presidentes dos EUA exerceram influência sobre o Federal Reserve, desafiando sua independência através de nomeações, críticas públicas e pressões diretas para alinhar a política monetária com metas políticas.

A Mão de Wilson na Criação

A própria criação do Fed não teria sucedido sem os esforços do 28º Presidente dos EUA, Woodrow Wilson, um democrata que acreditava na regulamentação do setor privado e apoiava a noção de que o governo deveria direcionar as corporações para servir ao público em vez de um sistema de mercado livre puro. Wilson e seus aliados estabeleceram o Fed com o objetivo declarado de conter os pânicos financeiros recorrentes que assolavam a indústria bancária.

No entanto, muitas das mesmas famílias bancárias poderosas e seus representantes, que estavam envolvidos em questões como a Crise do Knickerbocker durante o Pânico de 1907 e revoltas bancárias do século 19, desempenharam papéis fundamentais na formação e promoção da criação do Sistema do Federal Reserve em 1913.

Wilson assinou a Lei do Federal Reserve em 23 de dezembro de 1913, criando o banco central enquanto o estruturava para incluir nomeados presidenciais no conselho, equilibrando o controle dos banqueiros privados com a supervisão governamental. Seu papel estabeleceu um precedente duradouro para a participação do executivo, pois Wilson não apenas buscou acalmar os pânicos bancários, mas também embutiu canais para influência política continuada dentro da estrutura do Fed.

Hoover e a Tensão da Depressão

Isso foi seguido pelo 31º Presidente, Herbert Hoover, que no início da Grande Depressão em 1929 pressionou o Fed a cortar as taxas de juros para apoiar a recuperação. Em vez disso, o banco central as aumentou.

Os esforços de Hoover expuseram tensões iniciais, à medida que a pressão de sua administração por afrouxamento monetário colidiu com as escolhas do Fed, destacando a fragilidade da instituição em manter a autonomia durante crises. Exercer pressão para resistir à ação também é uma forma de influência.

Poder Máximo — O Controle de Roosevelt sobre o Fed

Franklin D. Roosevelt (FDR), um democrata como Wilson, moveu-se decisivamente em 1933 suspendendo o padrão ouro, obrigando o Fed a emitir moeda sem lastro em ouro e consolidando a autoridade através dos Atos Bancários de 1933 e 1935. A influência de Roosevelt, juntamente com aquela das mesmas famílias bancárias ligadas à criação do Fed, foi profundamente entrelaçada nesse período.

Ao longo da Depressão e da Segunda Guerra Mundial, Roosevelt curvou a política do Fed às prioridades do Tesouro como a colher no Matrix, limitando as taxas de juros para financiar barata a dívida do governo e o esforço de guerra. Esta era provavelmente representou o auge do controle presidencial, com o Fed funcionando como um braço da política fiscal executiva, sustentando vastos déficits através de compras de títulos. O estabelecimento do Fed por Wilson e o controle assertivo posterior de Roosevelt ambos alinharam-se com as demandas financeiras da Primeira Guerra Mundial e da Segunda Guerra Mundial.

Showdown de Truman

Como Trump, o democrata Harry S. Truman confrontou o Presidente do Fed, Thomas McCabe, em 1951 sobre o financiamento da Guerra da Coreia, chamando o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) para a Casa Branca e insistindo em baixas taxas para sustentar os gastos militares. A pressão de Truman forçou a renúncia de McCabe, e embora o Acordo Treasury-Fed de 1951 tenha buscado restabelecer uma medida de independência, destacou a considerável influência do presidente sobre a política econômica em tempos de guerra.

Influência Interna de Kennedy e Johnson

John F. Kennedy (JFK) mantinha reuniões frequentes com o Presidente do Fed, William McChesney Martin, pressionando suas preferências sobre a política de taxas de juros para estimular a expansão econômica no início dos anos 1960. O envolvimento de Kennedy mostrou como consultas informais podiam suavemente orientar decisões do Fed, alinhando ferramentas monetárias com os objetivos de crescimento da administração. Lyndon B. Johnson intensificou os conflitos em 1965, convocando Martin para seu rancho no Texas e o repreendendo após um aumento de taxas que conflitava com o financiamento da Guerra do Vietnã.

As táticas duras de Johnson, capturadas em gravações, forçaram ajustes de política de curto prazo, revelando como a intimidação pessoal podia dobrar decisões. A história demonstra que a estrutura do Fed, desde o início, tem sido vulnerável à influência política, incorporando uma constante tensão entre sua declarada independência e sua realidade prática. Este paradoxo duradouro faz da autonomia do Fed menos um princípio absoluto e mais um estado condicional, moldado por pressões políticas e as personalidades dominantes ocupando o ramo executivo.

O Legado da Inflação de Nixon

Em outra ocasião, Richard Nixon nomeou Arthur Burns como presidente do Fed em 1970 e o pressionou por políticas expansionistas antes da eleição de 1972, exigindo taxas baixas para estimular o emprego. As exigências de Nixon, reveladas em gravações da Casa Branca, contribuíram para o surto inflacionário dos anos 1970, enquanto Burns cumpriu, priorizando prazos políticos em detrimento da estabilidade de longo prazo.

As Teatradas de Trump Hoje

O conflito de Trump com Powell e a demissão de Cook empurram o banco central para um teatro político familiar, ecoando lutas anteriores, mas intensificado pelo clima dividido atual. Muitos argumentam que a abordagem forte do presidente abala a credibilidade do Fed no exterior, insinuando que sua independência pode enfrentar provas não testemunhadas desde as revoltas de presidências anteriores. Mas será esse realmente o caso?

O confronto entre Trump e o Fed ilustra como a autoridade presidencial ainda pode escorregar através das supostas muralhas fortificadas da instituição. Através de nomeações, demissões e pressão pública que orientam diretrizes políticas, os próximos meses revelarão se esta última luta exige concessões duradouras ou simplesmente reafirma a frágil, pseudo-autonomia condicional que o Fed tem exibido teatralmente desde sua fundação.