Os mercados apostam ainda mais na pausa do Fed após a decisão de março: os operadores não veem sinais de recuo antes da reunião de abril

Mercados demonstram pouca confiança em cortes nas taxas do Fed após março

Enquanto o presidente do Fed, Jerome Powell, permanecer no cargo, até o término de seu mandato em 15 de maio de 2026, os mercados não acreditam que o banco central dos EUA reduzirá a taxa de fundos federais. Enquanto isso, o presidente Trump continua pressionando Powell publicamente e de forma persistente para que reduza as taxas de juros.

Após a última decisão do FOMC de manter a taxa inalterada, Trump respondeu no Truth Social. “Quando é ‘tarde demais’ para Powell reduzir as TAXAS DE JUROS?”, perguntou o presidente dos EUA. Embora Trump continue defendendo tal medida, os mercados atribuem uma probabilidade muito baixa de que ela ocorra em abril.

Os dados mais recentes da ferramenta CME Fedwatch mostram uma probabilidade de 92,8% de que o Fed mantenha sua taxa de referência na faixa atual de 3,50% a 3,75%. Um aumento de 25 pontos-base tem apenas 7,2% de chance, enquanto as expectativas de um corte na taxa permanecem praticamente inexistentes.

Essa convicção se fortaleceu nas últimas semanas. Um dia antes, os mercados estavam totalmente alinhados com 100% de probabilidade de que não haveria mudança, enquanto há uma semana a probabilidade era de 95,7%. Há um mês, a confiança era notavelmente menor, em 78,9%.

A decisão do FOMC de março parece ter consolidado essa perspectiva. Ao manter as taxas estáveis e reiterar uma abordagem dependente dos dados, os formuladores de políticas sinalizaram paciência em vez da urgência de Trump — uma abordagem que os traders agora esperam que continue.

Os mercados de previsão ecoam a mesma conclusão. Um contrato da Kalshi vinculado à decisão de abril mostra cerca de 94% de probabilidade de que as taxas permaneçam inalteradas, com apenas um interesse marginal tanto no aperto quanto na flexibilização.

A atividade de negociação reforça a mensagem. Quase US$ 2,9 milhões foram apostados no resultado, com a posição de “nenhuma mudança” mantendo o preço dominante à medida que a resolução de abril se aproxima.

No Polymarket, o sinal é ainda mais claro. As chances de manter as taxas estáveis chegam a 96%, sugerindo que os apostadores não esperam que o Fed ceda em resposta à pressão política ou ao ruído econômico de curto prazo.

A liquidez tem sido significativa, com mais de US$ 13 milhões em volume total entre todos os resultados. Mesmo cenários com probabilidades mínimas — como cortes agressivos nas taxas — atraíram capital, indicando um comportamento de hedge em vez de convicção em uma mudança de política.

A perspectiva mais ampla para 2026 reforça o mesmo tema. Pelo menos, os traders do Polymarket não estão precificando um ciclo de flexibilização agressivo, sendo que o resultado mais provável é a ausência de cortes nas taxas ao longo do ano, com uma probabilidade de 31%.

As expectativas diminuem gradualmente a partir daí. Um corte está precificado em 26%, seguido por dois cortes em 18% e três cortes em 11%, enquanto caminhos mais agressivos mal aparecem nos preços de mercado.

Os dados sugerem que os traders estão se preparando para um padrão de manutenção prolongado, em vez de uma mudança rápida. Mas isso pode mudar em maio. As últimas mensagens do Fed, pelo menos as de Powell, parecem ter fixado as expectativas firmemente no lugar.

Por enquanto, a mensagem dos mercados é direta: após a manutenção em março, espera-se que o Fed mantenha o rumo em abril — e os traders não estão apostando em uma mudança repentina de opinião.

Perguntas frequentes 🔎

• O que mudou após a reunião do Fed de março de 2026?
  Os mercados reforçaram a expectativa de que o Fed continuará mantendo as taxas estáveis.
• Os traders esperam um corte nas taxas em abril de 2026?
  Não, os preços atuais indicam probabilidade quase nula de um corte na próxima reunião.
• Por que os mercados acham que o Fed não mudará de rumo?
  O Fed enfatizou uma abordagem dependente dos dados, sinalizando paciência em vez de urgência.
• Quantos cortes nas taxas são esperados em 2026?
  Os mercados atualmente apostam em zero cortes, com apenas chances modestas de flexibilização limitada.