Os data centers de IA rendem mais do que a mineração de Bitcoin, provocando uma grande mudança no setor

Economia da mineração de Bitcoin enfrenta dificuldades, já que a IA oferece retornos mais altos por megawatt

O que começou como uma atividade secundária se transformou em uma crise de identidade em grande escala para os mineradores de bitcoin. Nos Estados Unidos e além, empresas que antes viviam e morriam pelo preço do hash agora estão buscando receitas de IA e computação de alto desempenho (HPC), onde o mesmo megawatt de energia pode render várias vezes mais.

O ponto de inflexão remonta a abril de 2024, quando o quarto halving do Bitcoin reduziu as recompensas por bloco de 6,25 BTC para 3,125 BTC. Isso cortou a receita pela metade da noite para o dia, enquanto a dificuldade da rede continuava subindo, comprimindo as margens para o que aparentemente se tornou o ambiente de receita mais adverso desde os primórdios.

Enquanto isso, a IA apareceu com um chequinho bem maior. As cargas de trabalho dos data centers ligadas a modelos de IA podem gerar milhões por megawatt. O que significa que os mesmos elétrons de repente se tornaram muito mais valiosos fazendo outra coisa. “[AI] tornou-se o maior concorrente da mineração de Bitcoin”, escreveu o trader de criptomoedas Ran Neuner esta semana. “Se a IA se tornar a maior compradora de eletricidade, o que acontecerá com o Bitcoin?”, questionou Neuner.

Os mineradores estão tomando essa decisão — rapidamente. Contratos de infraestrutura de IA no valor de bilhões já foram assinados por empresas que antes se concentravam exclusivamente na mineração de Bitcoin, com analistas estimando que mesmo conversões parciais poderiam gerar dezenas de bilhões a mais anualmente.

O fluxo de negócios parece menos uma mudança de rumo e mais uma debandada. A IREN fechou um acordo de US$ 9,7 bilhões com a Microsoft para serviços de nuvem com GPUs. A Hut 8 assinou um contrato de aluguel de data center de IA de US$ 7 bilhões por 15 anos, apoiado por infraestrutura ligada ao Google.

A Terawulf seguiu com US$ 9,5 bilhões em contratos de longo prazo, enquanto a Cipher Mining fechou um acordo de US$ 5,5 bilhões com a Amazon Web Services. A Bitfarms foi além, anunciando planos para encerrar totalmente a mineração de bitcoin nos próximos dois anos.
“Apesar de representar menos de 1% de nosso portfólio total desenvolvível, acreditamos que a conversão apenas de nossa unidade em Washington para GPU-as-a-Service poderia potencialmente gerar mais receita operacional líquida do que já geramos com a mineração de bitcoin”, disse o CEO da Bitfarms, Ben Gagnon, no ano passado.

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Se a IA continuar pagando um preço alto pela computação, o êxodo da mineração pode estar apenas começando

O mercado está reagindo de acordo. No final de 2025, mais de 70% das principais empresas de mineração já estavam gerando alguma receita com infraestrutura de IA, e espera-se que essa participação aumente à medida que contratos de longo prazo entrem em vigor.

Outros abordam a questão em termos mais moderados. “Um grande obstáculo subestimado para o Bitcoin é o desastre que é a economia da mineração”, disse Quinn Thompson, diretor de investimentos da Lekker Capital, argumentando que a mudança para a IA está acelerando uma dinâmica já frágil.

Ainda assim, os defensores do Bitcoin não estão perdendo o sono. O mecanismo de ajuste de dificuldade da rede se recalibra automaticamente a cada 2.016 blocos, reduzindo a dificuldade de mineração quando os participantes saem e restaurando a lucratividade para aqueles que permanecem.

Há também uma questão estrutural frequentemente ignorada nas visões pessimistas: os mineradores estão excepcionalmente bem posicionados para construir infraestrutura de IA. Suas instalações já contam com conexões de energia em grande escala, refrigeração industrial e conectividade de fibra óptica — ativos que podem reduzir os prazos de implantação em até 75% em comparação com a construção de novos data centers do zero.

Em outras palavras, os mineradores não estão apenas abandonando o Bitcoin — eles estão lucrando por serem os primeiros proprietários da única coisa que a IA precisa desesperadamente: energia.

A verdadeira tensão reside no que acontecerá a seguir. Se a IA continuar a ditar preços elevados para a computação, o êxodo da mineração poderá continuar, reduzindo gradualmente o orçamento de segurança do Bitcoin ao longo do tempo. Se a capacidade de IA exceder a demanda — ou se o preço do Bitcoin subir o suficiente para restaurar a lucratividade da mineração — o pêndulo poderá oscilar de volta.

Por enquanto, o setor parece caminhar para uma personalidade dividida. Grandes operadoras de capital aberto estão se tornando provedoras de infraestrutura de IA, com o Bitcoin como negócio secundário, enquanto mineradores menores e energeticamente eficientes continuam protegendo a rede.

Trata-se menos de uma ruptura definitiva e mais de uma coexistência incômoda — na qual o Bitcoin continua avançando, bloco por bloco, mesmo enquanto seus antigos defensores silenciosamente redirecionam seus megawatts para outros lugares.

Perguntas frequentes 🔎

• Por que os mineradores de Bitcoin estão migrando para a infraestrutura de IA?
  As cargas de trabalho de IA geram receita por megawatt significativamente maior e mais previsível do que a mineração de Bitcoin.
• Quanto dinheiro está envolvido na migração para a IA?
  Mais de US$ 65 bilhões em contratos de infraestrutura de IA já foram assinados por empresas de mineração.
• A segurança da rede do Bitcoin está enfraquecendo?
  O hashrate diminuiu, mas o mecanismo de ajuste de dificuldade ajuda a estabilizar a rede ao longo do tempo.
• Os mineradores poderiam voltar para o Bitcoin mais tarde?
  Sim, se os preços do Bitcoin subirem ou os lucros da infraestrutura de IA diminuírem, a mineração poderá se tornar atraente novamente.