O próximo boom das criptomoedas no Japão pode ser impulsionado por investidores institucionais

Principais conclusões

• A postura da Autoridade de Serviços Financeiros do Japão (FSA) para 2025 redefine as criptomoedas como ativos de investimento, mudando o mercado do varejo para o financeiro.
• As regras para stablecoins restringem os emissores aos bancos, reforçando as salvaguardas, mas limitando a inovação rápida em 2026.
• O Japão pretende ampliar as estruturas regulatórias após 2026, mas precisa aumentar a liquidez para competir com os centros globais.

O mercado de criptomoedas está amadurecendo no Japão

O mercado de criptomoedas do Japão está começando a parecer menos um caso isolado de especulação e mais um sistema financeiro em transição. Isso não significa que o país tenha se tornado mais tolerante ao risco. Significa que os reguladores parecem ter aceitado uma nova realidade: as criptomoedas não são mais apenas uma história de negociação de varejo.

As criptomoedas estão se tornando uma classe de ativos de investimento, e o Japão quer que a estrutura do mercado acompanhe essa evolução. A Agência de Serviços Financeiros informou em 2025 que as contas em corretoras de criptomoedas haviam ultrapassado 12 milhões e que os ativos mantidos em custódia haviam ultrapassado US$ 31 bilhões (¥ 5 trilhões) em janeiro de 2025. A mudança mais importante não é o volume. É o tom.

Durante anos, a estrutura regulatória japonesa para criptomoedas foi definida pela contenção. Após grandes falências de corretoras e ataques cibernéticos, o foco estava na custódia, segregação, registro e proteções ao consumidor. Essas regras permanecem. Mas os documentos de política mais recentes mostram um mercado entrando em uma fase diferente. Em seu documento de discussão de 2025, a FSA afirmou que os criptoativos estão sendo cada vez mais reconhecidos como alvos de investimento, sendo agora aceitos como alvos de investimento sob o regime de sociedade em comandita simples alterado do Japão.

Essa mudança é importante porque altera a questão política. A questão não é mais apenas como fiscalizar a especulação. É como construir estruturas confiáveis para o capital que exigem divulgação, vigilância e responsabilidade legal.

É nesse ponto que o regime de stablecoins do Japão se destaca. Sob a estrutura do país, apenas bancos, prestadores de serviços de transferência de fundos e empresas fiduciárias podem emitir stablecoins de moeda digital atreladas a moeda fiduciária, e cada um deve atender a requisitos de resgate e proteção de ativos.

Esse é um modelo muito mais restrito e conservador do que as estruturas flexíveis observadas em outros lugares. Pode não gerar o crescimento mais rápido, mas envia um sinal claro às instituições: este mercado está sendo construído em torno da resgatabilidade, da disciplina de reservas e da supervisão.
A divulgação é a próxima fronteira. O documento da FSA de 2025 argumentou que os white papers frequentemente contêm descrições vagas ou se desviam do código real ao longo do tempo. Sua resposta são regras de informação mais rigorosas, projetadas para reduzir a lacuna entre emissores e usuários.

Então, em fevereiro de 2026, o grupo de trabalho da FSA recomendou transferir os criptoativos da Lei de Serviços de Pagamento para a Lei de Instrumentos Financeiros e Bolsas, criando regras mais próximas das finanças tradicionais. Isso inclui o fornecimento de informações por emissores e bolsas, penalidades por distorções materiais e controles de uso de informação privilegiada.

A mensagem é difícil de ignorar. O Japão não está tentando conquistar o mercado de criptomoedas sendo o mercado mais barulhento da Ásia. Está tentando se tornar um dos mais legíveis. Isso pode frustrar os traders que desejam um crescimento mais flexível. Mas, para as instituições, a legibilidade é o produto.

Se o Japão conseguir aliar sua cultura de conformidade rigorosa a uma liquidez mais profunda e maior variedade de produtos, não terá apenas um mercado de criptomoedas maior. Terá um mercado mais maduro.