O domínio do Bitcoin se mantém enquanto o cripto entra em 2026 com estrutura mais forte

Instituições Tornam-se Defensivas à Medida que o Risco em Cripto é Reavaliado

Os mercados de ativos digitais começaram 2026 sob uma base mais estável após o amplo desalavancamento do ano passado que redefiniu o risco em todo o setor. De acordo com o relatório Charting Crypto Q1 2026 report, produzido pela Glassnode e Coinbase Institutional, a alavancagem diminuiu, o posicionamento em derivativos tornou-se mais conservador e os participantes do mercado estão reavaliando o risco.

Bitcoin continua a ancorar o mercado. A dominância do BTC manteve-se próxima de 59%, mesmo quando tokens de mid e small-cap lutaram para manter os ganhos obtidos anteriormente no ciclo. As respostas da pesquisa institucional citadas no relatório mostram uma clara preferência por exposição a large-caps, refletindo a incerteza geopolítica em curso e uma abordagem cautelosa ao risco.

O sentimento em relação ao bitcoin permanece contido. A métrica de Lucro/Prejuízo Não Realizado Líquido (NUPL) estabilizou-se em níveis mais baixos após o evento de liquidação maciça em outubro. Estruturalmente, isso deixa espaço para que o sentimento melhore se a volatilidade diminuir ou se as condições macroeconômicas permanecerem favoráveis.

Uma das mudanças mais notáveis ocorreu nos mercados de derivativos. O desalavancamento de outubro reduziu materialmente a alavancagem sistêmica, com a relação de alavancagem em futuros perpétuos caindo para cerca de 3% da capitalização total do mercado de criptomoedas, excluindo stablecoins. Em vez de sair completamente, os traders migraram para opções.

Bitcoin agora tem um interesse aberto em opções que supera os futuros perpétuos, com o posicionamento focando cada vez mais em proteção contra queda e em estruturas de risco definido. Essa mudança aponta para uma estrutura de mercado mais resiliente, mesmo que a convicção no curto prazo permaneça moderada.

O relatório também destaca sinais de distribuição no bitcoin. A oferta que esteve ativa nos últimos três meses subiu para 37% no quarto trimestre de 2025, enquanto a oferta longamente inativa diminuiu modestamente, sugerindo alguma realocação por parte de detentores de longo prazo.

Leia mais: O Piso de $85K do Bitcoin: Pesquisa Destaca 4 Fatores Que Podem Forçar uma Ruptura

Ethereum, por sua vez, parece estar entrando em uma fase tardia de seu ciclo atual, que começou em meados de 2022. No entanto, o relatório argumenta que os sinais tradicionais de ciclo estão perdendo poder de previsão à medida que a economia do ethereum evolui. A compressão de taxas em redes Layer 2 e padrões de uso em mudança significam que o desempenho futuro provavelmente será mais impulsionado por condições de liquidez e posicionamento do que pelo simples tempo histórico de ciclo.

No geral, o relatório conclui que, enquanto o sentimento permanece cauteloso, os mercados de criptomoedas estão estruturalmente mais saudáveis do que nas transições de ciclos passados, com disciplina substituindo o excesso.

FAQ🏦

• Por que as instituições estão se tornando defensivas em cripto?
  Alavancagem mais baixa e incerteza macro estão empurrando as instituições para uma posição cautelosa e de gestão de risco.
• Quais ativos as instituições mais favorecem?
  Bitcoin e outros ativos de large-cap lideram as carteiras, enquanto os de mid e small-caps perdem favor.
• O que mudou nos mercados de derivativos de cripto?
  Os traders reduziram a alavancagem e mudaram de futuros perpétuos para opções para proteção contra quedas.
• O que isso significa para o cripto em 2026?
  Os mercados parecem estruturalmente mais fortes, com a disciplina no gerenciamento de riscos substituindo o excesso especulativo.