O dólar americano pode enfraquecer à medida que as regulamentações de stablecoins reconfiguram as finanças globais

Papel Global do Dólar dos EUA Desafiado pelo Aumento das Stablecoins Reguladas

Uma mudança abrangente nas dinâmicas financeiras globais pode ser desencadeada pelo esforço dos EUA para regular as stablecoins lastreadas em dólar, provocando temores de desestabilização monetária mundial. A Amundi, maior gestora de ativos da Europa, com mais de €2 trilhões (US$2,36 trilhões) em ativos sob gestão, expressou preocupações em 3 de julho de que a recente aprovação pelo Senado dos EUA do GENIUS Act—um projeto de lei que estabelece supervisão para tokens de cripto lastreados em dólares—poderia remodelar significativamente os fluxos monetários globais.

Vincent Mortier, diretor de investimentos da Amundi, disse à Reuters que o projeto de lei “poderia ser genial, ou poderia ser maligno,” expressando ceticismo sobre suas potenciais consequências. Uma vez que o GENIUS Act exige que esses ativos sejam lastreados no dólar dos EUA, isso pode estimular uma maior demanda por títulos do Tesouro dos Estados Unidos. Mortier alertou que essa tendência pode ser contraproducente, afirmando:

Ao fazer isso, você cria uma alternativa ao dólar dos EUA e isso poderia levar a um enfraquecimento maior do dólar.

“Porque se um país está promovendo uma stablecoin, isso pode ser percebido como uma mensagem de que o dólar não é tão forte,” ele opinou.

O Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act foi aprovado com sucesso no Senado em junho de 2025. Esta legislação visa criar uma estrutura federal abrangente para regulamentar stablecoins de pagamento, com a intenção de aumentar a estabilidade financeira, melhorar a proteção ao consumidor e fomentar a inovação dentro do espaço de ativos digitais. O GENIUS Act agora está programado para um voto crucial na Câmara em meados de julho.

Embora os legisladores dos EUA defendam amplamente o GENIUS Act como um movimento estratégico para solidificar a posição preeminente do dólar dos EUA na economia digital em evolução, instituições globais como a Amundi estão articulando preocupações específicas e nuançadas. Como destacou Mortier, apesar da exigência explícita de que as stablecoins sejam lastreadas no dólar dos EUA, a lei poderia inadvertidamente diminuir sutilmente o status global único do dólar, potencialmente contribuindo para seu enfraquecimento geral. O JPMorgan, por exemplo, projeta que a circulação de stablecoins atinja US$500 bilhões até 2028. Esta rápida expansão de um mercado de moedas digitais lastreadas em dólar, mesmo quando mais de 90% das stablecoins são denominadas em dólares e uma parte significativa das transações ocorre fora dos EUA, levanta questões complexas sobre seu impacto de longo prazo nos fluxos monetários globais e o risco de uma desestabilização monetária mais ampla.