O Comitê do Tesouro observa o boom das stablecoins impulsionando a demanda por títulos dos EUA

Sinais do Tesouro dos EUA indicam que o boom das stablecoins poderia remodelar a estratégia fiscal

O Departamento do Tesouro dos EUA publicou em 30 de abril a ata oficial da reunião de 29 de abril de 2025, do Comitê Consultivo de Empréstimos do Tesouro, enfatizando a crescente influência das stablecoins na demanda por títulos do Tesouro dos EUA. Com a presença de funcionários seniores do Tesouro, oficiais do Federal Reserve Bank de Nova York e representantes da indústria, a sessão trimestral dedicou atenção significativa aos ativos digitais, particularmente às implicações das stablecoins nos mercados financeiros e na estratégia fiscal.

As discussões destacaram como a rápida expansão das stablecoins está remodelando estruturas financeiras tradicionais e impulsionando o interesse em instrumentos do Tesouro. De acordo com a ata, “Os revendedores sugeriram que o crescimento recente das stablecoins e o potencial para a legislação fornecer clareza regulatória poderiam impulsionar um aumento na adoção de stablecoins.” Observando que “os provedores de stablecoins já possuem participações significativas de títulos do Tesouro e podem ser obrigados a manter ativos que incluam letras do Tesouro sob a legislação proposta”, a ata detalhou:

Os revendedores concordaram que o espaço dos ativos digitais era importante para monitorar continuamente como uma fonte potencial de demanda do Tesouro.

Funcionários do Tesouro e membros do Comitê avaliaram se essa crescente demanda aumentaria as compras líquidas do Tesouro ou apenas deslocaria alocações de bancos e fundos de mercado monetário.

A reunião também examinou como as stablecoins estão cada vez mais borrando as linhas com outros produtos financeiros, como fundos mútuos do mercado monetário. Uma seção da ata da reunião observou:

Com o crescimento da economia de criptomoedas e ativos digitais veio a expansão do mercado de ‘stablecoins’ nos Estados Unidos e no exterior. À medida que essa classe de ativos continua a crescer, as distinções entre fundos monetários e stablecoins de pagamento continuaram a convergir.

Os membros do Comitê discutiram se as stablecoins que oferecem juros poderiam representar riscos competitivos para as instituições depositárias tradicionais ou melhorar o alcance e a utilidade do dólar americano globalmente. Embora a legislação em consideração proibisse o pagamento de rendimentos aos titulares de stablecoins, as implicações mais amplas de integrar recursos de geração de juros em ativos digitais foram debatidas como potencialmente transformadoras.

Para encerrar, o Comitê reconheceu que o setor de stablecoins permanece em fluxo, mas sua trajetória de crescimento e interação com estruturas regulatórias poderia influenciar significativamente a demanda futura do Tesouro. À medida que os desenvolvimentos legislativos evoluem, tanto funcionários do Tesouro quanto participantes do mercado concordaram sobre a importância de manter uma vigilância próxima sobre os ativos digitais como um fator chave na estratégia de gestão da dívida federal.