A última queda do Bitcoin está desafiando suposições cíclicas de longa data, à medida que o estresse dos mineradores, as mudanças no mercado impulsionadas por ETFs e os ventos macroeconômicos adversos remodelam o comportamento dos preços, levantando novas questões sobre volatilidade, cronograma e o que esta fase significa para a trajetória mais ampla do cripto, diz a Canary Capital.
O ciclo de quatro anos do Bitcoin não está morto — Pesquisa revela um mercado de baixa e declínio gradual à frente
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Queda Antecipada Testa Suposições Enquanto Ciclo do Bitcoin se Mantém
Os mercados globais de criptomoedas estão reavaliando a dinâmica do ciclo do bitcoin à medida que as pressões estruturais se intensificam. A gestora de ativos Canary Capital publicou seu relatório “Ciclo de Quatro Anos do Bitcoin: A Verificação da Realidade de 2025” no início deste mês, examinando por que a queda atual surgiu antes do esperado e o que isso sinaliza para o mercado mais amplo.
O relatório afirma que o ciclo de quatro anos do bitcoin permanece fundamentalmente ligado à economia dos mineradores, apesar das mudanças na estrutura do mercado e na participação institucional mais ampla. O aumento dos custos de eletricidade, impulsionado em parte pela rápida expansão dos centros de dados de IA, afetou desproporcionalmente mineradores pequenos e médios expostos a modelos de preços variáveis, forçando a liquidação antecipada das reservas de bitcoin. Conforme o relatório explica:
“Isso resultou em uma capitulação generalizada dos mineradores mais cedo no ciclo do que as normas históricas.”
Um segundo ponto de pressão surgiu com o colapso do comércio de base do bitcoin após a introdução de fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista, que comprimiram os prêmios de futuros e reduziram os incentivos de arbitragem.
Abordando as alegações de que o ciclo em si se quebrou, a Canary Capital mantém:
“O ciclo de quatro anos permanece intacto. O Bitcoin atingiu seu pico em outubro, aproximadamente em $126.000, consistente com a temporização dos ciclos anteriores.”
A análise desafia ainda mais as suposições de que novos veículos de investimento neutralizaram a influência dos mineradores, observando: “A alegação de que ETFs e DATs desbloquearão capital institucional e de varejo suficiente para eliminar o papel dos mineradores simplesmente não é verdadeira, pelo menos neste ciclo. A longo prazo, talvez, mas não agora. Enquanto o acesso melhorado aumentou a demanda em todas as classes de investidores, o comportamento importa tanto quanto a disponibilidade.”
Olhando para o futuro, o relatório liga a trajetória do mercado à política macroeconômica e ao comportamento dos investidores. Caminhos divergentes dos bancos centrais, incluindo uma postura mais dovish dos EUA ao lado de uma restrição japonesa, historicamente alinham-se com períodos de fraqueza do bitcoin, enquanto o gasto contido do consumidor limita a participação do varejo.
Leia mais: O ciclo de quatro anos do Bitcoin está quebrado após o inesperado final de 2025?
Sobre o risco de queda, a Canary Capital delineia claramente as expectativas: “Cada ciclo de halving entrega impacto marginal decrescente, mas vendedores forçados, especialmente mineradores, permanecem estruturalmente influentes. Tanto a volatilidade de alta quanto de baixa se moderaram com cada ciclo.” Steven McClurg, fundador e CIO da Canary Capital Group, acrescentou:
“Espero que esta fase de baixa resulte em um declínio de 50 a 55% do pico ao vale. Com o BTC já caindo aproximadamente 30%, um declínio gradual nos próximos 6 a 9 meses é razoável. Esta trajetória alinha-se com as mudanças esperadas na política do Federal Reserve e sugere um vale cíclico se formando no meio até o final do verão, seguido por uma recuperação.”
Além da queda, o relatório aponta para um ambiente mais seletivo à frente, concluindo: “2026 provavelmente será definido pela adoção e lucratividade real dos negócios, com ênfase em empréstimos e empréstimos on-chain, tokenização de ativos do mundo real e infraestrutura de pagamentos & stablecoins,” sinalizando uma mudança em direção à diferenciação orientada por fundamentos em todo o setor de criptomoedas.
FAQ ⏰
- Por que a queda do bitcoin chegou mais cedo neste ciclo?
Custos crescentes de eletricidade, capitulação dos mineradores e o colapso do comércio de base do bitcoin aceleraram a pressão de venda. - O relatório diz que o ciclo de quatro anos do bitcoin está quebrado?
Não, a Canary Capital afirma que o ciclo de quatro anos permanece intacto, apesar das dinâmicas cambiantes do mercado. - Como os ETFs afetaram o comportamento do preço do bitcoin?
Os ETFs melhoraram a eficiência e o acesso ao mercado, mas não eliminaram a venda impulsionada pelos mineradores neste ciclo. - O que o relatório espera para o bitcoin após o vale de 2025?
Projeta uma recuperação em 2026 impulsionada pela adoção, empréstimos on-chain, tokenização e infraestrutura de pagamentos.
