O CEO da Myriad Rejeita o Sensacionalismo, Diz que o Crescimento dos Mercados de Previsões Indica Precificação Fundamental da Informação

Desgelo Regulatório Sob a Administração Trump

Os mercados de previsão baseados em blockchain alcançaram um novo nível de destaque e popularidade após as eleições presidenciais dos EUA de 2024. Plataformas como Polymarket e Kalshi demonstraram capacidades superiores de previsão, superando a maioria dos modelos de pesquisa tradicionais e comentaristas da mídia, ao dar consistentemente melhores chances ao vencedor eventual, especialmente em estados decisivos.

Esse desempenho consolidou sua reputação crescente como uma ferramenta de previsão mais dinâmica e financeiramente incentivada. No entanto, a validação dessas plataformas se estendeu além do desempenho eleitoral e chegou aos corredores da regulamentação dos EUA, mudando significativamente seu cenário operacional.

Desde o início da administração Trump, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e outros reguladores dos EUA abandonaram notavelmente sua postura rígida em relação aos mercados de previsão em blockchain. Essa mudança está se traduzindo em legitimidade regulatória crucial para a indústria.

Essa validação tomou a forma de licenças emitidas pela CFTC e alívios de “não ação”, que garantem que os contratos de eventos sejam regulamentados como derivativos financeiros. Por exemplo, em setembro, a CFTC emitiu uma carta de “não ação” direcionada, concedendo ao operador da Polymarket alívio dos requisitos de registro e relatórios de dados de swaps para contratos de eventos. A medida efetivamente aprovou o retorno da Polymarket ao mercado dos EUA, cerca de três anos após o acordo com a CFTC sobre negociação de derivados não registrados.

Além disso, em 5 de setembro, a CFTC e a Securities and Exchange Commission (SEC) anunciaram um esforço colaborativo para esclarecer os limites jurisdicionais para mercados de previsão. Isso sugere que os contratos de eventos serão regulamentados conjuntamente pelos dois órgãos, aumentando ainda mais sua credibilidade.

Crescimento é Fundamental, Não Hype

Loxley Fernandes, cofundador e CEO da Myriad, um mercado de previsão, acredita que esses fatores só significam que o ritmo de adoção aumentará no futuro.

“Além disso, acredito que a adoção dos mercados de previsão crescerá exponencialmente. Algumas vitórias de destaque vocais levam os primeiros adotantes a participarem e isso leva a mais cobertura, leva a mais adoção. O perfil de risco percebido é significativamente menor quando meios de comunicação confiáveis citam e reconhecem os dados com confiança,” explica Fernandes.

Embora a credibilidade reforçada seja vista em volumes de negociação crescentes, alguns críticos argumentam que o aumento de volume é baseado no hype em torno das tecnologias descentralizadas e da inteligência artificial (IA) nas quais as plataformas estão ancoradas.

No entanto, o CEO da Myriad discorda e argumenta que o crescimento atual dos mercados de previsão é fundamental. Ele aborda o potencial de escala da indústria comparando-a com o ecossistema financeiro existente, que atualmente é caracterizado por aproximadamente “US$ 10 trilhões por dia em volume de transações” em uma tentativa de transferir risco financeiro.

“Se você está considerando o Mercado Endereçável Total, a Informação como uma classe de ativos (transferência de risco epistêmico ou incerteza da informação) tem o potencial de um impacto e escala semelhantes aos dos atuais produtos financeiros,” disse Fernandes.

Na visão do CEO, todo preço no sistema financeiro é uma previsão de informações, mas até recentemente, esse valor informacional nunca foi diretamente precificado. Ele acrescenta que quando isso começar a acontecer, “as pessoas reconhecerão o crescimento desses produtos como fundamental, não hype.”

Desafios de Manipulação e Integridade

Voltando-se para a regulamentação, Fernandes expressou seu favor pelos quadros de mercado de contrato designado (DCM) que a CFTC atualmente aplica. Ainda assim, ele acredita que a regulamentação é mais eficaz quando as agências designadas estão informadas.

“Acho que neste estágio há muita educação e crescimento acontecendo na CFTC que nos darão mais liberdade para armazenar informações e transacionar onchain,” acrescentou.

Apesar do ímpeto regulatório positivo, a integridade continua sendo um desafio. Um recente estudo da Universidade de Columbia descobriu que, embora os mercados de previsão em blockchain sejam ferramentas de previsão poderosas e precisas, também mostraram evidências do uso generalizado de wash trading. Essa prática manipulativa é destinada a criar a falsa aparência de alto volume de negociação e liquidez.

Para mitigar isso e outras práticas criminosas, Fernandes disse que as plataformas terão que enfrentar um grau de padronização, incluindo o uso de serviços de vigilância. No entanto, isso não erradicará completamente o problema, pois maus atores sempre “tentarão manipular mercados: informacionais, financeiros ou outros.”

Ainda assim, Fernandes acredita que os mercados de previsões podem se antecipar a maus atores integrando-se com camadas de verificação social. “Um grande pedaço do futuro dos mercados de previsão é a integração com camadas de verificação social e confiança. Existem muitos dados transacionais transparentes por aí e sacrificar reputação por dólares deve ser menos atraente à medida que se torna cada vez mais desafiador obfuscar mau comportamento,” argumentou o CEO.

Sobre a questão de se os mercados de previsão representam riscos específicos para a integridade do discurso público ou dos processos políticos, Fernandes admite que há muitos, mas insiste que o objetivo final das plataformas é “incorporar integridade, não apenas liquidez.”

“Nossos processos de mitigação, desde transparência até cumprimento de padrões regulatórios, promoção de educação midiática, etc., são todos projetados para garantir que os benefícios líquidos positivos da infraestrutura de verdade superem o risco,” concluiu Fernandes.

FAQ 💡

• O que são mercados de previsão em blockchain? São plataformas como Polymarket e Kalshi onde os usuários negociam contratos baseados em eventos.
• Por que ganharam destaque em 2024? Superaram as pesquisas ao preverem com precisão a eleição presidencial dos EUA, especialmente em estados decisivos.
• Como os reguladores estão respondendo? A CFTC e o SEC agora fornecem licenças e alívio de “não ação”, concedendo legitimidade legal aos contratos de eventos.
• Quais desafios permanecem? Questões de integridade como wash trading persistem, exigindo vigilância e verificação social para proteger a confiança no mercado.