O Arizona suspende temporariamente o processo contra Kalshi, já que decisão federal impede a audiência de acusação marcada para segunda-feira

Pontos principais:

• Um juiz federal bloqueou a audiência de acusação de Kalshi na segunda-feira no Arizona, determinando que a CFTC provavelmente obterá sucesso com base na preempção federal.
• O Arizona apresentou as primeiras acusações criminais contra um operador de mercado de previsão, com 20 acusações, incluindo apostas eleitorais e esportivas.
• Os tribunais federais estão divididos, com o Terceiro Circuito apoiando a jurisdição da CFTC, enquanto Nevada e Massachusetts se aliam aos estados.

Governo Federal Obtém Sucesso Onde a Própria Kalshi Falhou

A audiência de acusação da Kalshi no Tribunal Superior do Condado de Maricopa estava marcada para segunda-feira. O juiz federal Michael Liburdi emitiu a ordem de restrição temporária (TRO, na sigla em inglês) na sexta-feira, após uma audiência de quase duas horas em Phoenix.

Ele concluiu que a CFTC havia “demonstrado claramente que provavelmente terá sucesso com base no mérito de sua alegação de que as leis de jogos de azar do Arizona são substituídas pela Lei de Bolsas de Mercadorias”. A Procuradoria Geral do Arizona informou que comunicaria ao tribunal na segunda-feira que não prosseguirá com a audiência de acusação enquanto a ordem estiver em vigor. A TRO permanece em vigor até 24 de abril.

A decisão foi proferida dois dias depois de Liburdi ter negado o próprio pedido de Kalshi para uma liminar contra o Arizona. Na decisão anterior, o juiz afirmou que era prematuro decidir se a Lei Federal de Bolsas de Mercadorias se sobrepõe às leis de jogos de azar do Arizona – a questão jurídica central do caso –, citando a Lei Anti-Liminar, que geralmente impede os tribunais federais de bloquear processos criminais estaduais. A moção separada da CFTC foi deferida com base em fundamentos diferentes, argumentando que a ação penal do Arizona interferia diretamente na autoridade federal exclusiva da agência sobre swaps negociados em mercados de contratos designados, acionando a Cláusula de Supremacia.

A moção separada da CFTC, apoiada pelo Departamento de Justiça, foi deferida ao argumentar que a ação penal do Arizona interferia diretamente na autoridade federal exclusiva da agência sobre swaps negociados em mercados de contratos designados.

A procuradora-geral do Arizona, Kris Mayes, apresentou 20 acusações de contravenção penal contra a KalshiEx LLC e a Kalshi Trading LLC em 17 de março, tornando o estado o primeiro a apresentar acusações criminais contra uma operadora de mercado de previsões. As acusações alegam que a Kalshi aceitou apostas ilegais de residentes do Arizona em esportes profissionais e universitários, desempenho de jogadores individuais e resultados políticos. Isso inclui apostas na corrida presidencial de 2028, na disputa para governador do Arizona em 2026 e sobre se a Lei SAVE entraria em vigor. Quatro acusações de apostas eleitorais acarretam penas máximas de US$ 10.000 cada, enquanto 16 acusações relacionadas a esportes acarretam penas de até US$ 20.000 cada.

O presidente da CFTC, Michael Selig, classificou a ação judicial do Arizona como um “precedente perigoso”, afirmando que a “decisão do estado de utilizar a legislação criminal estadual antecipada contra empresas que cumprem um regime federal abrangente não pode ser mantida”. Ele acrescentou que o Congresso havia “rejeitado especificamente tal colcha de retalhos fragmentada de regulamentações estaduais, pois resultou em menor proteção ao consumidor e maior risco de fraude e manipulação”.

A Kalshi, aprovada pela CFTC em 2020 como a primeira bolsa designada pelo governo federal para contratos de eventos na história dos EUA, estrutura seus produtos como derivativos financeiros regulamentados, em vez de apostas tradicionais. Os usuários compram e vendem contratos “sim” ou “não” vinculados aos resultados de eventos, que a empresa classifica como swaps entre contrapartes, em vez de apostas feitas contra a casa. Após uma rodada de financiamento da Série D de US$ 300 milhões, a Kalshi possui uma avaliação estimada em US$ 5 bilhões e controla aproximadamente 89% do mercado de previsões dos EUA, de acordo com um relatório recente do Bank of America citado pela Coindesk.

O caso do Arizona faz parte de um conflito mais amplo envolvendo vários estados. A CFTC entrou com ações judiciais contra o Arizona, Connecticut e Illinois em 2 de abril, buscando sentenças declaratórias de que a Lei de Bolsas de Mercadorias (Commodity Exchange Act) confere à agência autoridade exclusiva sobre contratos de eventos. A Kalshi processou separadamente o Arizona, Utah e Iowa para impedir ações de fiscalização estaduais.
Os tribunais federais se dividiram acirradamente sobre a questão subjacente. O Tribunal de Apelações dos EUA para o Terceiro Circuito decidiu, em 6 de abril, que a lei federal prevalece sobre as leis estaduais de jogos de azar em um caso envolvendo a tentativa de Nova Jersey de aplicar suas leis contra a Kalshi – uma vitória significativa para a posição da CFTC. Juízes federais no Tennessee também decidiram a favor da Kalshi. Juízes estaduais e federais em Nevada e Massachusetts emitiram decisões preliminares apoiando a autoridade dos estados para restringir os operadores de mercados de previsão.

Os volumes mensais de negociação nas plataformas de previsão ultrapassaram US$ 20 bilhões, ante US$ 1,2 bilhão no início de 2025. Uma vitória federal permitiria que plataformas como a Kalshi se expandissem nacionalmente sob um único marco regulatório. Uma vitória estadual poderia fragmentar o mercado em um modelo jurisdicional, semelhante ao atual cenário de apostas esportivas nos EUA.

O próximo passo no caso do Arizona é uma audiência para determinar se a ordem de restrição temporária deve ser convertida em uma liminar que bloquearia a ação do Estado por um período mais longo.