NYSE, Nasdaq e Cboe ajustam opções de ETF de criptomoedas com limites baseados na liquidez

NYSE American amplia opções de ETF de criptomoedas com estrutura de limites flexíveis

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) publicou um aviso em 18 de março de 2026 sobre o registro e a vigência imediata de uma proposta de alteração de regra pela NYSE American LLC relativa a opções sobre determinados ativos criptográficos. O desenvolvimento coloca a bolsa como a mais recente participante de uma mudança mais ampla por parte das principais plataformas de opções dos EUA para recalibrar limites e flexibilidade de negociação para derivativos de ETFs de criptomoedas.

Estão incluídos no escopo o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), o Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC), o Bitwise Bitcoin ETF (BITB), o Ishares Bitcoin Trust (IBIT) da Blackrock, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE), Grayscale Ethereum Mini Trust ETF (ETH), Bitwise Ethereum ETF (ETHW), Ishares Ethereum Trust ETF (ETHA) e Fidelity Ethereum Fund (FETH). A SEC declarou:

“A Comissão está publicando este aviso para solicitar comentários sobre a proposta de alteração da regra por parte das pessoas interessadas.”

Em vez de manter um limite máximo uniforme, a NYSE American reestrutura os limites de exposição colocando essas opções sob sua estrutura baseada em níveis vinculada à liquidez. A mudança elimina a restrição de 25.000 contratos e remove a agregação entre posições FLEX e não FLEX. As opções FLEX, que permitem aos participantes do mercado personalizar termos-chave do contrato, como preço de exercício, data de vencimento e estilo de exercício, estariam disponíveis em todos os ETFs de criptomoedas qualificados sem limitações prévias.

Nasdaq e Cboe se alinham com modelo baseado em liquidez para derivativos de criptomoedas

No início de 2026, a Nasdaq introduziu revisões semelhantes em suas plataformas de opções, substituindo limites fixos por limites escaláveis e expandindo a disponibilidade do FLEX. O IBIT tornou-se o foco central desses registros, com esforços para elevar sua exposição permitida para além de 25.000 contratos à medida que a atividade aumentava, colocando-o em uma trajetória rumo ao nível mais alto de limites, que pode chegar a até 1.000.000 de contratos para os produtos mais ativamente negociados.

A Cboe seguiu com atualizações comparáveis em fevereiro, integrando opções de ETF de criptomoedas em sua estrutura mais ampla de fundos fiduciários baseados em commodities. A bolsa removeu restrições específicas de produtos, permitiu um uso mais amplo das opções FLEX e alinhou os limites de posição e exercício com limites baseados em liquidez, em vez de tetos fixos.

Padrões comuns de elegibilidade sustentam essas mudanças, exigindo que os ativos criptográficos subjacentes mantenham um valor de mercado global médio diário de pelo menos US$ 700 milhões ao longo de um período de 12 meses e sejam negociados em mercados de derivativos sujeitos a acordos de compartilhamento de vigilância. Os produtos que atendem a esses parâmetros se qualificam para a estrutura de limites ampliada agora aplicada em todas as bolsas.

Por fim, cada registro entrou em vigor imediatamente, permitindo que as regras atualizadas fossem implementadas sem demora, ao mesmo tempo em que deixava margem para que a SEC as suspendesse dentro de 60 dias, se necessário, para proteger os investidores ou preservar a ordem nos mercados.

Perguntas frequentes 🧭

• O que mudou nas regras das opções de ETF de criptomoedas?
  As bolsas removeram os limites fixos e agora ajustam os limites de posição com base na liquidez e na atividade de negociação.
• Por que isso é importante para os investidores institucionais?
  Isso permite posições significativamente maiores e mais flexíveis em derivativos vinculados a bitcoin e ethereum.
• Qual o tamanho máximo que as posições podem atingir no novo sistema?
  Produtos de primeira linha, como o IBIT, podem chegar a limites de até 1.000.000 de contratos.
• Que salvaguardas permanecem sob a SEC?
  A SEC pode rever ou suspender essas alterações nas regras no prazo de 60 dias caso surjam riscos.