Nasdaq Avança com Estrutura Inovadora de ETF de Criptomoeda para Ativos Digitais

O Último Arquivamento de Proposta da Nasdaq Define um Novo Padrão para Supervisão do Mercado de Cripto

O Nasdaq Stock Market LLC submeteu um formulário 19b-4 de 131 páginas aos reguladores em 18 de fevereiro de 2025, delineando planos para adotar a Regra 5712 para listar “Interesses de Investimento Baseados em Commodities e Ativos Digitais.” A proposta visa especificamente o Hashdex Nasdaq Crypto Index US ETF (NCIQ), que manteria bitcoin (BTC), ethereum (ETH), e possivelmente outros ativos digitais sob uma estratégia de gestão passiva.

Sob a nova regra, pelo menos 90% das participações do fundo devem derivar de ativos negociados em plataformas que compartilham dados de vigilância através do Intermarket Surveillance Group ou por meio de acordos formais. Isso espelha os padrões aplicados a ETFs baseados em commodities, exigindo que os emissores mantenham transparência com os reguladores sobre a composição do portfólio e a atividade de negociação. A Nasdaq enfatizou os meios inovadores da estrutura para prevenir fraudes e manipulação através de exposição diversificada em várias criptomoedas.

O arquivamento faz referência às aprovações da SEC de janeiro de 2024 e maio de 2024 dos ETFs de BTC e ETH, observando a supervisão dos contratos futuros da Coinbase Derivatives para três componentes adicionais do fundo—chainlink (LINK), litecoin (LTC) e avalanche (AVAX). A Nasdaq afirma que sua colaboração com mercados de derivativos regulamentados fornece capacidades de monitoramento suficientes, argumentando que manipular preços em nove ativos provaria ser “significativamente mais complexo” do que mirar em criptomoedas individuais.

Os protocolos de custódia exigem que os ativos sejam mantidos por instituições verificadas como Bitgo e Coinbase, com processos de criação/resgate exclusivamente usando transações em dinheiro. O valor patrimonial líquido do fundo seria atualizado a cada 15 segundos usando a metodologia de índice proprietária da Nasdaq, que aplica penalidades algorítmicas a dados de preços fora do normal de seis plataformas de negociação pré-aprovadas.

Com a administração Trump prometendo acabar com a guerra de Biden contra as criptos, as expectativas são altas para uma regulamentação abrangente que promova a integridade do mercado. A proposta de ETF da Nasdaq reflete este novo cenário regulatório, enquanto várias partes interessadas da indústria visam garantir transparência e proteção ao investidor com novos fundos. O “compromisso da administração em tornar a América a capital cripto” sinaliza uma nova era para ativos digitais, abrindo caminho para o crescimento responsável da indústria.