Nações com Alta Dívida Olham para Lucros das Reservas de Ouro para Financiamento, Nota do Fed Mostra

Precedente Global Existe para Extrair Valor Oculto das Reservas de Ouro, Diz o Fed

Uma nota recente publicada pelo Conselho do Federal Reserve, escrita pelo economista Colin Weiss, detalha o raro uso internacional desta tática nas últimas três décadas. Apenas cinco países – Alemanha, Itália, Líbano, Curaçao e São Martinho, e África do Sul – utilizaram “proventos de reavaliação” de reservas de ouro ou câmbio desde meados dos anos 1990.

O processo envolve alterar como as reservas de ouro são avaliadas nos livros-contábeis de um banco central. Muitos bancos centrais, incluindo o Federal Reserve dos EUA, ainda avaliam seu ouro pelo preço histórico pago há décadas – frequentemente muito abaixo do valor de mercado atual. Por exemplo, o ouro dos EUA é avaliado a um preço legal de $42.22 por onça troy, enquanto o preço de mercado está próximo de $3,300.

Reavaliar o ouro ao preço atual de mercado cria um grande ganho não realizado no papel. Governos ou bancos centrais podem então transferir esses ganhos para gerar fundos utilizáveis, sem vender fisicamente o ouro. Pense nisso como aumentar o valor estimado de sua casa na sua declaração de patrimônio pessoal – cria uma “equidade em papel” contra a qual você pode tomar empréstimos, mas você não vendeu a casa.

Weiss observa que essa ideia “foi ventilada nos EUA e na Bélgica recentemente,” significando que os responsáveis políticos discutiram publicamente isso como uma opção potencial. A Bélgica implementou uma versão em pequena escala em 2024, vendendo parte do ouro para financiar a defesa. As propostas nos EUA envolvem reavaliar suas enormes reservas de 261,5 milhões de onças, potencialmente liberando fundos equivalentes a cerca de 3% do PIB.

O relatório explica que bancos centrais, como os da Itália e Curaçao/São Martinho, usaram esses proventos para cobrir suas próprias perdas operacionais. Governos centrais, como a África do Sul (2024), Líbano (2002), e Alemanha (proposta em 1997), usaram-nos para pagar dívidas existentes, muitas vezes durante estresse fiscal.

No entanto, a nota do Fed destaca limitações significativas. Os montantes gerados foram geralmente modestos em comparação ao PIB, exceto no Líbano (11%). Criticamente, Weiss descobriu que essas reavaliações forneceram apenas alívio temporário e “podem não resolver desafios estruturais maiores.” A proporção da dívida em relação ao PIB do Líbano continuou subindo apesar da medida. O plano da Alemanha de 1997 enfrentou forte oposição e foi reduzido.