MiCA Desvendado: Especialistas compartilham insights exclusivos para fundadores, desenvolvedores e investidores do setor de criptomoedas

MiCA Decoded é uma série semanal de 12 artigos para o Bitcoin.com News, de autoria conjunta de Aaron Glauberman, Viktor Juskin e Sabir Alijev, cofundadores e diretores executivos da LegalBison. A LegalBison assessora empresas de criptomoedas e FinTech em licenciamento MiCA, solicitações de CASP e VASP e estruturação regulatória na Europa e além.

O editorial a seguir foi escrito por Aaron Glauberman, Viktor Juskin e Sabir Alijev, cofundadores da LegalBison.

O que é o MiCA e do que se trata?

A MiCA (Markets in Crypto-Assets) é o quadro regulatório unificado da União Europeia para os mercados de criptomoedas. Entrou em vigor em junho de 2023, com disposições relativas às stablecoins aplicáveis a partir de junho de 2024 e o regime completo a partir de 30 de dezembro de 2024. Pela primeira vez em qualquer jurisdição importante, um único quadro de licenciamento aplica-se agora em todos os 27 Estados-Membros da UE (passaporte).

Antes da MiCA, a regulamentação de criptomoedas na Europa era fragmentada. Cada país administrava seu próprio regime nacional. Uma empresa podia obter uma licença de câmbio de criptomoedas, uma licença VASP ou uma licença DASP em um país sob requisitos relativamente leves e usá-la para alcançar clientes europeus, às vezes com supervisão contínua mínima.

Esse tempo acabou. A MiCA substitui essas colchas de retalhos nacionais por um único quadro padrão:

• O regime de Prestadores de Serviços de Ativos Criptográficos (CASP);
• Regras unificadas para notificação de white papers e emissão de tokens, e classificação de criptomoedas.

Quem precisa de uma licença MiCA?

Qualquer empresa que preste serviços de ativos criptográficos na UE deve possuir uma licença CASP.

O escopo é amplo: operar uma bolsa de criptomoedas, prestar serviços de custódia e administração de ativos criptográficos, executar ordens, prestar consultoria de investimento em ativos criptográficos, oferecer gestão de portfólio em ativos criptográficos e prestar serviços de transferência. Se sua empresa exerce qualquer uma dessas funções para clientes da UE, a MiCA se aplica independentemente de onde sua empresa esteja constituída. Além disso, se você deseja obter uma licença CASP, precisará constituir sua empresa em qualquer um dos Estados-Membros da UE.

Alguns tópicos, como protocolos DeFi e dApps, estão atualmente fora do escopo da MiCA. Desde que não haja um indivíduo centralizado identificável prestando o serviço, é possível argumentar que o serviço está fora do escopo no momento. Atualmente, os NFTs também estão fora do escopo.

Para a grande maioria das empresas de criptomoedas centralizadas que operam na Europa ou para a Europa, a conformidade com a MiCA é obrigatória.

O que é realmente necessário para obter uma licença CASP?

Os requisitos são substanciais.

Os requerentes devem comprovar um capital mínimo que varia de 50.000 a 150.000 euros, dependendo dos serviços oferecidos, e a administração deve passar por verificações de idoneidade. As empresas devem implementar estruturas rígidas de AML/KYC alinhadas com as diretivas aplicáveis, manter sistemas de segurança de TI que atendam aos padrões regulatórios (alinhamento com a DORA), segregar os fundos dos clientes e estabelecer estruturas de governança com responsabilidades claramente definidas, entre outros. Em contraste, enquanto meros modelos desses documentos para VASPs eram frequentemente considerados suficientes pelos empreendedores, os reguladores garantirão que tudo esteja efetivamente implementado.

As obrigações contínuas incluem relatórios regulatórios, requisitos de divulgação pública e regras de conduta empresarial destinadas a proteger os investidores de varejo.

O pedido é encaminhado à autoridade nacional competente do Estado-Membro da UE onde o requerente está constituído. Cada Estado-Membro designa sua própria autoridade: na Lituânia é o Banco da Lituânia, na Áustria é a FMA, na Alemanha é a BaFin e assim por diante.

Uma vez autorizada em um Estado-Membro, a licença CASP pode ser reconhecida em toda a UE, permitindo que a empresa atenda clientes em todos os 27 países sem a necessidade de licenças separadas em cada um deles.

As disposições transitórias

As empresas já registradas ou licenciadas sob regimes nacionais anteriores à MiCA, como VASPs, empresas de criptomoedas registradas ou similares, receberam um período de transição para continuar operando enquanto se preparam para a autorização completa da MiCA. A duração desse período varia de acordo com o Estado-Membro, mas, para todos, termina em 1º de julho de 2026.

Após essa data, as empresas sem uma licença CASP válida sob a MiCA devem cessar a prestação de serviços de criptoativos na UE.

Este prazo não é flexível. Ele está incorporado no próprio Regulamento da UE e não pode ser prorrogado pelas autoridades nacionais ou pela legislação nacional. O tempo está passando.

Por que isso importa além da conformidade?

Uma licença MiCA é um ativo comercial tanto quanto uma exigência regulatória. As empresas que obtêm a autorização ganham acesso a todo o mercado único da UE por meio do passaporte, com um nível de credibilidade regulatória que contrapartes institucionais, parceiros bancários e investidores exigem cada vez mais.

As empresas cujo modelo de negócios exige que obtenham a autorização até julho de 2026, mas não o fizerem, ficarão excluídas do mercado da UE.

O regulamento MiCA também introduziu uma estrutura que outras jurisdições estão acompanhando de perto. Trata-se do regime regulatório específico para criptomoedas mais abrangente promulgado por qualquer grande jurisdição até o momento. Sua estrutura, particularmente o mecanismo de passaporte e os requisitos de capital em níveis, está sendo estudada por reguladores no Reino Unido, Cingapura e nos Emirados Árabes Unidos como um modelo em potencial. Montenegro, que fica na Europa continental, mas não faz parte da União Europeia e, portanto, não está sujeito ao MiCA, usou a estrutura como base para sua regulamentação nacional.

Para operadores com exposição à UE, a questão prática não é se devem buscar a conformidade com a MiCA, mas onde se inscrever, como se preparar e se o prazo de julho de 2026 deixa tempo suficiente.

E a MiCA está avançando rapidamente. Como veremos a seguir com três casos em destaque, é um tema atual com múltiplas implicações.

Licença MiCA na Áustria: KuCoin proibida de realizar novos negócios

A Autoridade do Mercado Financeiro da Áustria (FMA) proibiu a filial austríaca da KuCoin EU Exchange GmbH de realizar quaisquer novos negócios após constatar que a empresa estava operando sem determinados cargos obrigatórios exigidos pelo quadro regulatório da MiCA (Diretor de Combate à Lavagem de Dinheiro e seu adjunto, Diretor de Conformidade com Sanções e seu adjunto).

A proibição bloqueia a aquisição de novos clientes e novas transações, congelando efetivamente a capacidade da empresa de crescer na Europa como um todo. Trata-se de uma das primeiras medidas de fiscalização de alto perfil tomadas por um regulador da UE sob a MiCA, e tem como alvo uma marca de exchange reconhecida globalmente.

Para qualquer operador de criptomoedas sem uma licença CASP válida na UE, a mensagem é clara: os reguladores não estão esperando.

Licença CASP na Lituânia: Quatro Registros Aprovados

A licença de criptomoedas na Lituânia costumava ser uma das estruturas regulatórias mais populares para empresas de ativos digitais, e não apenas na Europa. Antes de a MiCA tornar os requisitos mais rigorosos, a estrutura VASP na Lituânia era uma das regulamentações mais permissivas da Europa para o registro de criptomoedas, emitindo milhares de autorizações sob um regime nacional de regulamentação leve.

Sob a MiCA, o Banco da Lituânia já emitiu quatro licenças CASP, incluindo uma em 3 de março, marcando o início de um fluxo funcional de licenciamento MiCA no país.

A antiga infraestrutura regulatória de licenças de criptomoedas da Lituânia, seu histórico consolidado no setor de criptomoedas e seu grupo de profissionais de conformidade tornam o país uma opção confiável para empresas que buscam uma licença MiCA em uma jurisdição da UE com boa relação custo-benefício.

Licença de Criptomoedas na Polônia: Segundo Veto, Prazo em julho de 2026, Sem Saída

Em 12 de fevereiro de 2026, o presidente polonês Karol Nawrocki vetou a Lei do Mercado de Ativos Criptográficos pela segunda vez, bloqueando a legislação que designaria formalmente a KNF como a autoridade competente para a aplicação da MiCA na Polônia.

Sem essa lei, as empresas detentoras de uma licença de criptomoedas na Polônia não podem apresentar um pedido de licença MiCA no país, mas continuam sujeitas ao prazo de 1º de julho de 2026 em nível da UE, após o qual as empresas não autorizadas devem encerrar suas operações.

Mais de 1.300 VASPs registrados estão presos nessa lacuna. Empresas estrangeiras detentoras de uma licença MiCA de outro país da UE já podem oferecer serviços na Polônia e atender clientes poloneses, criando uma assimetria significativa que favorece os operadores que garantiram a conformidade com a regulamentação de criptomoedas em jurisdições mais decisivas anteriormente.
MiCA Decoded é uma série semanal de 12 artigos para o news.bitcoin.com, de autoria conjunta de Aaron Glauberman, Viktor Juskin e Sabir Alijev, da LegalBison. A LegalBison é uma firma global de serviços jurídicos e empresariais especializada em arquitetura regulatória para empresas de FinTech e ativos digitais. Com escritórios na Europa, Oriente Médio, Ásia e Américas, a firma orienta empresas de criptomoedas em questões de licenciamento CASP e VASP, conformidade com a MiCA, estruturas AML/KYC e estruturação corporativa em mais de 50 jurisdições.

Este artigo foi produzido em parceria com a LegalBison. O conteúdo tem fins meramente informativos e não constitui aconselhamento jurídico.