Margens de mineração de Bitcoin diminuem à medida que a transição para a IA se acelera, afirma a Coinshares

O boom da IA remodela o setor de mineração de Bitcoin, mostra relatório da Coinshares

De acordo com a mais recente análise da mineração de Bitcoin, o quarto trimestre de 2025 marcou um dos períodos mais difíceis para os mineradores desde o halving de abril de 2024, já que o preço do Bitcoin caiu de cerca de US$ 124.500 em outubro para aproximadamente US$ 86.000 no final de dezembro. Ao mesmo tempo, o hashrate da rede permaneceu próximo a níveis recordes, reduzindo a lucratividade. O custo médio ponderado em dinheiro para produzir um bitcoin subiu para quase US$ 80.000, deixando muitos operadores perto do ponto de equilíbrio.

O Hashprice, uma métrica-chave de receita, caiu para cerca de US$ 36 a US$ 38 por petahash por segundo (PH/s) por dia no quarto trimestre, e depois caiu ainda mais para cerca de US$ 29 no início de 2026. Essas condições provocaram sinais de capitulação dos mineradores, incluindo três ajustes de dificuldade negativos consecutivos pela primeira vez desde julho de 2022.

James Butterfill, chefe de pesquisa da Coinshares, afirmou que o ambiente reflete “um dos períodos mais desafiadores” para as mineradoras desde o último halving, impulsionado por uma combinação de pressão de preços e crescente concorrência na rede.

Nesse contexto, o setor está se voltando cada vez mais para a IA e a computação de alto desempenho (HPC) como uma fonte alternativa de receita. A Coinshares informou que mineradoras de capital aberto anunciaram mais de US$ 70 bilhões em contratos relacionados à IA e HPC, com algumas empresas projetando gerar até 70% de sua receita com IA até o final de 2026.

A mudança reflete uma troca econômica básica: a infraestrutura de IA oferece retornos mais estáveis do que a mineração de bitcoin nas condições atuais. Ainda assim, a transição é desigual. Algumas empresas estão se reposicionando agressivamente como operadoras de data centers, enquanto outras continuam priorizando a mineração ou adotando estratégias híbridas.

Enquanto isso, a própria rede Bitcoin permanece resiliente, apesar da recente volatilidade. O hashrate atingiu um pico acima de 1 zettahash por segundo em 2025, antes de recuar e se estabilizar perto de 1.020 exahash por segundo. A Coinshares espera que o crescimento de longo prazo continue, projetando que o hashrate possa atingir 1,8 zettahash até o final de 2026 e 2 zettahash no início de 2027.

Geograficamente, os Estados Unidos, a China e a Rússia ainda dominam a mineração global, respondendo por cerca de 68% do hashrate total, enquanto países como o Paraguai e a Etiópia estão ganhando terreno.

Apesar da virada para a IA, a economia da mineração continua intimamente ligada ao preço do bitcoin. O relatório observou que uma recuperação em direção a US$ 100.000 poderia elevar os preços de hash e melhorar as margens, enquanto uma fraqueza prolongada pode forçar mais operadores a saírem do ar. Por enquanto, o setor parece estar se dividindo em dois campos: mineradores tradicionais e empresas de infraestrutura híbrida que equilibram a produção de bitcoin com cargas de trabalho impulsionadas por IA.

Perguntas frequentes 🧭

• Por que os mineradores de bitcoin estão enfrentando dificuldades em 2026?
  Os preços mais baixos do bitcoin e o aumento do hashrate comprimiram as margens e empurraram os custos para perto do ponto de equilíbrio.
• O que é o preço do hash e por que ele é importante?
  O preço do hash mede a receita do minerador por unidade de poder de computação e afeta diretamente a lucratividade.
• Por que os mineradores estão migrando para a IA?
  A infraestrutura de IA oferece retornos mais estáveis em comparação com a mineração nas condições atuais do mercado.
• A mineração de bitcoin vai se recuperar?
  A lucratividade depende em grande parte do preço do bitcoin, sendo que preços mais altos devem melhorar as margens.