JPMorgan Soa o Alarme sobre Grandes Mudanças de Mercado Ligadas aos Resultados das Eleições

JPMorgan Enxerga Mudanças Sem Precedentes em Formação

O banco de investimento global JPMorgan divulgou um relatório na sexta-feira, destacando os potenciais impactos das eleições nos EUA sobre a política tributária, a dívida do governo e a estabilidade do mercado, oferecendo orientações sobre como os investidores podem abordar o período eleitoral.

Os analistas do JPMorgan explicaram que, com as principais disposições da Lei de Cortes de Impostos e Empregos de 2017 (TCJA) programadas para expirar em 2025, o Congresso provavelmente revisitará a política tributária, já que a falta de extensão dessas medidas pode aumentar significativamente os impostos. O relatório detalha:

No total, se as disposições temporárias da TCJA expirarem, as taxas de impostos pessoais reverteriam para valores mais altos, resultando em uma redução de 1,8% na renda após impostos para todas as famílias dos EUA, bem como uma redução de 3,1% para o 1% superior dos ganhadores.

Diante disso, o JPMorgan espera que ambos os partidos possam defender pelo menos uma extensão parcial da TCJA, embora os detalhes dependam do resultado da eleição.

Em relação ao déficit nacional, o JPMorgan antecipa um aumento sob as propostas de qualquer candidato, com potenciais impactos nos rendimentos dos títulos. O relatório descreve: “Se todas as propostas de políticas do caminho da campanha se tornarem realidade (improvável), o déficit pode aumentar mais de US$ 1 trilhão nos próximos 10 anos sob Kamala Harris e quase US$ 4 trilhões sob Donald Trump. É por isso que faz algum sentido que os rendimentos dos títulos tenham aumentado junto com as chances de uma vitória republicana.”

Embora as preocupações com a dívida sejam evidentes, o JPMorgan sugeriu que alguns medos podem ser exagerados. O relatório explica:

Enquanto vemos a trajetória da dívida e do déficit como um risco, acreditamos que parte do medo é deslocado. De fato, os rendimentos atuais oferecem aos investidores uma segunda chance. Para quem sentiu que perdeu a oportunidade de adicionar títulos principais, esta pode ser sua segunda chance.

O JPMorgan também abordou a possibilidade de uma eleição prolongada ou contestada, observando: “É difícil dizer quando saberemos quem venceu esta eleição, e é possível que não tenhamos uma resposta clara por uma ou duas semanas. No caso de uma eleição apertada, esperaríamos ver desafios judiciais e outras ações legais até o final do ano. É importante também notar que a Lei de Reforma da Contagem Eleitoral de 2022 tem o intuito de fortalecer os mecanismos que garantem uma implementação clara dos resultados das eleições.”

No entanto, os analistas aconselharam os investidores: “A volatilidade do mercado de ações tende a cair relativamente rápido após a nova composição do governo ser confirmada e, em média, as ações estão mais altas 12 meses após a eleição. Em outras palavras, não deixe uma eleição desviar seus planos—resultados eleitorais não impulsionam retornos de mercado a longo prazo.”

Esta semana, analistas do JPMorgan, liderados pelo diretor-gerente Nikolaos Panigirtzoglou, também previram que uma vitória de Trump poderia levar investidores de varejo a ativos de risco, potencialmente elevando os preços do bitcoin e do ouro como parte de um “comércio de desvalorização” mais amplo.