Guerra Comercial: 'Opção Nuclear' da China é uma Espada de Dois Gumes, Adverte Oficial Paquistanês

Despejo de Dívida dos EUA: Uma Faca de Dois Gumes

Com a guerra comercial entre os EUA e a China sem sinais de abrandamento, cresce o temor de que Pequim, que até agora restringiu sua retaliação a produtos fabricados nos Estados Unidos, possa recorrer ao despejo de títulos do Tesouro dos EUA. Alguns observadores argumentam que essa medida, juntamente com outras ações existentes, como o bloqueio da exportação de minerais raros para os EUA, poderia forçar os EUA a eliminar suas tarifas sobre produtos chineses.

Embora muitos oponentes da política tarifária do presidente dos EUA, Donald Trump, concordem com essa avaliação, Majid Soofi, diretor geral do Ministério das Finanças do Paquistão, alerta que essa medida poderia prejudicar a China também.

“A China conhece os riscos. Despejar Tesouros prejudica eles também. Suas reservas sofreriam um golpe, seu próprio sistema financeiro vacilaria, e sua influência global evaporaria. Então, embora a ameaça seja real, é uma faca de dois gumes. Isto é xadrez financeiro, não damas. E neste jogo, ambos os jogadores estão perigosamente próximos de virar o tabuleiro,” Soofi escreveu no Linkedin.

Conforme sugerido por muitos meios de comunicação dos EUA pouco depois de Trump anunciar uma pausa em sua política de tarifas recíprocas, o breve aumento nos títulos de 10 e 30 anos dos EUA levou ao movimento surpresa da administração Trump. Alguns relatórios sugeriram que o Japão, o maior detentor individual de dívida dos EUA, havia descarregado parte de suas participações em títulos do Tesouro dos EUA após a chamada Segunda-Feira Negra.

Esse despejo de títulos do Tesouro dos EUA e a baixa demanda relatada por eles geraram temores de que a guerra comercial de Trump esteja minando a confiança nos EUA e no seu sistema financeiro. Embora a pausa nas tarifas ajudasse a aliviar essas preocupações, alguns observadores temem que a decisão dos EUA de aumentar as tarifas sobre produtos chineses para 145% possa encorajar Pequim a começar a despejar títulos do Tesouro dos EUA também.

Em um post explicando as ramificações da possível imitação do movimento japonês por Pequim, Soofi caracterizou o possível despejo pela China de seus 700 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, junto com a desvalorização do yuan, como uma “ogiva econômica completa.” Ele alertou que tal arma forçaria a Reserva Federal dos EUA a tomar uma ação.

“Como alguém que acompanha de perto os mercados de capitais globais e a dinâmica da dívida soberana, posso te afirmar: as ondas de choque seriam imediatas. Os rendimentos da dívida dos EUA disparariam, os custos de refinanciamento subiriam vertiginosamente, e a Reserva Federal seria obrigada a agir em emergência,” disse Soofi.

Embora a desvalorização acentuada do yuan pudesse turboalimentar as exportações da China, inevitavelmente levaria à fuga de capitais e a uma guerra cambial regional. Ainda assim, para a China, que sofreu com a política tarifária de Trump em seu primeiro mandato, assumir esse risco pode ser a melhor opção, pois poderia piorar o déficit comercial dos Estados Unidos e reacender preocupações inflacionárias. Embora o pânico nos mercados possa resultar no dólar vendo fluxos de refúgio seguro, Soofi disse que ele poderia “eventualmente enfrentar problemas de credibilidade se a estabilidade fiscal começar a desmoronar. Não é apenas uma correção de mercado – é um terremoto.”

Ainda assim, como Soofi postulou no post, a China pode decidir não seguir em frente com essa chamada opção nuclear, pois poderia destruir sua própria economia.