Goldman Sachs Alerta Grande Queda do Dólar à Medida que Tarifas Afetam Crescimento e Confiança nos EUA

Goldman Sachs vê o dólar perdendo terreno rapidamente com tarifas e crescimento estagnando

Preocupações crescentes sobre a estratégia comercial dos EUA e a desaceleração da economia estão lançando uma sombra sobre a força do dólar, de acordo com um novo relatório da Goldman Sachs Research, divulgado na semana passada.

A empresa alertou que indicadores econômicos em deterioração, juntamente com o uso crescente de tarifas, estão diminuindo a confiança global na moeda dos EUA. O relatório afirmou claramente: “Espera-se que as tarifas dos EUA enfraqueçam o dólar à medida que o crescimento do PIB desacelera.” Também apontou para uma turbulência econômica mais ampla: “A política de tarifas também faz parte do mix de políticas incertas, o que está contribuindo para a perspectiva econômica dos EUA mais incerta.” Essas conclusões surgem em meio a sinais de demanda decrescente por ativos dos EUA e redução nos influxos de turismo, levantando questões sobre o futuro da dominância do dólar.

Michael Cahill, estrategista sênior de câmbio da Goldman Sachs, explicou que a política comercial agora ameaça uma das razões principais pelas quais o dólar tem permanecido forte nos últimos anos. “Nós argumentamos anteriormente que as perspectivas excepcionais de retorno dos EUA são responsáveis pela forte avaliação do dólar”, escreveu Cahill, enfatizando:

Mas, se as tarifas pesarem sobre as margens de lucro das empresas dos EUA e sobre as rendas reais dos consumidores dos EUA, elas podem corroer esse excepcionalismo e, por sua vez, comprometer o pilar central do dólar forte.

As previsões da equipe de pesquisa incluem uma projeção de declínio de 10% no valor do dólar em relação ao euro e cerca de 9% em relação ao iene japonês e à libra britânica no próximo ano. Goldman Sachs notou uma mudança no afastamento dos ativos dos EUA por parte dos investidores estrangeiros e citou a inconsistência das políticas como um fator importante que desencoraja o investimento de longo prazo.

O relatório da Goldman Sachs também examinou a mecânica de como as tarifas podem impactar os valores das moedas nos próximos meses. Constatou que, quando se trata de “tarifas sobre importações críticas, que são difíceis de substituir, o aumento do poder de precificação estrangeiro significa que os termos de troca dos EUA podem precisar se ajustar via custos de importação mais altos.” O banco alertou:

Isso significa que o dólar deve depreciar, em vez da moeda estrangeira.

“Com o custo da produção estrangeira aumentando em todos os lugares, é possível que os EUA tenham que suportar mais do custo das tarifas. Nesse desfecho, os termos de troca dos EUA se deteriorariam e o dólar se depreciaria”, observou o relatório. Cahill enfatizou ainda mais a mudança na alavancagem: “Com tarifas amplas e unilaterais agora na mesa, há menos incentivo para os produtores estrangeiros fornecerem qualquer acomodação.” Ele descreveu: “As empresas e consumidores dos EUA se tornam os receptores de preços, e é o dólar que precisa enfraquecer para ajustar se as cadeias de suprimento e/ou consumidores forem relativamente inelásticos no curto prazo.”