Gigante de Stablecoin Tether Contesta Método de Avaliação da S&P Após Queda na Pontuação do USDT

Tether Rebate S&P Após Pontuação de Estabilidade do USDT Cair para o Nível Mais Baixo

A S&P reduziu a pontuação de estabilidade do USDT para 5 — o nível mais fraco em sua escala — citando aumento de exposição a ativos de reserva de maior risco e lacunas alegadas nas divulgações da Tether, de acordo com a mais recente análise da agência. Seu relatório observa que bitcoin (BTC) agora representa uma maior alocação de reservas do USDT, concluindo que uma queda acentuada no valor à vista do bitcoin poderia deixar a stablecoin subcolateralizada.

A Tether, por outro lado, respondeu publicamente, contestando fortemente tanto a metodologia quanto as conclusões. A empresa afirmou que a S&P aplicou um modelo financeiro antigo que “não consegue capturar a natureza, a escala e a importância macroeconômica do dinheiro digital nativo”, acrescentando que a análise ignora a história operacional do USDT, seu relatório de reservas em tempo real e sua presença crescente no comércio global.

O ceticismo das agências de classificação tradicionais é um “sinal de honra”, disse o CEO Paolo Ardoino, enfatizando a posição de longa data da empresa de que as estruturas de crédito tradicionais permanecem mal adaptadas para avaliar a infraestrutura de ativos digitais.

“Os modelos de classificação clássicos, construídos para instituições financeiras tradicionais, historicamente levaram investidores privados e institucionais a investir sua riqueza em empresas que, apesar de receberem classificações de grau de investimento, colapsaram, levando reguladores globais a desafiar tais modelos, a independência e a avaliação objetiva de todas as principais agências de classificação”, postou Ardoino em X.

Ele acrescentou:

“A máquina de propaganda das finanças tradicionais está ficando preocupada quando qualquer empresa tenta desafiar a força da gravidade do sistema financeiro quebrado. Nenhuma empresa deve ousar se desvincular dele.”

Em sua contestação, Tether argumentou que o foco da S&P em uma maior participação de “ativos de risco” deturpa o quadro geral. Embora o relatório tenha assinalado um aumento de 17% para 24% ano a ano, a Tether observou que as reservas totais foram expandidas de $143,7 bilhões em 2024 para $181,2 bilhões em 2025, o que significa que a empresa possui mais reservas de alta qualidade em termos absolutos do que em qualquer momento de sua história.

A resposta também enfatizou que a Tether está totalmente em conformidade com as estruturas regulatórias em El Salvador e França, além do registro sob a Rede de Combate a Crimes Financeiros dos EUA. A empresa destacou ainda que o crescimento do USDT contradiz várias suposições subjacentes à análise da S&P.

Segundo a Tether, as métricas de uso continuam a aumentar em exchanges, protocolos de finanças descentralizadas (DeFi), corredores de pagamento e comércio transfronteiriço — indicadores que a empresa diz serem inconsistentes com os riscos de liquidez e resgate implícitos na classificação. O próprio relatório da S&P reconheceu que, apesar das preocupações, o USDT manteve consistentemente seu lastro e honrou os resgates.

A Tether também enquadrou o USDT como uma infraestrutura sistemicamente importante, ao invés de um token de negociação especulativa. A declaração da empresa, compartilhada com a Bitcoin.com News, disse que a stablecoin apoia remessas, folhas de pagamento e pagamentos comerciais em mercados emergentes da Turquia à Nigéria e Argentina, onde o acesso ao dólar é frequentemente restrito. Acrescentou que o uso prático do USDT diferencia seu perfil de risco das suposições incorporadas nos modelos de classificação tradicionais.

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Outro ponto-chave da resposta da Tether é a escala de sua exposição a Títulos do Tesouro dos EUA. A empresa observou que, com cerca de $135 bilhões em participações diretas e indiretas, classifica-se como um dos maiores detentores de Títulos do Tesouro globalmente — aproximadamente o 17º maior do mundo, de acordo com seu mais recente atestado. A Tether disse que esta posição é inconsistente com a descrição da S&P de a empresa ser vulnerável a estresses de liquidez.

O desempenho financeiro também foi central para a posição da Tether. A empresa afirmou ter gerado mais de $13 bilhões em lucro líquido em 2024 e mais de $10 bilhões acumulados em 2025, superando os lucros de muitas grandes instituições financeiras. Segundo a empresa, esses lucros reforçam sua reserva de excesso e reforçam a estabilidade a longo prazo além do escopo da análise da S&P.

Apesar da disputa, a S&P observou que a pontuação pode melhorar se a Tether reduzir a exposição a ativos mais arriscados e fornecer uma divulgação mais completa sobre a composição das reservas e os principais parceiros financeiros. A Tether disse que recebe bem a oportunidade de a S&P revisar seu framework diretamente e avaliar o USDT usando “dinâmicas de mercado do mundo real” ao invés de modelos tradicionais. A notícia segue a avaliação do gigante financeiro baseado em Nova York Jefferies, que discutiu a enorme alocação de ouro da Tether.

FAQ ❓

• O que a S&P disse sobre o USDT?
  A S&P reduziu a pontuação de estabilidade do USDT para seu nível mais baixo, citando aumento de exposição a ativos de maior risco e divulgação limitada de reservas.
• Como a Tether respondeu ao rebaixamento?
  A Tether disse que a S&P se baseou em modelos desatualizados e ignorou o registro de resgate de uma década do USDT e a expansão das reservas.
• Por que a S&P destacou a exposição ao bitcoin?
  A agência afirmou que a alocação de bitcoin do USDT agora excede seu buffer de reserva divulgado e poderia pressionar a colateralização em uma queda acentuada.
• O que a Tether diz que apoia a estabilidade a longo prazo?
  A Tether aponta para suas participações no Tesouro, lucros recordes e relatórios em tempo real como evidência da resiliência do USDT.