Fundos Soberanos Apostam no Bitcoin como Alternativa ao Ouro, Diz Estrategista Institucional da Coinbase

Demanda Institucional e Fundos Soberanos, Não Varejistas, Por Trás do Rally do Bitcoin em Abril, Diz D’Agostino à CNBC

Fundos soberanos — pools de investimento estatais que gerem as economias nacionais — estão cada vez mais enxergando o bitcoin (BTC) como um ativo estratégico, D’Agostino disse à CNBC. Sua participação sinaliza uma crescente confiança institucional no papel das criptomoedas nas finanças modernas. Essas entidades, que coletivamente supervisionam trilhões globalmente, podem remodelar a dinâmica do mercado de bitcoin por meio de grandes detentores de longo prazo.

D’Agostino citou três fatores por trás da tendência. Primeiro, os medos de desdolarização aumentaram após os anúncios de tarifas dos EUA no início de abril, levando os fundos a se diversificarem para longe de ativos denominados em dólar. “Se você acredita que isso terá um efeito de transbordamento no comércio global — se você acredita que haverá menos comércio global, grande parte do qual é denominado em dólares americanos — então você esperaria uma demanda menor por dólares americanos”, D’Agostino disse ao apresentador da CNBC Andrew Ross Sorkin.

“Isso é o que chamamos de desdolarização. Bem, uma das maneiras como o bitcoin é usado por esses grandes pools de capital é comprá-lo com sua moeda fiduciária local, mantê-lo e vendê-lo em dólares quando necessário”, D’Agostino continuou. Segundo, ele observou que o bitcoin está se desacoplando das ações de tecnologia após ser agrupado na negociação de tecnologia alavancada pós-Covid-19. Finalmente, as instituições veem o bitcoin como uma proteção semelhante ao ouro em meio a pressões inflacionárias, com sua escassez e status não soberano oferecendo um apelo único.

Notavelmente, D’Agostino observou que os fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin viram $470 milhões em saídas líquidas em abril, mesmo quando compras diretas por instituições elevaram o preço do bitcoin em 13% — superando o ganho de 10,5% do ouro. D’Agostino enfatizou essa divergência: “Instituições, soberanos e pools de capital pacientes estavam acumulando em abril.” As práticas opacas de relatório dos fundos soberanos tornam sua participação exata em ETFs incerta, mas sua influência é evidente na atividade do mercado à vista.

Os fundamentos do bitcoin — incluindo seu fornecimento fixo e os ajustes de dificuldade de mineração — alinham-no com o ouro como uma proteção, observou D’Agostino. Os comerciantes em busca de alternativas para posições lotadas em ouro estão se voltando para o bitcoin, que ele disse: “Há uma lista muito curta de ativos que espelham as características do ouro.”

Embora bastante cauteloso ao extrapolar tendências de curto prazo, D’Agostino destacou o potencial dos fundos soberanos para estabilizar a avaliação do bitcoin. Sua acumulação sustentada poderia mitigar a volatilidade impulsionada pelo varejo, posicionando o bitcoin como um ativo institucional mainstream.

Essa abordagem dual espelha tendências históricas no ouro, e de acordo com o Diretor de Investimentos da Bitwise, Matt Hougan, que recentemente disse: “As pessoas possuem ETFs de ouro, e possuem barras de ouro. A mesma coisa vai acontecer aqui nas criptos.” Hougan acrescentou que, embora os soberanos possam priorizar compras diretas para controle, os ETFs oferecem um “botão mais rápido e fácil” para exposição. “Eles acabarão comprando ambos,” ele previu.