Flutuação de Stablecoin Ultrapassa $270 Bilhões, Estabelecendo um Novo Recorde

Economia de Stablecoins Aumenta à Medida que a Atividade se Amplia

Nos últimos sete dias, a capitalização agregada de stablecoins aumentou em US$ 3,051 bilhões, um ganho de 1,14%, segundo o painel da defillama. O novo total coloca a classe de ativos perto de seu pico anterior e estende uma subida constante que se manteve ao longo de 2024 e 2025. O valor reflete a oferta circulante multiplicada pelo preço e foca em tokens lastreados em dólar.

Atualmente, o tether (USDT) permanece como líder de mercado com 61,06% de dominância. O USDC é o segundo maior componente, enquanto uma mistura de concorrentes, incluindo o USDe da Ethena, o USDS da Sky e o DAI, e o BUIDL da Blackrock, representam participações de um dígito. O gráfico de participação de mercado do Terminal Artemis mostra o USDT mantendo uma ampla liderança em 2025 e a parte do USDC em tendência de alta este ano.

A atividade permanece ampla. A Artemis reporta que 42,8 milhões de endereços interagiram com stablecoins no último mês, uma queda de 15,2% em relação aos 30 dias anteriores, mas ainda próxima do limite superior de uma faixa de cinco anos. A atividade de endereços por blockchain se ampliou, com participação notável na BNB Chain, Tron, Base, Arbitrum, Solana, e OP Mainnet, além do Ethereum.

O volume de transações é forte. Estimativas da Artemis indicam um volume de transferência de stablecoins ajustado de US$ 2,7 trilhões nos últimos 30 dias, mesmo após um declínio de 11,19% mês a mês. A visão multianual do terminal mostra volume ajustado rolante na faixa de US$ 1 trilhão durante grande parte de 2024–2025, geralmente próximo ao nível do Visa e bem acima dos totais do Paypal e remessas globais em uma base comparativa.

As contagens de transações permanecem elevadas em 1,3 bilhão nos últimos 30 dias, uma queda de 23,55% em relação ao período anterior. Esse total abrange grandes redes e aponta para o uso repetido para pagamentos, liquidação, negociação e financiamento de carteiras em locais centralizados e onchain.

A composição da oferta é decisivamente inclinada para o dólar dos EUA. A divisão por moeda da Artemis mostra emissão predominantemente em termos de USD, com euro, libra e outros atrelados fiduciários representando uma fatia extremamente pequena da oferta agregada. Tokens de dólar dos EUA continuam a ancorar a precificação e práticas de colateral no mercado de criptomoedas em grandes exchanges e plataformas de empréstimos.

As blockchains são importantes. O gráfico de oferta por blockchain da Artemis mostra Ethereum e Tron mantendo os maiores saldos pendentes até o momento, seguidos por BNB Chain, Solana, Base e Arbitrum. Uma visão de cinco anos da mudança líquida de oferta classifica o Ethereum em primeiro lugar por crescimento absoluto, com Tron em segundo. As crescentes contribuições de Base e Solana destacam locais adicionais para emissão e circulação.

Por token, a tabela de mudança líquida de cinco anos coloca o USDT muito à frente em acréscimos de oferta, com o USDC em seguida. USDe e USDS contribuem com aumentos menores, mas notáveis, enquanto DAI e BUIDL adicionam quantias incrementais. A combinação sugere que incumbentes ainda dominam a emissão, mesmo com novos instrumentos tendo como alvo a gestão de caixa onchain ou estratégias de rendimento delta-neutro.

O fluxo regional é diversificado. Usando um método baseado em fuso horário no Ethereum e Solana, a Artemis atribui uma grande parte das transações ajustadas à América do Norte e Ásia, com a participação da Europa aumentando desde 2024. América Latina, Sudeste Asiático e África registram porções menores, mas muito visíveis, sinalizando adoção por usuários tanto de varejo quanto institucionais.

Gráficos de endereços ativos por token destacam USDT e USDC como principais impulsionadores, com contagens de endereços e interações registrando novos picos em 2025. Emissores menores, incluindo PYUSD e outros atrelados de nicho, mostram engajamento limitado, mas constante. A amplitude da participação de endereços aponta para o papel dos stablecoins como um portal para o mundo cripto e um meio de liquidação.

Os dados de defillama.com e do Artemis Terminal ambos apontam para um sistema que é maior, altamente ativo e geograficamente distribuído. A figura de US$ 270,303 bilhões encerra um período de expansão consistente, enquanto a liquidez se concentra em um punhado de emissores e blockchains. A classe de ativos funciona como uma ponte entre locais de negociação, carteiras e finanças tradicionais, incluindo exchanges centralizadas e protocolos onchain.

À medida que o total flutuante atinge o patamar de US$ 270 bilhões, as condições de liquidez nas exchanges e nas finanças descentralizadas (DeFi) permanecem intimamente ligadas a ativos atrelados ao dólar. Os ritmos de mês a mês variam, mas a combinação de emissores dominantes, distribuição em várias blockchains e atividade intensa de endereços indica demanda persistente por dólares tokenizados em negociações, remessas e liquidação.

Para contexto, a Defillama lista o histórico de capitalização total de mercado de stablecoins subindo de menos de US$ 10 bilhões em 2019 para acima de US$ 250 bilhões no final de 2021, seguido por uma queda e uma recuperação gradual até 2025. A leitura atual de US$ 270,303 bilhões coloca o total flutuante em um novo pico para o período.