Fed e Powell Sob Fogo, mas Alguns Argumentam que a Independência Sempre Foi uma Ilusão

Repensando a Alegação de Independência do Fed

Muitas pessoas acreditam que os ataques verbais do presidente dos EUA Donald Trump ao banco central, incluindo insultos dirigidos a Powell, representam pressão sobre a independência do Fed. Segundo um relatório da Fox Business, a senadora Elizabeth Warren, D-Mass., a principal democrata no Comitê Bancário do Senado, disse que o plano de Trump foi “instalar outro fantoche para completar sua tomada corrupta do banco central da América.”

No entanto, algumas vozes estão cortando o ruído, argumentando que a ideia de um Federal Reserve independente é mera ficção. Falando com Eric Balchunas e Scarlet Fu da Bloomberg, o proeminente gestor de investimentos americano Rob Arnott levantou esse ponto durante um episódio de ETF IQ.

“A independência do Fed, sempre pensei, era um tanto mítica,” Arnott disse. “Os governadores são nomeados pelo Presidente de maneira escalonada, então ocorre essa lenta tomada do Fed com as pessoas escolhidas por ele. Assim, a independência do Fed desaparece de forma razoavelmente rápida durante qualquer mandato presidencial. O resultado é que o Fed sempre foi político.”

O fundador da Shapeshift e da Venice AI, Erik Voorhees, ecoou a afirmação de que a independência do Fed é ficção—e fez isso com muito menos contenção. “A ‘independência’ do Fed é um mito, uma história,” Voorhees escreveu no X. “É a cobertura moral que justifica seu grotesco poder de quase-monopólio sancionado pelo estado sobre o mercado mais importante do mundo: o dinheiro. O Fed nunca está ‘independente’ do estabelecimento bancário. Ele é, por, e para os bancos. O Fed é o maior feito do estabelecimento bancário.”

Voorhees acrescentou:

“E porque o banco moderno é uma extensão do estado, o Fed também é seu tentáculo mais potente. Ninguém deveria realmente se importar com quanto o Fed gastou nas suas reformas de edifício. Que distração!”

O estrategista-chefe de mercado da Wellington-Altus Private Wealth, James E. Thorne, diz que o Presidente Powell vestiu uma revisão rotineira de supervisão do Departamento de Justiça como algo muito mais dramático—uma suposta ameaça à independência do Federal Reserve. Segundo ele, o DOJ simplesmente fez perguntas sobre estouros de custos e testemunhos no Congresso depois que nenhum contato informal foi efetivo, enquanto a ideia de um caso criminal iminente veio diretamente da própria abordagem de Powell.

“Em uma resposta que parecia ensaiada, todos os acólitos do Fed em Wall St indignaram-se; eles compraram a ideia por inteiro,” Thorne enfatizou. “Nada disso passa pelo teste do cheiro. O Fed está acima da Constituição dos EUA? Por que Powell veio a público e escolheu o enquadramento que fez? Por que a grande mídia e os chamados analistas objetivos não fizeram nenhuma análise objetiva? Parece-me como elementos de uma estratégia de farsa ‘Russia Russia Russia’.”

A Criatura do Congresso

Uma pilha de estudos e análises reforça o argumento de que a independência do Fed parece melhor no papel do que na vida real. Uma nota de política de 2025 do Levy Economics Institute descreve francamente o Fed como uma “criatura do Congresso,” não uma instituição verdadeiramente autônoma. Pesquisas publicadas no Econofact no ano passado rastreiam a queda global na independência dos bancos centrais, com os EUA fazendo muito parte da história.

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Adicionando a isso, um estudo de 2020 em Economics & Politics, com atualizações até 2024, coloca os Estados Unidos no quartil inferior mundial quando se trata de independência de bancos centrais. Indo mais longe, em The Case Against the Fed e ao longo de toda a sua obra, o economista austríaco Murray Rothbard argumentou que o Federal Reserve, ao invés de se manter afastado, está intimamente ligado à maquinaria do estado.

As análises de Rothbard—junto com as de muitos outros economistas austríacos—mantêm categoricamente que qualquer reivindicação de “independência” do Federal Reserve equivale a uma estratégia de relações públicas refinada, não uma descrição honesta da realidade. Por exemplo, a própria origem do Fed conta a história: criado pelo Congresso em 1913, ele opera sob uma autoridade estatutária que efetivamente lhe concede um monopólio respaldado pelo governo sobre a emissão de moeda legal.

Historicamente—especialmente em tempos de guerra e durante crises financeiras—o Fed trabalhou de mãos dadas com o Tesouro dos EUA para monetizar a dívida governamental e orientar a política macroeconômica. Além disso, o Presidente escolhe o presidente do Fed e o Conselho de Governadores, com a confirmação do Senado selando o acordo. Sob essa luz, a “independência” obscurece a responsabilidade e sustenta uma aparência tecnocrática, enquanto o Fed, na prática, opera como uma ferramenta de poder estatal e redistribuição de riqueza.

Uma História de Origem Enraizada no Poder, Não na Independência

Mesmo durante sua criação, o Presidente Woodrow Wilson pressionou por controle governamental enquanto trabalhava em sintonia com o Money Trust—um círculo íntimo de poderosos financistas e instituições de Wall Street que dominavam as finanças dos EUA no início do século 20, como revelado pela Comissão Pujo, uma investigação da subcomissão da Câmara. Poder-se-ia argumentar facilmente que desde a sua criação, o Fed foi construído pelo estado ao lado de um círculo fechado de banqueiros que, até agora, têm apresentado um histórico extremamente ruim e dificilmente se qualificam como independentes.

A investigação sobre a renovação e o teatro político em torno dela parecem ter reaberto um argumento muito mais antigo em vez de revelar algo novo. Críticos em toda a academia, economia e filosofia há muito sustentam que a estrutura, o processo de nomeação e o comportamento histórico do Federal Reserve o colocam firmemente dentro da órbita do poder governamental. Sob essa perspectiva, a disputa atual diz menos sobre uma erosão súbita da independência e mais sobre um sistema funcionando como sempre funcionou—sujeito a incentivos políticos, alianças institucionais e prioridades mutantes dentro de Washington.

FAQ 🏦

• Por que a independência do Federal Reserve está sendo questionada agora?
  Uma investigação do Departamento de Justiça e críticas políticas renovadas reacenderam debates de longa data sobre se o Fed realmente opera de forma independente do poder governamental.
• Qual é o papel do presidente na liderança do Federal Reserve?
  O presidente nomeia o presidente do Fed e o Conselho de Governadores, com a confirmação do Senado, dando aos oficiais eleitos influência significativa sobre o banco central.
• O que dizem os críticos sobre as origens do Fed?
  Os críticos argumentam que o Fed foi criado pelo Congresso em 1913 ao lado de interesses bancários poderosos, incorporando desde o início influência política e financeira.
• Por que alguns economistas chamam a independência do Fed de mito?
  Eles apontam para sua estrutura legal, coordenação em tempos de crise com o Tesouro e laços históricos com políticas governamentais como evidência de que não é totalmente autônoma.