Estudo do BIS Mostra que Transferências de Baixo Valor em Bitcoin Remodelam Remessas em Meio a Altos Custos Tradicionais

Inflação Alta Impulsiona Adoção de Bitcoin e Stablecoin em Mercados Emergentes, Revela Pesquisa do BIS

O último trabalho de pesquisa #1265 do Banco de Compensações Internacionais (BIS) revela que os fluxos de criptoativos transfronteiriços atingiram US$ 2,6 trilhões em 2021, rivalizando com 12% do comércio global de bens, com as stablecoins representando quase metade. Autores Raphael Auer, Ulf Lewrick e Jan Paulick, o estudo analisa transações de bitcoin, ethereum e stablecoins em 184 países de 2017 até meados de 2024.

Os EUA e o Reino Unido permanecem como centros-chave, mas a atividade se deslocou para mercados emergentes como Índia, Indonésia e Turquia. A repressão regulatória da China acelerou essa tendência, com Turquia e Rússia emergindo como grandes players nos fluxos de stablecoins. A densidade da rede para criptoativos supera o sistema bancário tradicional, embora a concentração seja menor.

Os fluxos de criptomoedas estão cada vez mais ligados às condições financeiras globais, com a política monetária mais restritiva dos EUA e a força do dólar reduzindo os volumes. Por outro lado, a alta inflação e a volatilidade das taxas de câmbio em mercados emergentes correlacionam-se com maior uso de criptomoedas. As stablecoins, particularmente USDT e USDC, prosperam como ferramentas transacionais, enquanto o bitcoin (BTC) mantém apelo especulativo.

O estudo identifica criptoativos como alternativas para remessas caras. Corredores com taxas tradicionais altas viram as transações de stablecoin e pequenas transações de bitcoin aumentarem em até 25%. Transferências de bitcoin de baixo valor, abaixo de $500, foram especialmente vinculadas à substituição de remessas.

“Nossa análise indica que os criptoativos também estão sendo usados como um meio transacional”, afirmam os autores do BIS. “Isso é mais evidente para stablecoins e pagamentos de BTC de baixo valor. Os maiores custos de oportunidade do uso da moeda fiduciária, como a alta inflação, impulsionam transações transfronteiriças bilaterais tanto em criptoativos não lastreados quanto em stablecoins.”

Os autores do trabalho acrescentam:

Além disso, altos custos de pagamentos de remessas através de intermediários financeiros tradicionais estão associados a fluxos transfronteiriços significativamente maiores em stablecoins e pagamentos de BTC de baixo valor de economias avançadas para mercados emergentes e em desenvolvimento.

Restrições de fluxo de capital destinadas a finanças tradicionais tiveram pouco efeito sobre cripto, às vezes correlacionando-se com atividade aumentada. A pseudo-anonimidade das redes cripto pode facilitar a evasão, observam os autores, destacando desafios para os reguladores globais.

Enquanto o papel do cripto nos pagamentos cresce, o documento alerta sobre os riscos de sua integração com as finanças convencionais. Os autores do BIS, Auer, Lewrick e Paulick, notam que os formuladores de políticas enfrentam desafios duplos: fomentar a inovação e mitigar vulnerabilidades sistêmicas, particularmente em economias emergentes.