Estrategista Explica Por Que a Alta do Ouro e da Prata Pode Terminar da Mesma Forma que em 2008

O Topo Está Quase Chegando: Estrategista de Mercado Adverte Sobre Forte Retração do Ouro e Prata

Falando com David Lin no The David Lin Report (TDLR), Chris Vermeulen, estrategista-chefe de mercado no thetechnicaltraders.com, disse que os metais preciosos estão entrando em uma fase clássica de fim de ciclo marcada por momentum extremo, posicionamento lotado e euforia crescente dos investidores.

Vermeulen disse que a prata, que recentemente ultrapassou o nível psicologicamente importante de $100, parece estar em uma “frenesi de alimentação” que poderia levar os preços para $120 a $140 antes que o rali se esgote. O ouro, embora se movendo mais lentamente, também pode quebrar decisivamente bem acima de $5.000 por onça no curto prazo à medida que o capital gira para fora dos mercados de ações em enfraquecimento. Em 28 de janeiro de 2026, uma onça de ouro já atingiu $5.315, e a prata chegou perigosamente perto de atingir $120 em 26 de janeiro.

No entanto, Vermeulen advertiu que esses movimentos finais de alta muitas vezes precedem reversões violentas. Fazendo comparações com eventos anteriores de estresse de mercado em 2008, 2020 e 2022, Vermeulen disse que os metais preciosos inicialmente se beneficiam de liquidações de ações, mas tendem a cair acentuadamente assim que o medo, chamadas de margem e liquidações forçadas tomam conta. Em ciclos passados, o ouro caiu mais de 30% enquanto a prata e a platina caíram mais de 60%.

Vermeulen argumentou que a configuração de hoje está se tornando cada vez mais lotada. Ele apontou o aumento nas ações de mineração — algumas das quais triplicaram em um ano — como um sinal de que o entusiasmo especulativo pode estar no auge. Ele também destacou o surgimento de produtos alavancados negociados em bolsa de mineração como um sinal de alerta de fim de ciclo historicamente associado aos picos de mercado.

Além dos metais, Vermeulen expressou crescente preocupação com a economia em geral e os mercados de ações. Ele disse que as ações ligadas à inteligência artificial (IA), particularmente as chamadas “Sete Magníficas”, parecem estar formando padrões de topo após enormes entradas de capital no ano passado. O financiamento para centros de dados já está apertando, e o momentum no comércio de IA desacelerou, observou Vermeulen.

Se os principais índices de ações caírem, Vermeulen espera uma onda inicial de capital fluindo para os metais preciosos, potencialmente alimentando uma última explosão de alta. Mas se as ações não estabilizarem e continuarem a cair, ele alertou que os metais provavelmente seguirão, já que os investidores vendem qualquer coisa com liquidez.

Vermeulen disse que sua empresa adotou uma postura defensiva, aumentando os níveis de caixa para cerca de 30% dos portfólios e saindo de posições pesadas em tecnologia, como o QQQ que rastreia o Nasdaq. Ele enfatizou que este movimento foi recente e não uma posição pessimista de longa data, notando que sua estratégia segue as tendências em vez de prever topos.

Sobre as taxas de juros, Vermeulen destacou sinais técnicos sugerindo que o rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos poderia eventualmente subir para impressionantes 8,3%, um movimento que, segundo ele, colocaria uma tensão severa sobre a dívida do governo e os mercados globais de títulos. Embora ele tenha enfatizado que tal resultado não está garantido, ele disse que os gráficos apontam para um estresse estrutural crescente.

Vermeulen também foi cauteloso em relação ao bitcoin (BTC), que ele descreveu como vulnerável a movimentos de baixa acentuada se as ações enfraquecerem. Ele disse que as dinâmicas de psicologia de massa do bitcoin frequentemente levam a liquidações rápidas uma vez que o momentum muda, tornando-o mais arriscado do que o ouro durante períodos de estresse de mercado.

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Quando perguntado se prefere ouro ou bitcoin em 2026, Vermeulen disse que prefere o ouro devido à sua menor volatilidade e papel estabelecido durante a incerteza financeira, embora ainda esteja otimista com a trajetória de longo prazo do ouro muito além dos níveis de preços atuais.

Apesar de sua cautela, Vermeulen disse que não acredita que o rali dos metais tenha terminado completamente. Em vez disso, ele enquadrou o momento atual como um ponto de decisão, instando os investidores a saírem gradualmente em vez de tentar acertar o topo exato. “Em algum momento,” ele disse, “você só precisa estar satisfeito com o ganho.”

FAQ ❓

• O rali do ouro acabou?
  Ainda não, mas Chris Vermeulen acredita que o ouro pode estar entrando em sua fase final de alta antes de uma grande correção.
• Quão grande pode ser a correção?
  Vermeulen alertou que o ouro e a prata podem cair entre 30% e 60% uma vez que o rali atinja o pico.
• Por que a prata é mais arriscada que o ouro?
  O menor tamanho de mercado da prata e seu momentum parabólico a tornam mais vulnerável a reversões acentuadas.
• E quanto ao bitcoin?
  Vermeulen disse que o bitcoin pode cair acentuadamente se as ações enfraquecerem, citando seu histórico de liquidações rápidas movidas por sentimento.