O estrategista do JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, discutiu mudanças recentes na oferta monetária M2 dos EUA, observando uma recuperação temporária após uma queda em abril. Ele espera que a liquidez dos EUA volte a se contrair, semelhante a 2022, influenciada pelo aperto quantitativo (QT) contínuo do Fed e crescimento mais lento dos empréstimos bancários.
Estrategista do JPMorgan Prevê que a Liquidez nos EUA Deve Contrair-se à Medida que Impulsos Temporários Desaparecem
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Estrategista do JPMorgan Prevê Contração da Liquidez nos EUA
Nikolaos Panigirtzoglou, estrategista de mercado de múltiplos ativos do JPMorgan, compartilhou sua análise na semana passada sobre as recentes flutuações na liquidez dos EUA ou oferta monetária M2, que inclui depósitos bancários nos EUA e fundos do mercado monetário.
“Após contrair em abril, a liquidez dos EUA ou oferta monetária M2, ou seja, a soma do estoque de depósitos bancários dos EUA e Fundos de Mercado Monetário (MMFs), recuperou-se nos últimos meses,” ele começou, acrescentando:
Enquanto essa recuperação desafia nossa previsão de uma tendência levemente contracionista até pelo menos o final do ano, acreditamos que nossa previsão ainda é razoável e que a recente recuperação da liquidez dos EUA provavelmente será temporária.
“Para nós, houve dois impulsos temporários para a liquidez dos EUA recentemente,” ele acrescentou. Esses impulsos temporários foram atribuídos a uma redução na Conta Geral do Tesouro dos EUA para abaixo de $850 bilhões e uma queda na instalação de recompra reversa do Federal Reserve para abaixo de $300 bilhões, ele descreveu.
Panigirtzoglou sugeriu que esses fatores provavelmente já ficaram para trás, preparando o caminho para um ambiente de liquidez diferente, afirmando:
Com esses dois impulsos temporários provavelmente ficando para trás, o QT contínuo do Fed e uma expansão mais suave dos empréstimos bancários dos EUA devem se combinar para criar uma trajetória de contração para a liquidez dos EUA ou oferta monetária, semelhante ao cenário de liquidez de 2022.
Ele observou que essa contração esperada representa uma mudança significativa em relação ao crescimento observado entre abril de 2023 e março de 2024, quando a oferta monetária aumentou em $1,3 trilhões, principalmente devido a uma redução de $1,8 trilhões na instalação de recompra reversa do Fed. Com esses fatores temporários desaparecendo, Panigirtzoglou espera uma volta para condições financeiras mais restritivas.
O que você acha da análise do estrategista do JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, sobre as tendências de liquidez dos EUA e a possibilidade de uma contração na oferta de dinheiro? Deixe-nos saber na seção de comentários abaixo.
