Estratégia Desafios MSCI Exclusão de Ativos Digitais Ameaçando Empresas de Tesouraria de Bitcoin

Strategy Argumenta Que a Política de Ativos Digitais da MSCI Distorce os Modelos de Tesouraria de Bitcoin

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), uma empresa negociada em bolsa de tesouraria de bitcoin e análises empresariais, submeteu uma carta detalhada ao Comitê de Índices de Ações da MSCI em 10 de dezembro, opondo-se à proposta da MSCI de excluir empresas pesadas em ativos digitais de seus índices globais. A empresa argumentou que o plano minaria a inovação e caracterizaria erroneamente as empresas de tesouraria de ativos digitais.

O presidente executivo e fundador da Strategy, Michael Saylor, compartilhou na plataforma de mídia social X:

A Strategy submeteu sua resposta à consulta da MSCI sobre empresas de tesouraria de ativos digitais. Os padrões de índice devem ser neutros, consistentes e refletir a evolução do mercado global.

A carta, assinada por Saylor e pelo Presidente e Diretor Executivo da Strategy, Phong Le, explica: “A proposta se baseia em uma caracterização errônea dos modelos de negócios dos DATs como a Strategy.” Eles argumentaram que os DATs implantam ativamente bitcoin através de operações de tesouraria, estratégias de mercados de capitais e instrumentos de crédito estruturado, distinguindo-os dos fundos de investimento passivos.

Eles criticaram o limiar proposto de 50% como “discriminatório, arbitrário e impraticável”, destacando que posições concentradas de ativos são rotineiras nos setores de petróleo, mineração, madeira, imóveis, entretenimento e infraestrutura de energia sem desencadear exclusão de índice. Eles acrescentaram que a volatilidade de avaliação e diferenças entre as contabilidades GAAP e IFRS causariam movimentações imprevisíveis das empresas dentro e fora dos índices MSCI, prejudicando a estabilidade dos índices.

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De acordo com a carta da Strategy, a proposta corre o risco de minar a neutralidade da MSCI ao injetar julgamentos políticos na construção do índice e distorcer o ecossistema de investimentos passivos de $15 trilhões. Os autores disseram que a regra conflita com iniciativas federais atuais que incentivam a inovação em ativos digitais, ampliam o acesso institucional a instrumentos garantidos por bitcoin e fortalecem a competitividade dos EUA em tecnologias financeiras emergentes. Analistas citados na carta estimaram que empresas afetadas pela proposta poderiam enfrentar bilhões em saídas forçadas, intensificando as consequências de mercado.

Saylor e Le instaram a MSCI a retirar ou estender a consulta, argumentando que mudanças estruturais prematuras correm o risco de sufocar o progresso tecnológico, distorcer os incentivos de mercado e desvantajar inovadores dos EUA em escala global. A carta deles conclui:

Instamos a MSCI a rejeitar a proposta. Ela se baseia em uma ampla caracterização errônea dos DATs e imporia condições arbitrárias e impraticáveis que sufocariam a inovação, danificariam a reputação dos índices da MSCI e entrariam em conflito com prioridades nacionais.

FAQ ⏰

• O que a Strategy Inc. está se opondo na proposta da MSCI?
  A empresa se opõe ao plano da MSCI de excluir empresas pesadas em ativos digitais de índices globais.
• Por que a Strategy argumenta que o limiar de 50% é falho?
  A carta chama o limiar de discriminatório e impraticável em comparação com as posições concentradas comuns em outros setores.
• Como a proposta da MSCI poderia afetar os mercados de investimento passivo?
  Analistas alertam que isso poderia distorcer um ecossistema de $15 trilhões e desencadear saídas forçadas.
• Quais riscos mais amplos a Strategy cita em relação à competitividade dos EUA?
  A empresa diz que a regra poderia minar os esforços federais para apoiar a inovação do bitcoin e enfraquecer a liderança dos EUA em finanças emergentes.