Especialistas dizem que a Lei GENIUS está prestes a remodelar o cenário global das stablecoins.

Lei GENIUS Define Precedente Global para Stablecoins

Especialistas sugerem que a Lei GENIUS, embora seja uma lei dos EUA, está prestes a definir um precedente global significativo para a regulação de stablecoins. Eles acreditam que suas estruturas irão influenciar fortemente os padrões internacionais, tornando a conformidade uma pré-condição para emissores de stablecoins fora dos EUA que desejam manter a interoperabilidade e acesso a trilhos financeiros, pools de liquidez e sistemas de pagamento vinculados aos EUA.

Especificamente, o foco da Lei em requisitos como reservas de 1:1, auditorias regulares e fortes proteções ao consumidor deve se tornar a norma do setor em todo o mundo. Aqueles que não puderem ou não quiserem atender a esses padrões elevados podem enfrentar exclusão de integrações cruciais baseadas nos EUA, limitando seu crescimento. Por outro lado, para emissores qualificados fora dos EUA que cumprirem as normas, a Lei pode fornecer um caminho claro para o mercado dos EUA, promovendo uma competição mais ampla.

Os especialistas também traçam paralelos com as orientações recentes da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) sobre divulgações de produtos negociados em bolsa de criptoativos (ETP), enfatizando que as expectativas regulatórias dos EUA podem exercer efeitos extraterritoriais práticos, mesmo sem alcance jurisdicional direto. Em essência, para emissores de stablecoins fora dos EUA, alinhar-se aos padrões da Lei GENIUS pode se tornar o preço necessário de admissão à liquidez financeira global.

As observações dos especialistas entrevistados pela Bitcoin.com surgiram após o Presidente dos EUA, Donald Trump, assinar a Lei GENIUS, que a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou recentemente. Ao adotar o projeto de lei, os EUA sinalizaram formalmente sua nova abordagem para ativos digitais, o que marca uma mudança em relação à administração Biden.

Com Trump agora tendo assinado o projeto, os especialistas esperam que as instituições financeiras dos EUA comecem a tomar medidas concretas para emitir suas próprias stablecoins. Martins Benkitis, CEO e cofundador da Gravity Team, disse que prevê “movimentos iniciais de bancos voltados para fintech já testando infraestrutura de stablecoins.” Ele disse que as instituições mais “inovadoras” provavelmente usarão isso como “um trampolim para ir além do SWIFT e modernizar liquidações transfronteiriças.”

Mete AI, cofundador da ICB Labs, disse que a maior clareza decorrente da promulgação dos projetos de lei recentemente aprovados “poderia abrir as portas para novos instrumentos financeiros ligados ao blockchain, com riscos de conformidade mais gerenciáveis.” Marvin Bertin, CEO da Maestro, como outros especialistas, disse ao Bitcoin.com que acredita que as instituições financeiras verão este movimento de forma positiva. No entanto, ele expressou preocupação de que a Lei GENIUS, em sua forma atual, dá uma vantagem injusta às instituições financeiras tradicionais.

“Uma preocupação é que a Lei GENIUS proíbe a geração de rendimento em tokens estáveis nos EUA, favorecendo o sistema bancário existente e sufocando inovações potenciais com essa tecnologia,” argumentou Bertin.

Esclarecendo a Autoridade Regulatória com a CMSA

Enquanto os holofotes da mídia iluminam amplamente a Lei GENIUS, outra peça crucial da legislação tem avançado firmemente pelo Congresso dos EUA: a Lei de Estrutura do Mercado de Criptoativos (CMSA). Este projeto aborda diretamente um impasse regulatório de longa data que tem afligido o florescente setor de ativos digitais.

Por anos, a SEC e a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC), os principais reguladores financeiros do país, frequentemente emitiram declarações contraditórias sobre a classificação de ativos digitais. Essa ambiguidade jurisdicional deixou os participantes do mercado em um estado permanente de incerteza, sufocando a inovação e muitas vezes os prendendo em um limbo legal, sem saber de qual agência seguir as regras.

No entanto, sob a CMSA, as duas agências terão funções distintas, e segundo Bertin, essa “estrutura clara de duplo regulador dá a empresas de blockchain como a Maestro a confiança para desenvolver produtos financeiros nativos do Bitcoin em conformidade.”

George Massim, conselheiro geral da Caladan, explicou que sob a CMSA, desenvolvedores podem, em teoria, solicitar à SEC que seu token seja classificado como uma commodity digital. Se bem-sucedido, isso verá o token removido da alçada da SEC. No entanto, Massim disse que esta chamada certificação de descentralização pode criar novos desafios.

“A menos que a SEC comece a aceitar reivindicações de descentralização de forma mais ampla, essa estrutura não diminuirá necessariamente o papel da Comissão. Portanto, embora os projetos de lei de Clareza e Estrutura de Mercado visem formalizar limites, o resultado prático dependerá de como tanto a SEC quanto a CFTC operacionalizam essas mudanças,” argumentou Massim.

Embora a aprovação dos três projetos seja vista como uma vitória para a administração Trump, alguns expressaram preocupação com a oposição contínua da legislação de ativos digitais pelo Partido Democrata. Enquanto a votação final mostra que mais de 100 democratas votaram a favor, a aparente posição anti-cripto do partido cria incertezas que dificultam projetos de assumir compromissos de longo prazo.

Mete AI alertou que se a legislação de criptoativos for aprovada estritamente ao longo das linhas partidárias, “sua sustentabilidade está em risco.” Essa polarização também desencoraja a adoção institucional e pode minar a confiança do público na capacidade do governo de lidar com ativos digitais de forma sábia, acrescentou Mete AI. Massim compartilha esses sentimentos, vendo essa dinâmica como tornando o progresso percebido “inegavelmente frágil.”

Para superar a política partidária de Washington, Massim em vez disso defende o uso de estruturas regulatórias estabelecidas, mas adaptando-as para refletir as realidades técnicas do cripto como descentralização, ativos tokenizados e mercados 24/7. Massim acrescentou:

“Se a orientação da SEC no início deste mês sobre divulgações de ETPs de criptoativos sob o Reg S-K e S-X é um indicativo, a Comissão parece estar sinalizando que acredita que ferramentas tradicionais podem ser flexionadas para acomodar ativos digitais sem a necessidade de novos regimes inteiros.”

Enquanto isso, Bertin disse que o diálogo entre partes interessadas do setor, reguladores e legisladores de ambos os partidos é necessário para garantir que qualquer legislação não seja percebida como produto exclusivo de qualquer partido político em particular.