Escassez, vigilância e o retorno do poder duro – Resumo da semana

Pontos principais:

• O Bitcoin manteve-se acima de US$ 71.000, enquanto PlanB e Mel Mattison caracterizaram a configuração como um teste de rompimento de um ciclo de quatro anos.
• O ETF do Morgan Stanley e as stablecoins de US$ 307 bilhões mostraram um aumento na demanda institucional, enquanto as altcoins ficaram para trás.
• Scott Bessent pressionou pelas regras de criptomoedas nos EUA, enquanto o papel do Bitcoin no Estreito de Ormuz sugere uma adoção mais ampla em 2026.

Resumo da Semana

O Bitcoin encerrou a semana um pouco acima do nível de US$ 71.000, prolongando uma batalha de quase dois meses e meio contra sua média móvel de 200 semanas. O Ethereum registrou uma vela semanal verde modesta perto da marca de US$ 2.100, enquanto a maioria das outras altcoins ou caíram ou foram negociadas lateralmente.

Independentemente disso, os blocos estão sendo produzidos e o Bitcoin ainda se consolida no que Mel Mattison descreveu como um padrão pré-tendência de alta “de livro”. O próximo movimento das criptomoedas pode ser impulsionado por desenvolvimentos macroeconômicos, mas também pode simplesmente sucumbir ao ciclo de quatro anos e aos indicadores técnicos clássicos, como antecipa PlanB. O tempo dirá.

Todos os principais índices de ações tiveram movimentos surpreendentes de alta, com o S&P 500, o Dow e o Nasdaq subindo quase 4% na semana. O ouro e a prata retomaram suas recuperações, enquanto o petróleo esfriou, situando-se atualmente abaixo da marca de US$ 100. O VIX despencou de volta para o nível de 19,5, ficando muito aquém de atingir as máximas do “Dia da Libertação”.

Mais uma vez, os acontecimentos (ou talvez simplesmente a retórica) relacionados à situação no Irã dominaram a semana. Um suposto cessar-fogo na região de Ormuz provocou altas tanto no mercado de ações quanto no Bitcoin, embora não esteja claro quão racional essa reação foi. Bob Elliott argumentou que os volumes de transporte marítimo continuam tão prejudicados que o petróleo não terá um alívio significativo a menos que o tráfego volte a pelo menos 50% da capacidade pré-guerra. Essa visão se baseia em sua análise anterior sobre o quanto os fluxos de Hormuz já haviam sido prejudicados. Uma fase inflacionária parece cada vez mais provável.

O presidente disse que o Irã “é

melhor não cobrar taxas dos petroleiros que passam pelo Estreito de Hormuz e, se estiverem cobrando, é melhor pararem agora”. No entanto, como Tracy Shuchart apontou, está bem documentado que eles estão cobrando.

Notícias de que a China estaria importando petróleo e GNL dos EUA para lidar com a crise de Ormuz sugeriram que os EUA podem ter mais influência sobre a situação do que o especialista em macroeconomia médio do Twitter imagina. Independentemente disso, como escreveu o CEO da Bitcoin.com, Corbin Fraser, em seu último artigo de opinião, esta guerra claramente “não é o que esperávamos”.

Em uma vitória para a tese do “BTC como ativo de reserva neutro”, o Irã estaria exigindo pagamento em Bitcoin de navios que transitam pelo Estreito de Ormuz. Quer isso se torne uma política regular ou permaneça como um sinal dramático, pode sugerir que o Bitcoin é cada vez mais visto não apenas como um investimento, mas como um canal de liquidação neutro em tempos politicamente calamitosos. Mesmo que o Bitcoin não seja usado pelo Irã, “o fato de o Bitcoin estar sequer na conversa já é um marco”.

Os otimistas macroeconômicos continuam defendendo sua posição, mesmo que a evolução dos preços não coopere. Raoul Pal permanece convicto de que os indicadores de liquidez em alta apontam para um cenário otimista para ativos de risco, apesar de um longo desfasamento. Sua visão já é conhecida: a expansão monetária acaba chegando aos setores de maior beta do mercado, e as criptomoedas continuam sendo uma das expressões mais claras dessa dinâmica. Enquanto muitos têm soado o alarme sobre os US$ 8 trilhões em dívida dos EUA que vencem este ano, Lyn Alden disse que esse é um dos temas que recebe “100 vezes mais destaque do que merece no fintwit”.

Tom Lee, cuja empresa acaba de ser promovida para o “Big Board” da NYSE, está novamente prevendo o fundo do poço para as ações, mas o contra-argumento também está ficando mais forte. O ouro teve mais uma semana forte, e a Northstar Charts argumentou que, com base em dados de desempenho relativo de várias décadas entre o ouro, o S&P 500 e o fundo de mineração ASA, o ouro ainda pode ter quase uma década de desempenho superior em relação às ações.

Talvez seja por isso que alguns dos pessimistas mais agressivos estão ganhando espaço. Mike McGlone, da Bloomberg, divulgou uma das previsões mais ousadas do mercado, afirmando que é provável que o Bitcoin chegue a US$ 10.000 e que a única “inversão” que ocorrerá será a do Tether sobre o ETH e talvez até mesmo sobre o BTC. A postura pró-stablecoin de McGlone não é necessariamente infundada. Os dados da CoinGecko mostram que a capitalização de mercado total das stablecoins subiu novamente esta semana, estando agora a apenas uma fração de um por cento de mais um recorde histórico de US$ 307 bilhões.

A CryptoQuant afirma que a atividade da rede Bitcoin aumentou pela primeira vez em meses. A CryptoQuant também observou que a atividade nas CEX esfriou rapidamente, caindo 48% em relação ao pico de outubro de 2025, com a Binance ainda liderando o grupo.

Ao mesmo tempo, o Morgan Stanley lançou um ETF de Bitcoin com taxas competitivas. Amy Oldenburg, do Morgan Stanley, anunciou que o lançamento do ETF de Bitcoin à vista teve o “melhor primeiro dia de negociação de todos os nossos ETFs”. Eric Balchunas chamou isso de “BFD” (Big Fucking Deal), e com os US$ 1,9 trilhão em ativos sob gestão do banco, com razão.

A segurança das criptomoedas continuou em alta. Uma violação de dados de um aplicativo de entrega foi associada a roubos direcionados a detentores de criptomoedas. Enquanto isso, a França está considerando uma nova lei que obrigaria qualquer pessoa com mais de € 5.000 em uma carteira de criptomoedas a declarar esse valor às autoridades fiscais. Isso apesar de um agente da Receita Federal francesa ter vendido dados de pessoas que declararam criptomoedas a criminosos, que então sequestraram suas famílias e cortaram dedos.

Não é a melhor receita para a adoção, mas, pelo lado positivo, uma nova maneira de detectar hackers norte-coreanos ganhou destaque: pedir que insultem Kim Jong Un. Especificamente, chamando-o de “porco gordo e feio”.

Olhando para a esfera regulatória, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, publicou um artigo no Wall Street Journal argumentando que as regras para ativos digitais precisam de clareza e insistindo para que os EUA sejam o centro da nova economia digital.

Ele argumentou:
“O Congresso garantirá que a próxima geração de inovação financeira seja construída sobre trilhos americanos, apoiada por instituições americanas e denominada em dólares americanos.”
Seus sentimentos são encorajadores, mas suas palavras colidem com as ações do governo; por exemplo, o cofundador da Tornado Cash, Roman Storm, está atualmente à beira da prisão por desenvolver software.

A guerra em torno das criptomoedas é também uma guerra sobre quem tem o direito de contar a história. O YouTube encerrou o canal do Bitcoin.com por suposto “conteúdo prejudicial e perigoso”, recusando-se a dar mais detalhes além das respostas automáticas da IA. Após receber apoio de pessoas como o CEO do Rumble, Chris Pavlovski, e Gary Cardone, o canal acabou sendo restabelecido.

Como já é tradição, a grande mídia fez mais uma tentativa de desmascarar a verdadeira identidade de Satoshi. Desta vez, foi o New York Times que sugeriu que se trata de Adam Back. O conteúdo em si importa quase menos do que a reação. Nic Carter considerou isso ridículo. Laura Shin achou credível. Back, é claro, negou ter criado o Bitcoin. No fim das contas, o mistério mais antigo das criptomoedas permanece sem solução.
Talvez o debate sobre Satoshi persista porque as criptomoedas ainda carecem de uma história de fundação estabelecida, o que é parte de seu poder. Nenhuma instituição detém totalmente o mito da origem, então todos continuam tentando reivindicar o controle interpretativo sobre ele.

A IA continua sendo uma narrativa importante em muitos mercados. Ativistas contra data centers estariam usando IA para obter orientações sobre como impedir a construção de novos data centers de IA.

Enquanto isso, a Anthropic desenvolveu um modelo chamado Mythos que, segundo eles, não será lançado porque é poderoso o suficiente para representar uma séria ameaça à segurança. Jason Calacanis, que tem se mostrado abertamente otimista em relação à Bittensor e sua capacidade de competir com empresas de IA centralizadas como a Anthropic, concordou em participar de um debate sobre o assunto com Kyle Samani, que é pessimista em relação à TAO.

Falando em TAO, Algod está prevendo um “verão das sub-redes” em 2026, observando que suas participações são “grandes o suficiente para ficar feliz”. Ele também não está totalmente abalado com o fechamento repentino da Templar, a sub-rede que Chamath Palihapitiya mencionou para Jensen Huang ao vivo no All-In Podcast. A Bittensor provavelmente implementará a propriedade de sub-redes baseada em lock-up, e seu cofundador, Const, diz que a Templar ajudou a “desenvolver uma solução para um dos problemas mais antigos das criptomoedas: fundadores que roubam seus detentores de tokens”.

CZ, ex-CEO da Binance e atual 17º homem mais rico do mundo, lançou uma autobiografia que escreveu na prisão, detalhando uma clássica história de ascensão da pobreza à riqueza que foi, em geral, bem recebida. O CEO da OKX, Star Xu, no entanto, contestou a legitimidade da história de vida de CZ, alegando que o livro estava “cheio de falsidades”. CZ respondeu a uma das alegações, oferecendo uma recompensa de US$ 1 bilhão por provas.

-Alex Richardson