ECB Working Paper: O Papel das Stablecoins como Refúgio Seguro de Criptomoedas é Questionável

Documento do BCE: Stablecoins São Suscetíveis a Choques de Política Monetária dos EUA

O papel das stablecoins como um refúgio contra choques envolvendo o mercado cripto e tradicional está sendo questionado por um documento publicado pelo Banco Central Europeu (BCE). O artigo “Stablecoins, Money Market Funds, and Monetary Policy” examina os movimentos de stablecoins e fundos do mercado monetário para diferentes “choques” de mercado, buscando verificar a reação destes a várias variáveis.

O documento primeiro examinou os efeitos de um “choque” no mercado cripto sobre stablecoins e fundos do mercado monetário, concluindo que o primeiro quase não teve reação a estes; o segundo reagiu negativamente, reduzindo sua capitalização de mercado em até 4% após um desses eventos.

Entretanto, o efeito dos EUA contraindo sua política monetária foi mais significativo, mas de maneiras opostas. Os fundos do mercado monetário se beneficiam dessas mudanças, experimentando grandes entradas enquanto os depósitos bancários declinam. Em contraste, os choques de política monetária dos EUA têm uma influência perniciosa nas stablecoins, ainda mais do que os choques da indústria cripto.

Esses eventos de política afetaram o valor de mercado das stablecoins em até 10%, com saídas provenientes de stablecoins importantes, como o USDT da Tether e o USDC da Circle nos casos examinados no documento.

Nesse sentido, os autores concluíram que “o papel das stablecoins como porto seguro cripto é questionável e não se estende a choques do mercado financeiro cripto ou tradicional,” à medida que os investidores se movem para ativos mais tradicionais quando ocorrem mudanças de política monetária de contração.

O relatório também criticou as alegações de não correlação desses ativos, avaliando que “a política monetária do dólar atua como o principal elo entre os mercados tradicionais e cripto.”

O que você acha do documento “Stablecoins, Money Market Funds, and Monetary Policy” publicado pelo BCE? Conte-nos na seção de comentários abaixo.