Derivados Loucura — Calls de Maior Strike Dominam o Quadro de Open Interest do ETH

Binance, CME Ancoram Futuros de ETH; Opções Inclinadas para Calls Pesados

Condições do mercado spot mostram o ethereum a $4.399, uma alta de 0,2% no dia, dentro de uma faixa de 24 horas de $4.357 a $4.486. A capitalização de mercado está em cerca de $531,3 bilhões com uma oferta circulante de aproximadamente 120,7 milhões, com $31,4 bilhões em volume de 24 horas.

A atividade de futuros permanece elevada. Entre as exchanges, o open interest total de futuros de ethereum, de acordo com as estatísticas do coinglass.com, é de 13,38 milhões de ETH, ou aproximadamente $58,87 bilhões. A pegada nocional tem mostrado uma tendência de alta desde o início do verão, acompanhando a recente faixa de preço crescente do ETH.

A exchange centralizada dominante (CEX) Binance detém a maior participação com $11,50 bilhões, ou 19,54% do total, seguida pela CME com $8,38 bilhões (14,23%). Bitget lista $6,44 bilhões (10,93%), Bybit $5,30 bilhões (8,99%), Gate $4,72 bilhões (8,01%), e OKX $3,84 bilhões (6,51%).

MEXC mostra $2,45 bilhões (4,16%), WhiteBIT $2,18 bilhões (3,7%), BingX $1,21 bilhões (2,06%), e Kucoin $426,5 milhões (0,72%). O momentum do último dia está misturado entre as plataformas.

O open interest agregado está em alta de cerca de 1,04% na sessão. Por exchange, as mudanças de 24 horas incluem OKX +2,38%, Bybit +4,13%, Bitget +7,53%, Gate +1,19%, e CME +0,24%; Binance está em baixa de 0,60%, MEXC em baixa de 0,46%, WhiteBIT em alta de 0,15%, BingX em baixa de 14,34%, e Kucoin em baixa de 18,65%.

Os métricas de opções de ETH de hoje, de acordo com o coinglass.com, indicam uma postura inclinada para calls. O open interest em opções é de 64,78% em calls contra 35,22% em puts, equivalente a cerca de 2,40 milhões de ETH em calls e 1,30 milhões de ETH em puts.

A fita de negociação recente está muito mais equilibrada. Nas últimas 24 horas, o volume de opções é de 52,17% em calls e 47,83% em puts, ou aproximadamente 162.198 ETH contra 148.715 ETH. O open interest está concentrado em calls de strikes mais altos.

As maiores posições individuais incluem calls de $6.000 de Deribit para 26 de dezembro de 2025 (87.119 ETH), calls de $4.000 (74.553 ETH) e calls de $7.000 (56.784 ETH). O interesse de curto prazo é visível nos calls de $4.000 e $4.500 para 26 de setembro de 2025.

A liderança em volume no último dia se inclina para puts de proteção e calls at-the-money. Linhas notáveis incluem o put de $3.300 para 31 de outubro de 2025 (7.303 ETH) e o put de $3.200 (7.041 ETH), ao lado do call de $4.500 para 26 de setembro de 2025 (6.754 ETH) e o put de $4.000 (6.691 ETH).

Os níveis de dor máxima do Ethereum, baseados na Deribit, se agrupam entre os baixos $3.000 e baixos $4.000 até o final do ano. A curva cai para cerca de $3.100 em torno do vencimento de 26 de setembro, sobe para os baixos $4.000 até o final de dezembro, e desliza para os médios $2.000 até março de 2026 antes de se recuperar.

Entre os vencimentos, a concentração nocional é mais pesada em 26 de setembro e 26 de dezembro, com interesse adicional nos trimestres finais de 2026. A combinação sugere que os negociadores estão focando em marcos de fim de trimestre enquanto mantêm proteções para baixo ativas no quarto trimestre. Os fluxos spot permanecem ativos nos principais locais, com a liquidez de derivados de ETH mais profunda na Binance e na CME na quinta-feira.