Deribit Executive Diz que 'Posicionamento Institucional Sofisticado' Está Impulsionando a Alta do Bitcoin

O apetite por opções aumenta com o preço, enquanto ETFs e ventos macroeconômicos dão impulso

No quadro de opções, as opções de compra ainda carregam a bandeira. Estatísticas do Coinglass.com mostram que as opções de compra representam 59,77% do interesse em aberto (OI) contra 40,23% para opções de venda — cerca de 245.840 BTC em OI de compra contra 165.501 BTC em vendas — e nas últimas 24 horas a tendência foi a mesma, com opções de compra representando 51,9% do volume contra 48,1% para opções de venda (cerca de 38.748 BTC em compras, 35.914 BTC em vendas). Tradução: os compradores preferem opções com risco definido.

Onde os negociadores estão se concentrando: opções de compra para 26 de dezembro de 2025 dominam o interesse aberto, liderados pelo strike de $140.000 (9.893 BTC OI), seguido por $200.000 (8.577 BTC), $120.000 (6.895 BTC), $150.000 (6.389 BTC) e $160.000 (5.463 BTC). Há interesse significativo em $130.000 (4.727 BTC), enquanto uma opção de compra de $124.000 para 31 de outubro encontra-se alta, em 6.538 BTC — uma posição bem arrumada para força no curto prazo.

O fluxo de hoje favoreceu opções de compra de curto prazo na Deribit — 31 de outubro $128.000, $124.000 e $126.000 lideraram os volumes (2.306 BTC, 1.737 BTC e 1.349 BTC). Os ursos não estavam ausentes: a opção de venda de $108.000 para 24 de outubro registrou 1.703 BTC e a de $110.000 para 17 de outubro 1.279 BTC. Na Bybit, uma opção de venda protegida de $40.000 para 26 de dezembro, liquidada em USDT, apareceu com cerca de 1.403 BTC de volume — a maneira institucional de dizer “o seguro ainda importa.”

O interesse aberto total em opções de bitcoin está perto de território recorde no Coinglass, na faixa alta dos $50 bilhões, tendo aumentado com o preço através do terceiro trimestre até outubro. Esse aumento se encaixa na clássica estratégia de “tendência, então opções amplificam”: opções de compra financiam a alta enquanto opções de venda estruturam a defesa.

Max pain — o nível onde os vendedores de opções sentem menos dor — mapeia o campo de incentivo. Para 31 de outubro, paira em torno de $125.000. Para o cluster de 10 de outubro, aproxima-se de $116.000. Nos vencimentos de final de ano, a tendência é mais próxima de $110.000. Em termos simples: os negociadores adorariam uma zona de estabilidade perto de $125K no curto prazo, enquanto uma queda mais profunda nos vencimentos de inverno agradaria muito aos vendedores de prêmio.

O contexto importa. Bitcoin começou outubro com fogos de artifício, atingindo mais de $125.500 e correspondendo ao “Uptober”, cerca de 12% acima dos registros de $110.000 da semana passada, enquanto ouro também registrou recordes — uma imagem limpa do capital caminhando em direção a proteções de ativos tangíveis. Esse tom macroeconômico se refletiu diretamente nas opções: mais spreads de compra, mais calendários, mais estrutura de alta — com apenas atividade suficiente em opções de venda para manter os gerentes de risco dormindo à noite.

Jean-David Péquignot, diretor comercial (CCO) da Deribit pela Coinbase, disse ao Bitcoin.com News que a recente alta reflete uma confluência de catalisadores — temores de paralisação do governo dos EUA, cerca de $3,2 bilhões em entradas de fundos negociados em bolsa (ETF) e crescente escassez de inventário em bolsas — um coquetel que ele chamou de ciclo auto-reforçador. Ele vê metas entre $128.000 e $138.000 se o momentum persistir, com um bolso de ar tático para $118.000 caso os ventos das políticas mudem.

E Péquignot destacou os sinais de volatilidade: “Em meio ao rali, os mercados de opções de bitcoin permanecem muito ativos, sinalizando um posicionamento institucional sofisticado para uma alta contínua”, afirmou o executivo da Deribit em uma nota de mercado enviada à nossa redação. “A volatilidade implícita ATM de 1 semana do BTC aumentou de 30% no início de outubro para 38%, mas a IV de 1 mês aumentou apenas 2,5%, sugerindo um movimento ordenado dado o comportamento do preço à vista.”

Ele acrescentou que a composição do fluxo é inclinada para o lado otimista sem entrar em mania: “Spreads de compra e spreads de calendário de compra mostram forte atividade de negociação, já que as opções de compra dominam ca. 62% dos volumes de opções na Deribit. Os operadores de opções estão apostando em uma extensão do rali no quarto trimestre, mas não estão em euforia, com compras combinadas com proteções,” comentou Péquignot.

O executivo da Deribit acrescentou:

“Em grande parte positivo no final de setembro, o skew Put-Call de 30 dias caiu para um território quase neutro, confirmando esta mudança otimista de posicionamento. E as razões Put/Call para o vencimento de final de outubro e além mostram um grande interesse aberto em compras vs. vendas. Posições curtas de compra para o final de outubro tiveram que ser roladas para cima, mudando os strikes para 126k–130k.”

Sua lista de verificação de risco é simples e prática: “A partir daqui, observe picos de volatilidade e qualquer mudança no volume de opções de venda como um sinal de alerta para correções de curto prazo. Os otimistas têm seus olhos em $130K+, e os pessimistas podem encontrar oportunidades em squeezes de sobrecompra.”

Conclusão para os negociadores: as atrações de alta em $126.000–$130.000 continuam a ser o imã no curto prazo, dezembro ainda carrega metas aspiracionais de $140.000–$200.000, e a gravidade de max-pain, além da proteção dos dealers, pode tornar a faixa de $124K–$128K pegajosa. Mantenha os spreads definidos, respeite o gama, e deixe o mercado de opções pagar por sua paciência.