De Stablecoin para Motor de Dinheiro: Tether Registra Lucros de $10B em 2025

Tether Confirma Cobertura de Reservas no Relatório de Garantia ISAE 3000R

O relatório, preparado pela BDO Advisory Services sob o padrão ISAE 3000R, cobre as figuras financeiras e reservas da Tether International, S.A. de C.V., em 31 de dezembro de 2025, e fornece uma fotografia de ponto no tempo ao invés de uma auditoria completa.

A BDO está entre as maiores redes de contabilidade e consultoria do mundo, entregando serviços de garantia e consultoria a uma ampla gama de clientes corporativos e institucionais. A empresa concluiu que as cifras foram apresentadas de forma justa, em todos os aspectos materiais, com base nas políticas contábeis declaradas pela Tether. No final do ano, a Tether reportou ativos totais de $192,9 bilhões contra passivos totais de $186,5 bilhões, resultando em reservas excedentes de aproximadamente $6,34 bilhões.

A maioria dos passivos — cerca de $186,45 bilhões — estavam vinculados a tokens digitais emitidos resgatáveis sob demanda. A declaração mostra que dinheiro, equivalentes de caixa e outros depósitos de curto prazo compuseram a maior parte das reservas. Títulos do Tesouro dos EUA com vencimentos inferiores a 90 dias representaram aproximadamente $122,3 bilhões, enquanto acordos de recompra reversa noturnos e de prazo totalizaram cerca de $24,8 bilhões combinados.

Depósitos em dinheiro e bancários representaram uma parcela comparativamente pequena, cerca de $34 milhões. Além dos instrumentos garantidos pelo governo, as reservas também incluíram $17,45 bilhões em metais preciosos, principalmente barras de ouro físico, e $8,43 bilhões em bitcoin mantidos na blockchain a um preço de referência de $87.647,54 por bitcoin no momento do relatório.

Títulos corporativos e outros investimentos juntos totalizaram menos de $3 bilhões, enquanto empréstimos garantidos totalizaram cerca de $17,04 bilhões. O relatório afirma que todos os empréstimos garantidos estavam sobrecolateralizados por ativos líquidos e sujeitos a chamadas de margem e mecanismos de liquidação. A administração relatou nenhuma perda de crédito esperada na data do relatório, observando que as avaliações assumem condições normais de mercado em vez de cenários estressados.

O patrimônio líquido da Tether diminuiu ano a ano, caindo de $7,09 bilhões no final de 2024 para $6,34 bilhões em 2025. A mudança refletiu mais de $10,1 bilhões em resultados financeiros compensados por distribuições de dividendos totalizando aproximadamente $10,86 bilhões durante o período.

O atestado também destaca questões legais não resolvidas. Em 31 de dezembro de 2025, a Tether International era ré em dois processos civis nos tribunais de Nova York, incluindo uma ação coletiva relacionada à queda do preço do bitcoin em 2017–2018 e um caso separado relacionado a congelamentos de stablecoin. Nenhuma provisão foi registrada para esses casos, pois os resultados não puderam ser estimados de forma confiável.

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Separadamente, a Tether publicou uma atualização financeira acompanhando que declarou que lucros líquidos excederam $10 bilhões em 2025 e que sua exposição geral aos títulos do Tesouro dos EUA, incluindo exposição indireta por meio de acordos de recompra, ultrapassou $141 bilhões. Essa divulgação também notou que investimentos proprietários financiados a partir de capital excedente estão excluídos das reservas de tokens.

A BDO enfatizou que a garantia se aplica apenas aos saldos em 31 de dezembro de 2025, e não se estende a períodos antes ou depois dessa data, nem às notas que acompanham as figuras financeiras.

“O USDT expandiu porque a demanda global por dólares está cada vez mais se movendo fora dos trilhos bancários tradicionais, particularmente em regiões onde os sistemas financeiros são lentos, fragmentados ou inacessíveis,” disse o CEO da Tether, Paolo Ardoino, na atualização que acompanha o atestado da empresa de criptografia.

FAQ 💵

• O que o último atestado da Tether cobriu?
  Revisou as reservas e passivos da Tether International em 31 de dezembro de 2025, segundo os padrões ISAE 3000R.
• As reservas da Tether excederam seus passivos?
  Sim, os ativos excederam os passivos em cerca de $6,34 bilhões no final de 2025.
• Quais ativos respaldam os tokens da Tether?
  As reservas incluem títulos do Tesouro dos EUA, acordos de recompra reversa, ouro, bitcoin, empréstimos garantidos e outros investimentos.
• É uma auditoria completa?
  Não, o relatório é um compromisso de garantia razoável, não uma auditoria financeira completa.