Custódia Gigante Bitgo Detalha Planos de IPO, Estrutura de Dupla Classe em Último Arquivo da SEC

Bitgo Apresenta S-1 Emendado

A emenda, arquivada em 12 de janeiro, detalha uma oferta de 11,8 milhões de ações ordinárias Classe A, incluindo 11 milhões de ações vendidas pela empresa e 821.595 ações oferecidas por acionistas existentes. A Bitgo disse que espera que o preço do IPO fique entre $15 e $17 por ação, embora os termos finais ainda não tenham sido definidos.

Fundada em 2013, a Bitgo Holdings, Inc. se posiciona como um provedor de infraestrutura de ativos digitais atendendo clientes institucionais. Sua plataforma abrange carteiras de auto-custódia, custódia regulamentada, staking, serviços de liquidez e ofertas de infraestrutura como serviço usadas por bolsas, instituições financeiras, corporações e entidades governamentais.

No arquivamento, a Bitgo reportou o suporte a mais de 1.550 ativos digitais e a proteção de aproximadamente $104 bilhões em ativos na plataforma até 30 de setembro de 2025. A empresa disse atendia mais de 5.100 clientes e cerca de 1,18 milhão de usuários em mais de 100 países, refletindo seu foco na adoção institucional em larga escala em vez de negociação de varejo.

Financeiramente, o arquivamento mostra um aumento acentuado na atividade durante 2025. A Bitgo estima uma receita total para o ano que termina em 31 de dezembro de 2025, em uma faixa de $16,02 bilhões a $16,10 bilhões, acima dos $3,08 bilhões em 2024. A maior parte dessa receita vem da atividade de vendas de ativos digitais realizada em uma base principal, com os custos correspondentes quase igualando a receita.

Apesar das margens operacionais reduzidas, a Bitgo espera registrar um lucro operacional modesto entre $3,2 milhões e $3,5 milhões para 2025, em comparação com uma perda operacional de quase $7 milhões no ano anterior. A administração atribuiu a melhoria ao aumento dos volumes de negociação, a uma base crescente de clientes e ao lançamento de novos serviços.

Uma dessas novas linhas é Stablecoin-as-a-Service, que gerou uma receita estimada de $63 milhões a $67 milhões durante 2025 após ser lançada no início do ano. A empresa também registrou uma receita de staking de cerca de $367 milhões a $387 milhões, uma queda em relação a 2024 devido aos preços mais baixos dos ativos digitais.

A governança, no entanto, provavelmente atrairá atenção próxima dos investidores. A Bitgo planeja manter uma estrutura de ações de dupla classe em que as ações Classe B têm 15 votos cada, em comparação com um voto por ação Classe A. Como resultado, o cofundador e CEO Michael Belshe controlaria mais da metade do poder de voto da empresa após a oferta.

Por causa dessa estrutura, a Bitgo se qualificará como uma “empresa controlada” segundo as regras da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), permitindo que ela dependa de certas isenções de governança. A empresa disse que não planeja atualmente usar essas isenções, embora reconheça que possa fazê-lo no futuro.

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O arquivamento também destaca a postura regulatória da Bitgo. Em dezembro, sua subsidiária de confiança recebeu aprovação para se converter em um banco fiduciário nacional federalmente regulado sob supervisão do Escritório do Controlador da Moeda (OCC), uma medida que a empresa diz fortalecer sua posição com clientes institucionais.

A Bitgo não receberá receitas das ações vendidas por acionistas existentes e alertou que a oferta permanece sujeita a condições de mercado e revisão regulatória. Ainda assim, o arquivamento emendado coloca a empresa firmemente na pista para os mercados públicos, completa com escala, ambição e uma estrutura de governança que os investidores terão que ponderar cuidadosamente.

FAQ ❓

• O que a Bitgo está planejando?
  A Bitgo planeja abrir o capital por meio de uma oferta pública inicial na Bolsa de Valores de Nova York sob o símbolo BTGO.
• Quanto de receita a Bitgo reportou para 2025?
  A empresa estima uma receita total entre $16,02 bilhões e $16,10 bilhões para 2025.
• Quem controla o poder de voto na Bitgo?
  O cofundador Michael Belshe deve reter o controle majoritário do voto através das ações Classe B.