O acordo de troca de ações de $9 bilhões da CoreWeave (CRWV) para adquirir a Core Scientific fez as ações da CORZ despencarem. Por que os investidores rejeitaram a fusão? Aqui está o que você precisa saber.
Core Scientific Despenca Após Notícia de Aquisição da CoreWeave - O Que Assustou os Investidores?
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A Queda da Core Scientific
A seguinte publicação de convidado vem de Bitcoinminingstock.io, o centro único para todas as informações sobre ações de mineração de bitcoin, ferramentas educacionais e insights da indústria. Originalmente publicado em 3 de julho de 2025, foi escrito pela autora do Bitcoinminingstock.io Cindy Feng.
Conversas sobre a CoreWeave adquirir a Core Scientific estão sendo feitas há algum tempo, mesmo que a primeira tentativa tenha falhado. Com contratos bilionários em vigor e infraestruturas sobrepostas, muitos pensaram que era apenas uma questão de tempo. Agora é oficial: CoreWeave (CRWV) está adquirindo a Core Scientific (CORZ) em um acordo de troca de ações avaliado em ~$9 bilhões.
No papel, isso parece otimista, mas os investidores pressionaram o botão de venda. A seguir, estão minhas duas observações sobre a retirada.
Qual é o Acordo?
Os acionistas da Core Scientific receberão 0.1235 novas ações emitidas da CRWV para cada ação da CORZ. Ao preço de fechamento da CoreWeave em 3 de julho, o acordo implica em um valor total de capital de aproximadamente $9.0 bilhões, o que avalia a CORZ em $20.40 por ação – um prêmio de 13.14% em relação ao preço pré-anúncio de $18.03 da CORZ.
À primeira vista, um spread de 13% pode parecer razoável. No entanto, várias preocupações subjacentes parecem ter impulsionado a reação negativa.
1. Estrutura de Troca de Ações Traz Incerteza
O acordo está vinculado ao preço das ações da CoreWeave. Se a CRWV cair antes do fechamento do acordo (esperado para o 4º trimestre), os acionistas da CORZ sofrerão as consequências. Esse prêmio de 13% pode desaparecer ou se transformar em um desconto.
Por outro lado, se a CRWV valorizar, os investidores da CORZ se beneficiam. Mas apostar nisso é especulativo, especialmente dadas as atuais finanças da CoreWeave.
2. CoreWeave Pode Estar Supervalorizada
A CoreWeave registrou $981.6 milhões em receita no 1º trimestre, aumento de quase 5x em relação ao ano anterior. No entanto, apesar do crescimento explosivo da receita, a empresa apresentou um prejuízo líquido de $314.6 milhões no 1º trimestre.
Além disso, o Cliente A representou 72% da receita do trimestre – a concentração de clientes é bastante alta.
Sua perda ajustada anualizada é de >$1 bilhão, e o negócio está altamente alavancado – $8.7 bilhões em dívida líquida e mais de $3 bilhões em passivos de leasing. O aumento acentuado na avaliação desde o IPO (+299.25% no ano) parece refletir mais o hype do mercado de IA do que fundamentos sustentáveis.
Se esse momentum desacelerar, o mesmo pode acontecer com as ações da CRWV – e, com isso, o valor da CORZ no acordo.
3. Falta de Exposição ao Bitcoin
O maior sinal de alerta para alguns investidores: A CoreWeave pode redirecionar a Core Scientific para longe da mineração de Bitcoin. O comunicado de imprensa sugere “reaproveitar” os centros de dados para IA e Computação de Alta Performance (HPC). Para aqueles que desejam exposição ao Bitcoin, este acordo parece mais uma saída do que uma oportunidade de crescimento.
4. O Prêmio de 13% é Suficiente?
Recentemente, o setor de ações de mineração de Bitcoin tem superado o próprio Bitcoin, com muitas ações de mineração ganhando momentum. A CORZ, uma das líderes da indústria, pode ter mais vantagem por conta própria do que o que este acordo oferece.
Um upside fixo de 13.14% ao longo de vários meses – enquanto assume a volatilidade da CRWV – simplesmente não é atraente o suficiente para muitos.
Considerações Finais
Do ponto de vista dos negócios, o acordo é lógico – A CoreWeave ganha 1.3 GW de potência bruta total, profunda expertise operacional e elimina $10 bilhões em obrigações futuras de leasing. Ele integra verticalmente o controle do centro de dados, desbloqueando uma estimativa de $500 milhões em economias de custo anual até 2027.
Mas o acordo serve às ambições de IA da CoreWeave – não necessariamente aos interesses dos acionistas da CORZ na mineração de Bitcoin.
Com a aprovação de ambos os conselhos e o alinhamento da lógica estratégica para a CoreWeave, a fusão é provável de ser concluída no 4º trimestre de 2025 aguardando aprovações regulatórias e de acionistas. No entanto, a estrutura de troca de ações, a dependência de avaliação e o potencial de afastamento da mineração de Bitcoin provavelmente explicam a reação de vender na notícia.
Se o acordo for fechado conforme estruturado, a Core Scientific pode se tornar mais um player de infraestrutura nativo de criptomoedas absorvido pela tendência mais ampla de IA – reduzindo a exposição em pura reprodução no setor de ações de mineração pública.
