'Confirmação de "Apetite por Risco" – Veja o que Irá Impulsionar o Bitcoin em uma Nova Alta, Segundo Analista

Bitcoin é uma ‘Versão Aprimorada de Ações’ – Não Ouro Digital, Diz Analista

Em um artigo no X, o analista macroeconomista conhecido pseudonimamente como Market Radar usa a atual divergência entre BTC e ouro para desconstruir a ideia de que o bitcoin é ouro digital.

Ele diz que ouro e bitcoin não estão competindo pelo mesmo papel no sistema financeiro.

Enquanto o ouro atua como o ativo refúgio final que se beneficia das preocupações com inflação, dívida ou desvalorização da moeda, o bitcoin se comporta como o ativo mais arriscado no mercado, prosperando quando os investidores estão confiantes, o apetite por risco está cheio e a liquidez é abundante.

Market Radar diz:

“O ouro é o título principal, um com nenhum risco de default, mas também sem cupom. É para onde o capital flui quando a inflação e as preocupações com a credibilidade soberana empurram os investidores para mais perto da curva de risco, afastando-se da duração e em direção a algo que não pode ser impresso ou sujeito a default. O bitcoin, por outro lado, é o ativo mais arriscado no mercado. Representa a propriedade fracionada de algo inteiramente digital, algo que você não pode tocar, algo sem utilidade no mundo real fora de produtos financeiros. O bitcoin é a válvula de escape para liquidez quando as condições são boas e os investidores querem se mover mais longe na curva de risco. É uma versão aprimorada de ações, não um concorrente do ouro.”

O analista diz que 2025 provou essa distinção “decisivamente”, com o ouro explodindo devido a compras de bancos centrais e rendimentos reais caindo, enquanto o BTC desmoronou, caindo até 35% em relação ao seu recorde histórico alcançado no início de outubro.

E a distinção é importante porque, ao contrário do que muitos acreditam, a liquidez atual não é tão abundante quanto pode parecer na superfície.

O Market Radar observa que uma quebra do comércio de carry do iene também está afetando severamente o BTC, com grandes quantias de capital global tentando levantar dinheiro antes que suas posições sejam liquidadas devido ao aumento das taxas do Banco do Japão (BOJ).

Mesmo que o Fed tenha sido relativamente acomodativo, com taxas em uma tendência de baixa definitiva, o analista diz que o BOJ ainda está criando uma pressão de liquidez negligenciada contra o BTC.

MarketRadar diz:

“O Fed pode ser neutro, as condições domésticas podem ser favoráveis, e o bitcoin ainda pode enfrentar ventos contrários de liquidez de um banco central do outro lado do mundo. Essa é a realidade de negociar o ativo mais arriscado em uma curva globalmente conectada.”

Mas há também outro aspecto para o desempenho inferior do bitcoin que os investidores estão perdendo, de acordo com o analista.

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Ele também diz que as ações têm “uma enorme almofada de fluxo passivo” devido a bilhões de dólares sendo alocados automaticamente em fundos de data alvo e fundos de índice por consultores que são em grande parte indiferentes às condições de liquidez ou sentimento de risco.

Isso cria uma “resposta assimétrica à contração de liquidez” que permite que as ações se sustentem durante condições mais restritas e temores de recessão, enquanto o bitcoin, sem qualquer proposta passiva, cai.

Market Radar diz que, com tudo isso em mente, isso não significa necessariamente que o bitcoin está acabado, apenas que as condições necessárias para um movimento sustentado para cima ainda não estão presentes.

Ele diz que o “regime está melhorando” e que “o risco está confirmado”, e tudo o que é necessário é que o preço demonstre isso com um rompimento de sua estrutura de baixa.

Até que isso aconteça, o BTC é uma “faca em queda que não estamos dispostos a pegar.”

• Por que o bitcoin não está se comportando como ouro digital em 2025?
  Um analista diz que o bitcoin é negociado como um ativo de alto risco, não como um refúgio seguro como o ouro.
• Como o bitcoin difere do ouro no comportamento do mercado?
  O ouro se beneficia do medo da inflação e da queda dos rendimentos, enquanto o bitcoin sobe apenas quando a liquidez e o apetite por risco são fortes.
• Por que o ouro superou o bitcoin por mais de um ano?
  A compra de bancos centrais e a liquidez global mais restrita favoreceram o ouro, enquanto pressionaram ativos de risco como o BTC.
• O que precisa acontecer para o bitcoin voltar a subir?
  O bitcoin precisa de condições de risco mais claras e de um rompimento de sua estrutura de preço baixista.