Confiança, Não Tamanho, é a Chave para o Sucesso das Stablecoins, Diz CEO da Concordium

Concentração de Stablecoins em Uma Única Moeda Apresenta Riscos

O mercado de stablecoins tem sido amplamente dominado por tokens atrelados ao USD, refletindo a dependência do sistema financeiro global no dólar americano. No entanto, embora as stablecoins proporcionem uma ligação crucial entre finanças tradicionais e cripto, alguns analistas argumentam que essa forte concentração em torno de uma única moeda fiduciária apresenta riscos—especialmente se fatores regulatórios ou macroeconômicos impactarem a estabilidade do dólar.

Essas preocupações foram recentemente manifestadas por um economista chinês, Zhang Ming, que citou o uso de stablecoins atreladas ao dólar em finanças descentralizadas (DeFi) como um exemplo de como as stablecoins estão ampliando a hegemonia do dólar. Para contrariar isso, Ming instou o governo chinês a emitir sua própria stablecoin, bem como expandir o uso do yuan digital em plataformas de comércio eletrônico.

Os sentimentos de Ming são compartilhados por Boris Bohrer-Bilowitzki, CEO da Concordium, que vê o domínio atual das stablecoins lastreadas em USD como um reflexo do ecossistema financeiro mais amplo. Ele alerta para consequências graves se a indústria não reduzir sua dependência do dólar.

“Se a grande maioria das stablecoins estiver ligada a uma única moeda fiduciária, qualquer perturbação regulatória ou macroeconômica que afete o dólar pode repercutir em todo o mercado,” disse Bohrer-Bilowitzki ao Bitcoin.com News.

Embora os apelos por uma moeda de reserva alternativa tenham se intensificado nos últimos anos, o dólar americano ainda reina supremo em finanças globais, servindo como a principal moeda de reserva do mundo e a referência para o comércio internacional. Esse domínio naturalmente se estende ao cripto, onde stablecoins atreladas ao USD como USDT, USDC e anteriormente BUSD mantiveram um firme controle sobre a capitalização de mercado.

Apesar do domínio do USD, Bohrer-Bilowitzki argumenta que o futuro das stablecoins deve abraçar a diversidade multimoeda. Ele aponta para a crescente presença de stablecoins não ligadas ao dólar, incluindo EURC e EURS (stablecoins lastreadas em euro) bem como opções lastreadas em franco suíço como DCHF e XCHF.

Enquanto isso, além de serem expostas a riscos associados à dependência do USD, as stablecoins também enfrentam riscos peculiares à indústria, como o descolamento. Como demonstrado pelo descolamento da FUSD, o mercado de stablecoins é tão volátil quanto o restante do mercado cripto. Bohrer-Bilowitzki disse que esse incidente, embora breve, destaca quão rapidamente a confiança pode ser corroída no mercado de stablecoins.

“O evento de descolamento, desencadeado por figuras influentes como Justin Sun, destaca quão rapidamente a confiança pode se desfazer em um sistema que ainda é fundamentalmente construído tanto na percepção quanto no design técnico,” ele afirma.

Bohrer-Bilowitzki: Muitos Projetos Blockchain Tratam Conformidade Como Pensamento Posterior

Apesar de oferecer previsibilidade, as stablecoins dependem fortemente da confiança dos usuários, e, segundo Bohrer-Bilowitzki, isso é particularmente verdadeiro na era pós-LUNA/UST, em que os investidores se tornaram “hiperconscientes de qualquer sinal que ecoe fraquezas sistêmicas.” Após ver sua capitalização de mercado atingir um pico de quase US$18,6 bilhões no início de maio de 2022, tornando-se a terceira maior stablecoin na época, a UST quebrou logo em seguida.

De acordo com o CEO da Concordium, o colapso da UST mostrou que uma grande participação de mercado por si só não equivale a estabilidade. Ele disse:

Estabilidade não é garantida pela escala. Transparência, consistência, credibilidade e responsabilidade não são opcionais; são a base da confiança a longo prazo.

O CEO da Concordium, por outro lado, disse que vê o financiamento de pagamentos (PayFi), um conceito em desenvolvimento no espaço de criptomoedas e blockchain, como a modernização inevitável da conectividade financeira. Ele acredita que as stablecoins baseadas em blockchain abordam as questões-chave de pagamentos transfronteiriços tradicionais com liquidações quase instantâneas, taxas mais baixas e disponibilidade 24/7. Embora não seja uma substituição imediata, o CEO insiste que as stablecoins têm potencial significativo para o PayFi através de sua programabilidade.

Bohrer-Bilowitzki também compartilhou algumas ideias sobre o que implica construir um blockchain em conformidade e os desafios que acompanham isso.

“Eu diria que o maior desafio é projetar um sistema que satisfaça os requisitos regulatórios e suas nuances sem comprometer o ethos e o princípio fundamental do Web3 de privacidade do usuário,” explicou o CEO.

Ele afirma que a maioria dos projetos blockchain trata a conformidade como “um pensamento posterior” ou a terceiriza para terceiros, uma abordagem que ele insiste “não será escalável para a adoção no mundo real.” Em contraste, a Concordium tem sua camada de identidade equipada com provas de conhecimento zero para permitir a verificação através de provedores de confiança sem expor os usuários. Isso permite que o blockchain de prova de stake sem permissão da Concordium “encontre um equilíbrio entre anonimato e responsabilidade.”

O CEO também falou sobre o desafio de garantir que essa camada de conformidade funcione sem pisar na privacidade dos usuários.

“Outro desafio é garantir que essa camada de conformidade funcione perfeitamente em diferentes casos de uso. É por isso que nossa camada de identidade é modular e baseada em padrões, facilitando a integração com fluxos de trabalho financeiros existentes e a introdução de funcionalidades como geofencing e verificação de idade,” disse Bohrer-Bilowitzki.