Coinshares: A Suavização do Fed Pousa Suavemente; Bitcoin Permanece Estável e Volatilidade Aperta

Butterfill: Hype de Corte de Taxa Desvanece; Bitcoin Espera Sinal de Real Mudança

Bitcoin (BTC) manteve-se estável por três meses enquanto a volatilidade reduziu para aproximadamente 26%, bem distante da explosão que normalmente segue a política de afrouxamento. O relatório de Butterfill diz que os mercados futuros flertam com a ideia de três cortes este ano, mas a ação de preço diz “mostre-me” por enquanto.

O Fed cortou 25 pontos-base para um intervalo-alvo de 4,0%–4,25%, com o novato Stephen Miran votando por um corte maior de meio ponto. O gráfico de pontos agora aponta para mais 50 pontos-base de cortes em 2024, com reduções de 25 pontos-base previstas para 2026 e 2027.

Quão divididos estão? Nove esperam mais dois cortes em 2024, dois veem um, seis não veem nenhum e um ponto até mesmo sugere taxas mais altas até o fim do ano—um “dissenso silencioso” provavelmente da Presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack. O analista da Coinshares explica que outro caso isolado projeta até 125 pontos-base de afrouxamento em 2025.

Ele também observa que o Resumo das Projeções Econômicas tornou a situação ainda mais turva: crescimento mais forte em 2025, menor desemprego, e núcleo da inflação ainda persistente, juntamente com maiores riscos de emprego negativos.

Butterfill interpreta isso como uma função de reação mais moderada—afrouxamento apesar da inflação que se recusa a esfriar completamente. Essa posição pode aumentar o apelo do bitcoin como proteção contra a desvalorização monetária.

Mas ele diz que os mercados anseiam por confirmação. Até que os formuladores de políticas ofereçam um caminho mais claro e sustentado de cortes, o bitcoin parece pacientemente contente em esperar, comprimindo a volatilidade e aguardando o Fed parar de sussurrar e realmente cantar.

“Interpretamos isso como o Fed adotando uma função de reação mais moderada, afrouxando a política apesar das preocupações inflacionárias persistentes,” escreve Butterfill. “Para o Bitcoin, essa mudança destaca seu papel como proteção contra desvalorização monetária—mas a resposta tímida do mercado mostra que os investidores ainda estão esperando por uma confirmação mais forte de que o Fed está embarcando em um ciclo sustentado de afrouxamento.”

O FedWatch da CME está praticamente gritando “está feito”, avaliando outro corte de 25 pontos-base com mais de 90% de chance. Os apostadores do Polymarket são apenas ligeiramente menos otimistas com 86%, enquanto o público da Kalshi concorda com 85%—próximo o suficiente para chamar de certeza do banco central.

O bitcoin ainda não está se movendo, e nem as probabilidades. Com o próximo corte de 25 pontos-base quase certo, os traders estão basicamente tomando lattes e esperando o Presidente do Fed, Powell, chamar o refrão. Até que o Fed transforme o sussurro em uma serenata completa, o bitcoin está bem interpretando o papel do tipo forte e silencioso.