Coinbase e Glassnode Veem Otimismo Cauteloso no 4º Trimestre à Medida que Investidores se Inclinam para o Otimismo com o Bitcoin

Informe do Q4 da Coinbase–Glassnode

De acordo com a análise, as instituições continuam otimistas com o bitcoin nos próximos três a seis meses, com 67% dos respondentes institucionais e 62% dos não institucionais expressando uma perspectiva positiva.

As visões sobre o ciclo divergem: 45% das instituições dizem que o mercado está em uma fase de alta tardia, comparado com 27% de não instituições. As condições macroeconômicas são o maior risco para ambos os grupos (38% e 29%, respectivamente). A pesquisa abrangeu mais de 120 investidores globais entre 17 de setembro e 3 de outubro de 2025.

A visão principal do relatório permanece “cautelosamente otimista” após o enxágue de alavancagem em 10 de outubro. Os autores da Coinbase e Glassnode veem liquidez resiliente, um cenário macro favorável e sinais de políticas construtivas—particularmente nos Estados Unidos—como os pilares principais. Eles esperam que o Federal Reserve corte as taxas duas vezes no Q4, um caminho que pode incentivar parte dos aproximadamente $7 trilhões parados em fundos de mercado monetário a entrar em ação.

Estruturalmente, o bitcoin pode ter uma vantagem no início do trimestre, enquanto o posicionamento em ativos alternativos requer mais cuidado, observa o relatório. A dinâmica de mercado do bitcoin mostra que os detentores de longo prazo estão amplamente estáveis, com a oferta ilíquida caindo apenas 2% no Q3 enquanto a oferta líquida aumentou 12%—um sinal de que muitos detentores experientes mantiveram suas moedas estacionadas mesmo com os preços atingindo recordes.

A história do ether apresenta uma participação crescente e fricções decrescentes: pela primeira vez, as entradas no fundo negociado em bolsa de spot ETH nos EUA ($9,4 bilhões) superaram as de BTC spot ($8,0 bilhões) no Q3, enquanto a atividade na Ethereum e nas redes de camada-2 atingiu máximos à medida que as taxas médias caíram para os níveis mais baixos em dois anos. Essa mistura—mais capacidade e custos menores—alinhou-se com medidas de sentimento melhorando para o ETH até a metade do ano.

A demanda institucional continua sendo moldada por tesouros de ativos digitais (DATs). Os DATs de bitcoin agora detêm cerca de 3,5% da oferta circulante; os principais DATs focados em ether detêm cerca de 3,7% da oferta de ETH. Embora as avaliações de muitos DATs (medidas por market-cap-to-NAV) tenham suavizado no final do Q3, os autores ainda esperam que os DATs forneçam uma demanda significativa no próximo trimestre.

A lente macroeconômica permanece central. O índice M2 global personalizado da Coinbase—historicamente correlacionado com bitcoin de forma antecipada—sinaliza liquidez favorável à medida que o Q4 se abre, embora também alerte para uma possível fase de aperto em novembro. O progresso das políticas, incluindo cronogramas de legislação de estrutura de mercado nos EUA, e dinâmicas fora dos EUA pela Europa e Ásia, ajudarão a definir o ritmo e a amplitude da adoção até o fim do ano.

FAQ

• O que é o relatório? Um informe de mercado conjunto para o Q4 pela Coinbase Institutional e Glassnode resumindo as tendências até 30 de setembro de 2025.
• Quantos investidores foram pesquisados? Mais de 120 investidores globais foram pesquisados entre 17 de setembro e 3 de outubro de 2025.
• Qual é o sentimento predominante? 67% dos respondentes institucionais e 62% dos não institucionais estão otimistas com bitcoin nos próximos 3–6 meses.
• Quais são os principais pontos macroeconômicos? O relatório espera dois cortes do Fed no Q4 e destaca tendências globais de liquidez que historicamente suportam criptoativos.