Coinbase Ameaça Retirar Suporte ao Projeto de Lei de Criptomoeda por Causa de Recompensas de Stablecoins

Lobby Bancário vs. Empresas de Criptomoedas

A Coinbase está aumentando a pressão sobre os legisladores dos EUA enquanto o Congresso se prepara para revelar um abrangente projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas. A questão em pauta: se as exchanges como a Coinbase podem continuar oferecendo recompensas aos clientes que possuem stablecoins. A exchange de criptomoedas sinalizou que pode retirar o apoio à legislação se as restrições forem além dos requisitos de divulgação, de acordo com pessoas familiarizadas com a posição da empresa.

De acordo com um relatório da Bloomberg, o projeto está programado para ser divulgado em 12 de janeiro, com a marcação do comitê do Senado esperada para o final da semana. Uma proposta em discussão limitaria as recompensas de stablecoins a instituições financeiras regulamentadas — um movimento apoiado por bancos que argumentam que contas que geram rendimento podem drenar depósitos de credores tradicionais. A Coinbase, que solicitou um estatuto de confiança nacional, poderia eventualmente se qualificar sob tais regras.

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Embora o projeto de lei tenha sido elogiado, empresas nativas de criptomoedas alertam que restrições mais amplas sufocariam a concorrência e a inovação. O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, previu anteriormente que os bancos que hoje se opõem ao rendimento sobre stablecoins eventualmente farão lobby a seu favor.

Recompensas de stablecoins são uma fonte crítica de receita. A Coinbase compartilha a receita de juros de reservas que apoiam o USDC do Circle Internet Group e oferece aos clientes recompensas de 3,5% sobre saldos do Coinbase One. Dados da Bloomberg estimam a receita da Coinbase com stablecoins em US$ 1,3 bilhão em 2025. Uma proibição poderia reduzir drasticamente as economias na plataforma e diminuir as receitas.

A Coinbase também possui uma participação minoritária na Circle, o maior emissor de stablecoin em conformidade com os EUA sob o Ato GENIUS, assinado no ano passado. O Ato GENIUS proíbe os emissores de pagarem juros diretamente, mas permite que parceiros de distribuição como a Coinbase ofereçam recompensas. Os bancos argumentam que essa brecha ameaça o empréstimo comunitário, enquanto as empresas de criptomoedas afirmam que revogar recompensas prejudicaria a competitividade dos EUA — especialmente à medida que a China começa a pagar juros sobre seu yuan digital.

O conflito aparentemente desgastou o apoio bipartidário ao projeto, levantando dúvidas sobre sua aprovação este ano. O analista da Bloomberg Intelligence, Nathan Dean, estima as chances de aprovação na primeira metade de 2026 abaixo de 70%.

Os legisladores estão considerando um caminho intermediário: permitir que empresas com cartas de confiança ofereçam rendimento. Cinco empresas de criptomoedas recentemente receberam aprovações condicionais, embora o lobby bancário insista que tais cartas distorcem a intenção regulatória e representam riscos sistêmicos.

Insiders do setor dizem que restrições só incitariam novos modelos de recompensas. “Aplicações encontrarão alguma maneira de lhe dar crédito por possuir stablecoins”, disse o executivo da Stripe, William Gaybrick, no ano passado.

Com a administração pressionando por uma legislação rápida, os senadores enfrentam crescente pressão para resolver a disputa sobre recompensas de stablecoins. A ameaça da Coinbase de retirar apoio destaca o que está em jogo: bilhões em receita, o futuro da adoção de stablecoins e o equilíbrio de poder entre bancos e plataformas de criptomoedas.

FAQ ❓

• O que está acontecendo em Washington? O Congresso deve revelar um projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas em 12 de janeiro.
• Por que isso importa para a Coinbase? O projeto de lei poderia restringir recompensas de stablecoins, uma fonte de receita de $1,3 bilhão para a exchange.
• Qual é a posição da indústria bancária? Os bancos querem que recompensas sejam limitadas a instituições licenciadas, alertando sobre a possibilidade de fuga de depósitos de credores comunitários.
• Como isso poderia impactar a competição global? Empresas de criptomoedas argumentam que proibições enfraquecem a liderança dos EUA à medida que a China se move para pagar juros sobre seu yuan digital.