Clientes Poderiam Ser Prejudicados—Especialista Aponta Risco Profundo para Investidores da Linqto

O Colapso da Linqto É um ‘Brutal Despertar’—Por Que os Clientes Devem Estar Muito Preocupados

Uma cascata de falhas estruturais no modelo de investimento da Linqto agora ameaça deixar milhares de usuários com poucas alternativas à medida que os processos de falência se desdobram, colocando-os no fim da fila de pagamentos. O especialista em ativos em dificuldade Thomas Braziel compartilhou na plataforma de mídia social X em 12 de julho que o pedido de recuperação judicial da Linqto contém detalhes alarmantes sobre como os investimentos dos clientes foram tratados. Braziel enfatizou a urgência da situação, explicando “por que os clientes devem estar MUITO preocupados.”

Ele explicou que os investidores podem não possuir realmente as ações privadas que pensavam estar comprando. Em vez disso, podem agora enfrentar uma reclassificação desagradável:

Os clientes que compraram ações privadas através da Linqto podem enfrentar um brutal despertar. É provável que sejam dolarizados — ou seja, tratados como credores sem garantia, sem direito a ações reais, apenas uma alegação em dinheiro de valor muito menor.

Os documentos do tribunal indicam que a Linqto nunca formalizou sua prometida estrutura de veículo de propósito especial (SPV), falhando em estabelecer séries de LLCs ou manter registros adequados. O organograma legal no documento inicial mostra que, em vez de isolar ações por cliente, a plataforma agrupou ativos sem segregação legal ou título individual — significando que os clientes agora estão agrupados com credores sem garantia geral (GUCs). Apesar de listar mais de $500 milhões em ativos de ações tecnológicas privadas e entre 10.000 e 25.000 clientes com dinheiro devido, Braziel destacou um desequilíbrio chave: “O pedido de recuperação judicial lista $500M+ em ativos (ações tecnológicas privadas) e 10.000–25.000 clientes com dinheiro devido. Mas apenas algumas dezenas de outros GUCs registrados. Os clientes precisam se organizar rapidamente ou serão esmagados.”

Enquanto a administração atual culpa os antecessores e busca uma reestruturação em conformidade com a regulamentação, a contratação de Jefferies, Portage Point e Sullivan & Cromwell aponta para uma batalha iminente nos tribunais, provavelmente dominada por profissionais, notou Braziel.

Em um esclarecimento relacionado, o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse declarou no início deste mês que a Ripple nunca teve uma relação comercial com a Linqto e nunca a autorizou a vender ações da Ripple. Ele confirmou que a Linqto possui 4,7 milhões de ações da Ripple, adquiridas apenas através de transações de mercado secundário — não diretamente da Ripple. A empresa cessou transferências adicionais de ações relacionadas à Linqto no final de 2024 devido ao aumento da escrutínio regulatório e confusão sobre estruturas de propriedade. Este desenvolvimento ampliou as preocupações entre investidores e intensificou os apelos por reformas estruturais em como o capital privado é comercializado e gerido.