Butão reduz reserva de bitcoins para 4.452 BTC após a mais recente transferência de US$ 36 milhões

Carteira soberana de Bitcoin do Butão transfere US$ 36,75 milhões para a QCP Capital

A conta de análise on-chain @Onchainlens sinalizou a transação primeiro, com a Arkham Intelligence identificando o endereço da carteira de origem 3QkQz739oPCen7HfNQzaNyV6DwDx4JB7iS como um endereço conhecido controlado pelo governo do Butão. Os fundos foram divididos entre duas novas carteiras em uma única transação, uma das quais apresenta uma associação com a QCP Capital, consistente com movimentos anteriores.

A Druk Holding and Investments (DHI), braço de desenvolvimento estratégico do governo real, supervisiona as operações de mineração de bitcoin do Butão e o tesouro resultante. O país começou a acumular BTC por volta de 2019–2020, utilizando energia hidrelétrica barata para minerar em uma escala que poucos esperavam de uma nação himalaia sem litoral com cerca de 800.000 habitantes.

No auge, o Butão detinha cerca de 13.000 BTC — no valor de mais de US$ 1,4 bilhão e equivalente a aproximadamente 40% do PIB do país. Esse número diminuiu drasticamente. Após uma parcela de 973 BTC ter sido movimentada na semana passada (avaliada em aproximadamente US$ 72,3 milhões, parcialmente encaminhada por endereços vinculados à Binance), a venda desta semana eleva as liquidações estimadas do Butão no acumulado do ano para mais de US$ 110 milhões.

Estima-se que as participações atuais sejam de cerca de 4.452,799 BTC, ou aproximadamente US$ 319 milhões aos preços atuais do bitcoin. Nenhum influxo significativo acima de US$ 100.000 foi registrado em mais de um ano.

O padrão aponta para uma redução na produção de mineração após o halving do Bitcoin em abril de 2024, que cortou as recompensas por bloco pela metade e comprimiu as margens em todo o setor. Os recursos hidrelétricos do Butão continuam extensos, mas as demandas energéticas domésticas concorrentes e os custos operacionais mais elevados alteraram a economia do negócio.

A DHI não emitiu uma declaração pública sobre as transferências. Esse silêncio é consistente com a forma como o reino tem lidado com todo o seu programa de bitcoin — discretamente, metodicamente e sem alarde.

A execução por meio da mesa de balcão da QCP Capital é deliberada. Transferir grandes blocos de BTC para fora da bolsa evita impacto direto no livro de ordens e mantém o slippage de preço baixo. Analistas que acompanham a atividade da carteira descrevem as vendas como gestão de tesouraria de rotina, e não como liquidação forçada.

O bitcoin estava sendo negociado acima de US$ 70.000 no momento da última transferência. A operação não provocou volatilidade visível nos preços — um resultado tanto do roteamento no mercado de balcão quanto do tamanho da transação, que se mantém bem dentro da faixa que as mesas institucionais lidam diariamente.

A abordagem do Butão em relação ao bitcoin chamou a atenção de gestores de fundos soberanos e observadores de nações-estado. El Salvador ganhou as manchetes por sua estratégia de acumulação pública. O Butão seguiu o caminho oposto: minerar discretamente, manter discretamente, vender discretamente.

O que resta desse tesouro ainda vale centenas de milhões. No ritmo atual de retirada, analistas que acompanham os fluxos na cadeia de blocos esperam vendas mensais contínuas na faixa de US$ 5 a US$ 30 milhões até o final de 2026.

Perguntas frequentes 🇧🇹

• Quanto de bitcoin o Butão detém atualmente? Após a venda de 25 de março, as reservas restantes estimadas do Butão estão entre 4.400 e 5.400 BTC, no valor aproximado de US$ 315 a US$ 374 milhões.
• Por que o Butão está vendendo seus bitcoins? A DHI parece estar obtendo liquidez de seu tesouro por meio de vendas OTC constantes, em consonância com a economia de mineração pós-halving e as demandas domésticas de energia hidrelétrica.
• Quem é a QCP Capital e por que o Butão a utiliza? A QCP Capital é uma empresa institucional de negociação de criptomoedas sediada em Cingapura que facilita negociações em bloco no mercado de balcão (OTC), permitindo que o Butão venda grandes quantidades de BTC sem impactar diretamente os mercados de câmbio.
• O Butão fez alguma declaração oficial sobre suas vendas de bitcoins? Não — o Governo Real do Butão e a DHI não emitiram nenhuma declaração pública sobre essas transferências na cadeia, em consonância com sua abordagem historicamente discreta.