Bitwise CIO: Bitcoin Pode Aumentar Retornos Sem Aumentar o Risco do Portfólio

CIO da Bitwise Incita Investidores a Verem o Bitcoin Pelo Lente do Portfólio Total

A análise da Bitwise compartilhada pelo CIO da empresa, Matt Hougan, cobre de janeiro de 2017 a dezembro de 2024 e avalia como a adição de bitcoin a um portfólio tradicional de 60/40 de ações e títulos afeta o desempenho. Usando SPY para ações, AGG para títulos e preços à vista de bitcoin (BTC), o estudo encontrou que uma alocação de 5% em BTC aumentou os retornos totais de 107% para 207% durante o período, com a volatilidade do portfólio aumentando apenas marginalmente de 11,3% para 12,5% de desvio padrão.

Hougan destacou que a baixa correlação histórica do bitcoin com ativos tradicionais permite diversificar portfólios sem aumentar significativamente o risco. Ele comparou um portfólio padrão de 60/40 com variações de alocações de bitcoin de 1%, 2,5% e 5%, observando que os ganhos incrementais nos retornos superaram os aumentos de volatilidade.

Hougan declarou:

Como os defensores do bitcoin, como eu, gostam de destacar: Como o bitcoin tem uma baixa correlação tanto com ações quanto com títulos, adicioná-lo a portfólios historicamente aumentou os retornos sem aumentar significativamente o risco.

O estudo propôs estratégias alternativas, incluindo uma abordagem “barbelada” favorecendo cripto e dinheiro, e ajustes para reduzir riscos em outras áreas. Um modelo realocou 5% em bitcoin enquanto aumentava títulos em 5%, depois rotacionou títulos para títulos do Tesouro de curto prazo. Este portfólio superou a base com risco comparável ou menor.

Um cenário separado alocando 10% em bitcoin, 40% em ações e 50% em títulos gerou retornos maiores do que uma alocação de 5% enquanto mantinha menor volatilidade do que o portfólio original de 60/40. Hougan destacou que tais estratégias exigem uma gestão de risco holística, enfatizando que não há garantias para desempenho futuro, dado os retornos historicamente excepcionais do bitcoin.

Hougan exortou os investidores a avaliarem o bitcoin dentro de sua estrutura geral de risco, em vez de isoladamente. “Claro, não há garantia que isso persistirá no futuro—os retornos iniciais do bitcoin foram extraordinários, e os retornos futuros podem não corresponder aos retornos durante este estudo,” observou ele, acrescentando que ajustes estratégicos podem redefinir as compensações de risco-retorno.

“Mas os dados reforçam algo importante: Quando você pensa sobre adicionar bitcoin a um portfólio, não o faça isoladamente. Pense nisso no contexto de todo o seu orçamento de risco. Você pode se surpreender com os resultados,” concluiu Hougan.