Bangladesh Vota por uma Nova Era Enquanto Milhões Negociam Criptomoedas nas Sombras

Enquanto Bangladesh Vota, um Subterrâneo Cripto Exige Reconhecimento

O seguinte post de convidado foi escrito por Nabil Sorkar, Membro da Comunidade Verse.

DACA, Bangladesh — Em uma manhã sufocante de quarta-feira em Mirpur, um distrito operário no norte desta cidade capital, Rafiq Ahmed votou pela primeira vez. Ele tem 22 anos, é um designer gráfico freelancer e é um dos cerca de 127 milhões de bangladeshianos escolhendo um novo parlamento hoje na eleição mais significativa que o país viu em uma geração.

Ele também é, pela definição do governo, um criminoso.

Ahmed — que pediu que seu nome real não fosse usado — possui cerca de $1.400 em uma carteira digital na Binance, a maior bolsa de criptomoedas do mundo. Ele recebe em USDT, uma stablecoin atrelada ao dólar, de clientes em Dubai e Singapura, converte para taka de Bangladesh através de uma rede peer-to-peer ligada à sua carteira móvel bKash, e usa para pagar o aluguel. Todo o processo leva cerca de nove minutos. Também é, de acordo com o Banco de Bangladesh, passível de punição com até sete anos de prisão.

“Todas as pessoas que conheço fazem isso,” ele disse, parado fora de uma estação de votação em uma escola primária do governo. “O governo diz que é ilegal. Mas ninguém nos contou qual é a alternativa legal.”

Ele não está sozinho. Nem remotamente.

Uma Proibição Que Não Funcionou

Apesar de uma das proibições de criptomoedas mais restritivas da Ásia, Bangladesh emergiu como um dos mercados de criptomoedas que mais crescem no mundo — um fato que surpreendeu reguladores, encorajou a indústria de tecnologia do país, e criou um dilema que quem vencer a eleição de hoje será forçado a enfrentar.

De acordo com a Chainalysis, a empresa de análise de blockchain cujo índice anual é considerado o parâmetro do setor, Bangladesh saltou da 35ª para a 13ª posição em adoção global de criptomoedas em um único ano. Estima-se que 3,1 milhões de bangladeshianos agora possuem carteiras de cripto, aproximadamente uma em cada 50 pessoas no país. A taxa de crescimento excede 40% anualmente, e a vasta maioria da atividade — os analistas estimam mais de 90% — está ligada não à especulação, mas a algo muito mais prático: enviar dinheiro para casa.

Bangladesh recebeu um recorde de $30 bilhões em remessas no ano fiscal que terminou em junho de 2025, um aumento de 25,5% em relação ao ano anterior, de acordo com dados do banco central. O dinheiro flui principalmente dos estados do Golfo — Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, Catar — onde milhões de trabalhadores bangladeshianos trabalham na construção, serviço doméstico e hospitalidade. Mas enviar esse dinheiro para casa através de canais convencionais é extraordinariamente caro. O Banco Mundial estima o custo em $9,40 para cada $100 transferidos, a taxa mais alta no Sul da Ásia, incluindo aproximadamente $3 em taxas e $6,30 perdidos devido a taxas de câmbio desfavoráveis.

Através das stablecoins, a mesma transferência custa cerca de $1,50 e chega em minutos ao invés de dias.

“Quando você entende a matemática das remessas, entende porque a proibição falhou,” disse um analista sênior em uma consultoria fintech com sede em Daca que não foi autorizado a falar publicamente. “Você está pedindo às pessoas que voluntariamente paguem seis vezes mais. Claro que eles encontraram outra maneira.”

Uma Eleição 18 Anos em Formação

A votação de hoje é a primeira eleição genuinamente competitiva de Bangladesh desde 2008. Todas as eleições nos anos intermédios foram boicotadas pela oposição ou amplamente consideradas como manipuladas. O caminho até aqui foi violento e dramático: em agosto de 2024, uma revolta liderada por estudantes — impulsionada pela fúria sobre uma cota de empregos do governo discriminatória — derrubou a Primeira-Ministra Sheikh Hasina, que fugiu para a Índia, onde permanece. Um laureado com o Prêmio Nobel, Muhammad Yunus, foi instalado para liderar um governo interino. A Liga Awami, o partido de Hasina, que governou por 15 anos consecutivos, está impedida de participar.

A corrida estreitou-se a dois principais blocos. O Partido Nacionalista de Bangladesh, liderado por Tarique Rahman — o filho do ex-primeiro-ministro Khaleda Zia, fazendo campanha de um exílio com sombra de condenação que terminou apenas recentemente — lidera uma coalizão de 10 partidos e é amplamente considerado o favorito. Opondo-se a ele está uma aliança de 11 partidos ancorada pelo Jamaat-e-Islami, o maior partido islamista de Bangladesh, em uma coalizão improvável com o Partido do Cidadão Nacional, uma nova formação política nascida diretamente do levante estudantil e liderada por Nahid Islam, uma de suas figuras mais proeminentes. Islam tem 26 anos de idade.

Nenhum bloco mencionou uma palavra sobre criptomoeda em seu manifesto.

No entanto, o resultado desta eleição pode importar mais para o futuro dos ativos digitais em Bangladesh do que qualquer circular do banco central emitida na última década — por causa de quem está votando, o que eles querem, e o que a economia do país agora demanda.

A Geração que Derrubou um Governo

O fato demográfico mais marcante sobre o eleitorado de hoje é sua juventude. De acordo com a Comissão Eleitoral de Bangladesh, 55,65 milhões de eleitores registrados — 44% do total — têm menos de 37 anos. Uma pesquisa do Centro de Liderança Juvenil de Bangladesh descobriu que 97% dos eleitores entre 18 e 35 anos pretendem votar, um nível de engajamento que os analistas atribuem diretamente ao efeito politizante do levante de 2024.

Esta é a geração que derrubou um governo com smartphones e canais do Telegram. É também a geração que adotou criptomoeda.

A sobreposição não é coincidencial. Os usuários de cripto em Bangladesh são em sua maioria jovens e urbanos — estudantes universitários, freelancers, trabalhadores digitais em Daca, Chittagong e Sylhet que ganham em dólares através de plataformas como Fiverr e Upwork e não têm maneira conveniente de converter esses ganhos em moeda local através do sistema bancário. Para eles, o mercado peer-to-peer da Binance, acessado através de uma VPN, não é uma declaração ideológica. É infraestrutura.

“Esses jovens não são entusiastas de cripto,” disse Syed Almas Kabir, o ex-presidente da Associação de Serviços de Informação e Software de Bangladesh, conhecida como BASIS, o grupo comercial de tecnologia mais influente do país. “Eles são trabalhadores que precisam ser pagos. A criptomoeda é o futuro. Não podemos estar em negação.”

A Regulamentação que Não Existe

A arquitetura legal da proibição de cripto em Bangladesh é, pela admissão dos próprios funcionários do governo, algo confusa.

Nenhuma lei específica proíbe a posse ou negociação de criptomoeda. Em vez disso, o Banco de Bangladesh — o banco central — se baseou em uma série de circulares em escalada, sendo a mais significativa a Circular No. 24 do Departamento de Política de Câmbio Estrangeiro, emitida em setembro de 2022, que direcionou todos os bancos, instituições financeiras não bancárias e provedores de serviços financeiros móveis a bloquear transações relacionadas a “ativos virtuais.” Violações, afirmou a circular, eram puníveis sob a Lei de Regulamentação do Câmbio Estrangeiro de 1947 — um estatuto escrito durante a partição britânica da Índia, quatro anos antes de Bangladesh existir como país.

As contradições apareceram publicamente em 2021, em uma troca que se tornou uma espécie de comédia sombria nos círculos fintech de Daca. O Departamento de Investigação Criminal da Polícia de Bangladesh escreveu para o banco central perguntando, claramente, se a criptomoeda era legal. Um diretor assistente do Departamento de Política de Câmbio Estrangeiro respondeu: a posse de criptomoeda, ele disse, “não parece ser um crime.” O porta-voz oficial do banco central então o contradisse publicamente, insistindo que a posição do banco “não mudou em nada.” O C.I.D. subsequentemente declarou cripto ilegal.

A área cinzenta legal persiste. Mais de 200 casos relacionados a cripto foram abertos em 2025, mas a aplicação da lei tem se focado em operadores de grande escala — fazendas de mineração, negociantes OTC de alto volume — em vez dos milhões de indivíduos que usam plataformas peer-to-peer para transações cotidianas. O resultado é uma proibição que é agressiva o suficiente para impedir que negócios legítimos operem, mas permissiva o suficiente para que um mercado subterrâneo floresça.

Do Outro Lado da Fronteira, uma História Diferente

O que torna a posição de Bangladesh cada vez mais difícil de sustentar não é apenas o que está acontecendo dentro de suas fronteiras, mas o que está acontecendo ao lado.

Em 2025, o Paquistão — há muito considerado o mais próximo comparador econômico e demográfico de Bangladesh no Sul da Ásia — passou por uma das mudanças regulatórias de cripto mais rápidas em qualquer lugar do mundo. O governo estabeleceu a Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais do Paquistão, ou PVARA, e em dezembro havia concedido certificados de não objeção para Binance e HTX, duas das maiores bolsas do mundo. Foi formado um Conselho de Cripto do Paquistão para coordenar políticas. O país agora ocupa a terceira posição globalmente em adoção de cripto, de acordo com a Chainalysis.

A Índia, o gigante regional, adotou uma abordagem diferente — impondo um imposto fixo de 30% sobre os ganhos de cripto em 2022, além de 1% de imposto deduzido na fonte em cada transação — mas o mais importante, manteve o mercado legal. O regime tributário levou a atividade a ser subterrânea e offshore, mas também gerou uma receita governamental significativa e preservou a possibilidade de refinamento regulatório futuro.

Bangladesh, por outro lado, escolheu a proibição total. Agora é a maior economia restritiva no Sul da Ásia em termos de ativos digitais, uma posição compartilhada, entre as nações significativas, principalmente com a China.

“Há uma crescente consciência em Daca de que a vizinhança seguiu em frente,” disse um pesquisador de políticas em um think tank de Daca que estuda regulamentação financeira. “Quando a Binance é licenciada em Islamabad e banida em Daca, essa é uma posição difícil de defender indefinidamente.”

A Pergunta de $260 Milhões

A argumentação econômica para reconsiderar a proibição baseia-se em um único número esmagador: $30 bilhões.

Esse é o volume de remessas formais que entrou em Bangladesh no último ano fiscal. O valor real, incluindo canais informais como as redes de hundi e hawala que historicamente desviaram bilhões do sistema bancário, é certamente maior. O governo tem travado uma campanha sustentada para trazer as remessas para canais formais — e tem obtido sucesso, com os influxos formais aumentando mais de 25% em um ano.

Mas a campanha colidiu com uma realidade teimosa: os canais formais são caros. Um trabalhador de construção bangladeshiano em Riyadh que envia $200 para casa a cada mês perde cerca de $19 em taxas e margens de câmbio. Ao longo de um ano, isso é $228 — quase toda uma economia mensal — transferida não para sua família em Sylhet, mas para os intermediários que ficam entre eles.

Transferências com stablecoin eliminam a maior parte desse custo. Dados da indústria sugerem que a transação equivalente por meio de uma rede de stablecoins peer-to-peer custa cerca de $3, com liquidação em minutos. Se um terço do volume de remessas de Bangladesh migrasse para trilhos de stablecoin, as economias agregadas para trabalhadores bangladeshianos e suas famílias excederiam $260 milhões anualmente, de acordo com cálculos baseados em dados de custo do Banco Mundial.

Esse valor — $260 milhões retornando a algumas das famílias mais pobres do Sul da Ásia — é, argumentam os defensores, o núcleo moral e econômico do caso para legalização.

O Que Vem a Seguir

Ninguém no estabelecimento de políticas de Daca espera que o próximo governo, qualquer que seja a coalizão que o forme, legalize a criptomoeda em seu primeiro ano. As prioridades são urgentes e numerosas: um programa do FMI que deve ser mantido nos trilhos, um setor bancário marcado por anos de empréstimos dirigidos politicamente, o processo complicado de graduação do status de país menos desenvolvido em novembro, e o trabalho básico de restaurar a credibilidade institucional após anos de decadência autocrática.

Mas várias forças estão convergindo que podem produzir movimento dentro de dois a três anos.

O BNP, o provável vencedor, comprometeu-se a trazer o PayPal para Bangladesh e a criar 10 milhões de novos empregos, muitos na economia digital. O manifesto do partido fala de “um sistema financeiro moderno e aberto”. O passo de licenciar o PayPal para licenciar uma exchange de cripto é, em termos regulatórios, não é grande.

O programa de $4,7 bilhões do FMI está empurrando Bangladesh em direção a uma taxa de câmbio determinada pelo mercado e a uma liberalização financeira mais ampla. Um câmbio flutuante foi adotado em junho de 2025 como um compromisso, mas a direção do movimento é para abertura. Cada passo nessa direção torna uma proibição abrangente de cripto mais difícil de justificar sob o pretexto de controle de capital.

E então há o argumento da receita. O imposto de 30% sobre cripto da Índia aplica-se a um mercado de mais de 90 milhões de usuários. Os 3,1 milhões de usuários de Bangladesh representam uma população completamente não tributada. Uma modesta taxa de 15% sobre os ganhos de capital estimados em atividades de cripto poderia gerar de $150 milhões a $250 milhões por ano para um governo que desesperadamente precisa de receita — um ponto que não passou despercebido por funcionários do Conselho Nacional de Receita, segundo pessoas familiarizadas com discussões internas.

Talvez o primeiro passo mais provável, dizem os analistas, seja uma abertura estreita: corredores regulados de stablecoin para remessas, possivelmente através de uma parceria entre provedores de serviços financeiros móveis como bKash e emissores internacionais de stablecoin, operando sob uma licença limitada do banco central. Não seria uma legalização completa. Mas seria uma brecha na parede — e em mercados como estes, brechas tendem a alargar-se.

A Questão da Sharia

Há uma variável a mais que é única para Bangladesh, e não é econômica.

Bangladesh é aproximadamente 90% muçulmano, e Jamaat-e-Islami — um partido com raízes profundas na jurisprudência islâmica — é uma força significativa na eleição de hoje. A questão de saber se a criptomoeda é permissível sob a lei islâmica continua a ser debatida ativamente entre estudiosos em todo o mundo. O Grande Mufti do Egito declarou-a impermissível. O principal corpo clerical da Indonésia declarou-a permissível sob condições. Os estados do Golfo, onde a maioria dos trabalhadores bangladeshianos vive, estão construindo regimes regulatórios inteiros em torno dela.

Em Bangladesh, a questão ainda não foi formalmente colocada. O “Encontro de Políticas” de 2026 do Jamaat chamou por uma economia baseada no conhecimento, mas não mencionou criptomoeda. Mas vários analistas notaram que as stablecoins — que são atreladas a ativos reais, baixas em volatilidade, e projetadas para utilidade transacional em vez de especulação — podem ser mais facilmente acomodadas dentro de um framework financeiro islâmico do que tokens voláteis como o Bitcoin.

“Se você pode enquadrar stablecoins como uma ferramenta para ajudar trabalhadores a enviar dinheiro para suas famílias a um custo mais baixo, o argumento da Sharia se torna muito mais fácil de fazer,” disse um pesquisador de tecnologia financeira baseado em Daca. “Isso não é especulação. Isso é maslaha” — um termo na jurisprudência islâmica que significa interesse público ou bem-estar.

Nas Sombras, um Mercado Espera

De volta a Mirpur, as filas na estação de votação se estendiam no quarteirão até o meio da manhã. A eleição não mudaria a vida de Rafiq Ahmed imediatamente. Ele continuaria a receber em USDT, converter através da rede peer-to-peer da Binance, e depositar em sua carteira bKash. Ele continuaria a fazer isso, tecnicamente, em violação da lei.

Mas algo havia mudado, ele disse. O antigo governo se foi. Os estudantes venceram. O mundo estava assistindo. E pela primeira vez, ele sentiu que o sistema poderia eventualmente acompanhar a realidade em que ele estava vivendo há anos.

“Eu votei pelo futuro,” ele disse. “Espero que o futuro vote por nós.”

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A contribuição para a reportagem desta história veio de Membros da Comunidade Verse em Daca. Junte-se à comunidade t.me/GetVerse.

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FAQ 🇧🇩

• A criptomoeda é legal em Bangladesh? Não — o Banco de Bangladesh proíbe transações de criptomoeda sob regras de câmbio, com penalidades que podem incluir tempo de prisão.
• Por que milhões de bangladeshianos ainda usam cripto? Muitos usam stablecoins para remessas e pagamentos freelance mais baratos e rápidos em comparação com os canais bancários tradicionais.
• Quão grande é a adoção de cripto em Bangladesh? Bangladesh ocupa a 13ª posição globalmente em adoção de criptomoeda, com um estimado de 3,1 milhões de usuários.
• O novo governo poderia legalizar cripto? Embora nenhum partido tenha prometido reforma, as crescentes economias de remessa e mudanças regulatórias regionais podem pressionar os formuladores de políticas a reconsiderar a proibição.