Na sexta-feira, a agência de classificação de risco Moody’s rebaixou a classificação de crédito de longo prazo dos Estados Unidos de Aaa para Aa1, apontando para uma década de aumento da dívida e pressões crescentes de pagamentos de juros. Esse desenvolvimento ocorre em meio a preocupações crescentes de recessão, condições de mercado turbulentas e atividade desarticulada nos mercados de títulos.
Avaliação de Dívida: Moody’s Rebaixa Crédito dos EUA em Meio a Queda Fiscal
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Nenhum Triple-A Anymore—Moody’s Rebaixa a Classificação dos EUA em Meio a Dívida Explosiva e Caos de Mercado
Moody’s, uma Organização Nacional de Classificação Estatística Reconhecida (NRSRO) autorizada pela lei de valores mobiliários dos EUA para avaliar o crédito do governo, explicou nesta semana que os EUA continuam a operar com déficits significativos, evitando apertos fiscais substanciais—seja por meio de contenção de gastos ou aumento de impostos—resultando em uma carga de dívida cada vez maior e capacidade diminuída de gerenciar as obrigações de juros.
A agência disse que o rebaixamento do crédito reflete tensões orçamentárias crescentes. A dívida federal está projetada para aumentar consideravelmente, passando de 98% do PIB em 2024 para 134% até 2035. Simultaneamente, a Moody’s projeta que o déficit federal aumentará para quase 9% do PIB nesse período. Agravando ainda mais a situação, os juros sobre a dívida podem consumir 30% da receita federal até 2035—aumentando drasticamente em comparação com 18% em 2024 e apenas 9% em 2021.
Complicando as questões, os EUA agora enfrentam nervosismo de recessão, comportamento de mercado errático e desordem nos mercados de renda fixa—em grande parte decorrentes de um mix de regimes de tarifas agressivos e elevados custos de empréstimos. No início de abril de 2025, o presidente Trump introduziu tarifas extensas sobre todos os parceiros comerciais, estabelecendo uma taxa básica com penalidades mais severas para nações com superávits comerciais significativos contra os EUA.
Essas ações comerciais abrangentes, agora envolvendo trilhões em importações, abalaram os mercados financeiros, abalaram a confiança no S&P 500, geraram sinais de angústia na precificação de títulos e contribuíram para um dólar americano mais fraco. A Moody’s reconheceu os pilares duradouros da economia dos EUA—sua vasta escala, dinamismo tecnológico, e o status inigualável do dólar americano como a principal moeda de reserva do mundo. No entanto, esses atributos fundamentais não contrapõem mais plenamente a trajetória fiscal piorante da nação.
Apesar de manter uma alta classificação de crédito, o rebaixamento pode elevar incrementalmente os custos de empréstimos e diminuir o entusiasmo dos investidores pela dívida soberana dos EUA. Moody’s adverte que a posição fiscal dos EUA está se deteriorando não apenas em termos absolutos, mas também em comparação com seus pares ricos. No essencial, a Moody’s vê um governo profundamente atrelado ao financiamento por dívida, mostrando pouca inclinação para mudar de rumo—lançando uma sombra cada vez mais profunda sobre a viabilidade de longo prazo das finanças públicas dos EUA.
