As probabilidades de janeiro gritam 'Sem alteração na taxa' enquanto Powell encerra boatos sobre novo presidente do Fed

Alguns Dias Após o Último Corte, Traders Apostam em uma Pausa do Fed em Janeiro

Quando se trata da taxa dos fundos federais, os mercados estão agora apostando em uma reunião onde os formuladores de políticas deixam tudo intocado, optando por manter em vez de mudar. Na semana passada, Powell disse aos repórteres que todos ao redor da mesa do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) concordam que a inflação permanece muito alta e precisa esfriar, e que o mercado de trabalho aliviou com mais riscos à frente — consenso não é a questão.

A verdadeira divisão, ele disse, é toda sobre como esses riscos são equilibrados e qual é a perspectiva de cada formulador de políticas. Powell acrescentou que não acredita que ninguém no conselho esteja inclinado para um aumento de taxa, enfatizando que “o que você vê é que algumas pessoas acham que devemos parar aqui e que estamos no lugar certo e apenas esperar. Algumas pessoas sentem que devemos cortar uma ou mais vezes este ano e no próximo ano.”

O contexto das declarações de Powell para a imprensa foi em grande parte interpretado como hawkish, mesmo se a mensagem veio embrulhada em linguagem cuidadosa e medida. No que diz respeito aos mercados de futuros, a Ferramenta Fedwatch do CME mostra traders se alinhando atrás de uma decisão de não mudança. O mercado está colocando uma probabilidade de 75,6% no Federal Reserve mantendo a taxa alvo onde está.

Em comparação, as chances de um movimento de afrouxamento chegam a 24,4%, enquanto as expectativas para um aumento de taxa são basicamente inexistentes. Embora esses números ainda possam mudar antes da próxima reunião do FOMC, mesmo os mercados de previsão estão apostando na ideia de que o Fed deixa a taxa alvo inalterada. Traders da Kalshi estão apostando na ideia de que o Federal Reserve irá permanecer inerte.

O resultado ‘Fed mantém taxa’ na Kalshi está precificado em 79%, dando-lhe uma liderança esmagadora, enquanto um corte de 25 pontos base está muito atrás em 22% e qualquer coisa mais ousada mal registra. Polymarket alinha-se com a mesma leitura.

Na Polymarket, o resultado ‘sem mudança’ também domina a mesa em 78%, apontando para um amplo acordo de que os formuladores de políticas manterão a taxa alvo dos fundos federais inalterada na reunião de janeiro. Uma diminuição de 25 pontos base segue em 21%, ficando apenas um ponto percentual abaixo das chances da Kalshi.

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Juntos, as probabilidades nos futuros, Kalshi e Polymarket apontam na mesma direção: uma reunião de janeiro definida pela paciência, não por mudanças, com os mercados firmemente esperando que o Federal Reserve mantenha a linha. E se ainda havia dúvidas persistentes sobre ruídos externos se infiltrando em decisões políticas, Powell as afastou sem hesitação. Quando o repórter da Fox Business, Edward Lawrence, levantou o “elefante na sala” — o Presidente discutindo abertamente um novo presidente do Fed — a resposta de Powell foi tão direta quanto possível: “Não.”

FAQ 🏦

• Quais são as probabilidades para a reunião de janeiro do Federal Reserve? Os mercados atribuem aproximadamente 78% de probabilidade de que o Fed mantenha a taxa alvo dos fundos federais inalterada em janeiro.
• Os mercados de futuros e de previsão concordam sobre o resultado? Sim, os mercados de futuros, juntamente com Kalshi e Polymarket, todos apontam para uma decisão de não mudança.
• Um corte de taxa está precificado para janeiro? Um corte de 25 pontos base carrega baixas probabilidades, geralmente na faixa dos 20%.
• A especulação sobre liderança afetou a posição de Powell? Não, Powell disse categoricamente que conversas sobre liderança não influenciam seu trabalho ou decisões políticas.